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VC人手一家桌面CNC：估值狂飙，众筹赶工，交付承压 | 鲸犀情报局
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VC人手一家桌面CNC：估值狂飙，众筹赶工，交付承压 | 鲸犀情报局

VC人手一家桌面CNC：估值狂飙，众筹赶工，交付承压 | 鲸犀情报局 鲸犀
2026-09-30
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导读：光鲜融资与众筹纪录背后，交付、团队、软件、估值的暗雷，正在一个个浮现。
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美元VC“人手一家”桌面CNC，彼此互不重叠

一个值得玩味的行业现象：每家头部美元机构手里都攥着一家桌面CNC，而且彼此不重叠。
具体分布是：启明拿的是造物时代；红杉和蓝驰拿的是巢匠科技；高瓴和顺为拿的是开物匠心；美团和昆仑拿的是无限工坊；源码和经纬拿的是涌泉创新——各家基本都是在第一、二轮就布局了。
这是行业最火时候的抢筹结果。如今赛道热度有所降温，但各家估值并没有跟着降。对于不少机构来说，这批公司大多都是初创公司，估值既不算早期，又够不上成长期，“投与不投，都不太好交代”。
有投资人感慨：这种市场空间不好定的赛道，玩家又多，需要谨慎，“我们也在这种赛道里栽过跟头——公司估值都比赛道市场规模大。”

造物时代：最有ToC味，30亿估值卡住北京地方性基金

造物时代是这一批里最有ToC色彩的，但估值也是最贵的。最新一轮融资翻了两三倍，达到30亿元，身后已站着一堆消费基金。
造物时代去年靠众筹爆款，做到一两个亿订单额，今年目标是冲六七个亿人民币。按单品定价约7000元、毛利率30%-40%、净利率约10%测算，增长逻辑成立，交付也在有序推进。其自有工厂约100人，靠加班月产能约5000台；而要完成今年目标，至少需要400名组装人员，不得不将部分供应链外包出去。
造物时代总部在北京。一些地方性基金正集体陷入纠结，尤其在北京地区，基金很想投一家桌面CNC，但北京只有造物时代，而造物时代的估值又远超他们的预期——投，下不去手；不投，又怕错过赛道。

涌泉创新估值近10亿，领投方：投的是“最舒服的团队”

涌泉创新在几个月前刚交割了一轮融资，估值近10亿人民币。
领投方领投了近5000万人民币，投资逻辑是“选最舒服的团队”。CEO王昊是大疆背景的C端产品经理；CTO张敏做了十几年工业母机和CAM软件——华科数控本科，先后在西门子、库伯特、金橙子等公司任职，在CAM、数控系统、精密制造方面都极资深。优秀的CAM能降低用户上手难度，把自动化率从现在的90%做到未来的99%，“对比下来张敏确实是所有团队里面CAM最强的”。大疆产品经理+资深CAM专家，是当时能见到的大赛道、大品类里最好的团队。
耀途资本也投了涌泉创新。从产品定义角度，Tooldance不堆砌参数，而是从用户痛点出发，反向定义整机架构与模块化方案。其觉得他们团队是最有机会跑到终局的，对于这个行业，“跑不到终局，投便宜意义不大”。

无限工坊：众筹近500万美金，数据曲线引发质疑

无限工坊众筹金额接近500万美金。
鲸犀·情报局了解到，无限工坊在Kickstarter的众筹数据曲线引发外界质疑，据悉平台已对其部分订单进行了调整。通过第三方网站实时抓取众筹数据，正常曲线应是“首日爆、逐步下缓、末期回升”，但无限工坊第一天众筹冲高后，接下来一路走平，甚至微涨——数据表现不太自然。

开物匠心：高瓴顺为投完，团队经历调整

开物匠心团队基础配置已搭建完成，获得高瓴、顺为投资，最新一轮融资也进入了尾声。
但团队内部经历了一段调整期。项目最初设定王永根为一号位，后经高瓴建议，调整为林茂疆出任一号位。但两人都是结构背景，缺少工业经验；核心软件负责人岗位也曾发生变动。软件是从第三方买来的一套底层，在软件一号位离开后，一度没人开发和搭框架，目前软件负责人已补位。不过，融资顺遂与团队磨合，形成鲜明反差。

巢匠将交割新一轮：交付有延期，年底前完成上千台

鲸犀·情报局了解到，巢匠科技最近将交割新一轮融资。此前公司众筹顺利，团队综合素质不错，早期获红杉、蓝驰加持。
交付方面，进度此前有所延期，但公司表示年底前将完成全部交付，约上千台。其方案采用ARM瑞芯微平台，机器出厂前需逐台调试，属正常产线流程。目前巢匠已发货数百台，YouTube上也有不少用户开箱。巢匠搬去观澜，是为了集中测试人员逐台调好再交货，以保障交付质量。

数马电子：产品能力最综合，估值最低，却迟迟未交割融资

数马电子是最早做五轴桌面CNC的玩家，产品能力也最综合，但融资额度和估值却双双垫底，只融了几千万。
更关键的是，其母公司业绩向好，完全有能力反哺新业务；将子业务独立出来，也听取了不少资方建议。对机构而言，这笔投资怎么看都稳赚不亏。不过，数马虽已拿到多家机构TS，却更偏好深创投这类大国资资金。
然而，从去年到现在，这一轮融资迟迟未能交割，背后原因耐人寻味。

奇塑五轴样机就绪，融资PPT却拿无限工坊当背书

奇塑是桌面五轴CNC赛道的新入局者。桌面五轴CNC样机已就绪，产品即将上线。
这家公司成立已有些时间，最早做CNC服务，自持大量CNC机器。团队有浙大背景，CEO很年轻。
有意思的是，奇塑和无限工坊关系好，前者软件授权给后者。如今奇塑融资PPT里，也把这段合作当作背书，大意是：双方签了终身授权协议，软件能力已获无限工坊验证。资方看完直接问：你们两个到底啥关系？
这一批桌面CNC公司，像被资本同时推上牌桌的选手：每人身后都站着顶级VC，每人手里都攥着高估值，每人都在赶众筹的进度条。可牌桌之下，交付在靠手调，软件在靠授权，数据在靠刷单......当潮水退去，谁在裸泳，很快见分晓。图片
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