近日，国际航空运输协会（IATA）《2026 上半年国际货运行业分析报告》发布！2026年上半年，国际货运行业在多重风险交替扰动中前行。地缘冲突、关税壁垒与技术革命三重力量交织，将市场推向“高波动”与“结构性分化”并存的格局：航空货运凭借AI硬件需求异军突起，海运则在运价震荡与利润挤压之间艰难求索。正如报告所判断的，“适配而非复苏”成为上半年贯穿各运输模式的主线。
空运：AI硬件撑起“量价齐升”，低值电商货加速退潮
航空货运是上半年最亮眼的板块。6月全球航空货运需求同比增长8.5%，其中国际业务增长9.6%，远超年初预期。核心驱动力并非传统电商包裹，而是AI相关硬件与半导体。AI服务器、半导体及高速网络设备等高时效货品成为空运全新增长引擎，高科技空运进口同比增长约70%。上半年行业累计完成货邮运输量507.3万吨，同比增长6%，其中国际货邮运输量232万吨，同比增长13.9%，国际业务增速是国内整体增速的两倍以上。
这种由AI驱动的增长正在重塑亚洲空运版图。大韩航空二季度货运收入飙升46%，AI芯片、服务器机架和数据中心设备已取代中国电商货物成为主要增长引擎。日本航空指出，过去一年亚洲（除中国外）空运出口增量的约80%来自科技产品。行业正从“跨境电商独大”向“半导体、AI硬件等多元驱动”转型。航线布局同步调整：上半年国内新增92条国际货运航线，通往欧洲、东南亚、中亚的货运航班稳步扩容，而北美航线受关税政策冲击出现货量萎缩，行业主动降低单一市场依赖。
价格端同样印证了空运的强势。全球即期运价同比高出约43%，波罗的海航空货运指数截至6月底同比上涨31.1%，6月环比再升0.5%。DHL全球货运部门二季度空运单位毛利同比上升28%，Kuehne+Nagel空运物流利润增长35%，均将增长归因于半导体和云基础设施货物的强劲需求以及更有利的客户组合。
然而，繁荣之下暗藏结构性撕裂。美国自2026年起正式废止800美元以下小额包裹关税豁免政策，彻底终结跨境电商小额免税红利。欧盟自7月1日起取消150欧元以下包裹免税政策，并加征每件3欧元固定关税。这一政策转向直接冲击低价值电商空运需求，低客单直邮模式成本可能上升10%—30%，倒逼行业从低价直邮冲量转向本地化合规运营。
合约生态也随之发生深刻变化。由于运价高位波动且政策不确定性加剧，不超过3个月的短期合约占比已从一年前的22%跃升至58%。货主正转向指数挂钩和短期合约以管理波动性，传统长约定价模式面临结构性挑战。
海运：运量韧性犹在，利润却被成本“吞噬”
与空运的“一枝独秀”不同，海运市场呈现出更为复杂的图景：运量在增长，运价在波动，但航运公司的利润却在被持续挤压。
需求端展现出超预期韧性。受美国关税政策调整引发的“抢运潮”及新能源与机电出口等多重驱动，集运市场需求升温。上半年全国港口集装箱吞吐量1.83亿标准箱，同比增长5.9%。美国5月集装箱进口达到243万TEU，同比增长11.5%，萨凡纳港、纽约/新泽西港等主要港口均录得两位数增长。美线进口在6至7月继续增长，但三季度后期可能因经济不确定性而回落。
运价的走势则充满矛盾。上海出口集装箱运价指数上半年累计涨幅超过90%，美西航线年内涨幅超过180%，欧线涨幅超过90%。6月12日该指数升至2985点，周环比再涨9.5%，美西运价突破6000美元/FEU，北欧运价突破5000美元/FEU。
但这一轮上涨的驱动力并非需求端的强劲复苏。专项调查显示，72.73%的集装箱运输企业认为，红海及中东航道风险导致的绕航及成本上升，是推动市场波动的首要因素。换言之，这是一轮“供给侧成本冲击型”上涨：霍尔木兹海峡自3月起经历107天封锁，期间集装箱船抵达海湾地区的数量骤降至四周仅23艘。船舶绕行好望角使单程航程增加3000—3500海里，有效运力被大量消耗。与此同时，全球集装箱船队仍在持续扩张，截至6月15日订单簿达1326万TEU，占现有船队的38.9%。
真正的困境在于利润。运价上涨并未转化为航运公司的盈利改善。大量舱位被前期低价长协锁定，叠加燃油、保险、战争风险附加费等成本全面攀升，航运公司的利润空间被严重压缩。中远海控上半年归母净利润同比大幅下滑，马士基海运业务一季度甚至出现息税前亏损。在货代端，DHL海运单位毛利同比下降9%，Kuehne+Nagel海运毛利下滑10%，均将原因归结为“定价动态持续挑战”。这意味着，航运及货代企业正在为地缘政治“买单”，却无法将成本完全转嫁给货主。
分化的根源：两种贸易形态的不同命运
空运与海运的分化，本质上是两种不同贸易形态在面对外部冲击时的不同表现。
空运的爆发源于AI技术革命的“增量创造”。AI硬件的高价值、时效敏感性和不可替代性，使其能够承受空运的高溢价。机电产品出口占出口总额比重达63.5%，其中AI相关产品进出口整体增幅56.6%。当全球科技巨头竞相建设数据中心、争夺先进芯片时，空运成为AI供应链的关键一环，需求由多年期订单支撑，具有罕见的“可见性”。
海运的震荡则源于传统贸易的“存量博弈”。集装箱运输承载的大多是可替代性较强、对成本高度敏感的商品。当红海绕行推高成本、关税政策制造不确定性时，货主的选择不是接受更高运价，而是提前出货、转移航线或压缩货量。美国关税政策调整预期引发的集中抢运，在短期内推高了运价，但也透支了后续需求。贸易政策已被列为重塑全球供应链的五大结构性转变之首，关税与贸易政策的持续调整，已成为企业供应链布局与采购决策的最大变数。
下半年的关键变量
展望下半年，两大板块面临的关键变量不同。空运的风险在于：AI需求的持续性、中东局势对海湾枢纽的干扰、以及欧美进一步收紧低值进口规则对电商货的持续挤压。2026年空运增速预期已从2.6%下调至0.2%，理由是中东冲突持续影响贸易流。但高端制造的韧性可能继续支撑空运的基本盘。
海运的变数则在于：霍尔木兹海峡通航恢复的节奏、新增运力交付的速度，以及运价能否在成本与供需之间找到新的平衡点。2027—2028年将有大量新船交付，若红海复航再释放约9%的有效运力，海运市场将面临显著的供给压力。
对于国际货运行业而言，2026年上半年的经验已经清晰表明：在“确定性稀缺”的时代，传统的规模、需求增长和周期反弹等物流绩效驱动因素已变得不那么可靠，而那些取得进展的企业，是通过重新设计网络、采购策略和运营模式来实现的，而非等待条件改善。谁能更快适应结构性变化，谁就能在分化中占据先机。
