银轮，液冷板换获小批量订单

2026 年三季度，银轮股份数据中心液冷"板换 / 芯片冷板"业务获得小批量验证订单，一次侧、二次侧均已对接多家客户，部分通过供应链体系审核。这是一家汽车热管理龙头把车规能力平移到 AI 算力散热赛道的关键节点。

银轮 1958 年起家于浙江天台，1999 年完成股份制改造，是换热器产销量国内第一、行业标准的"组长级"起草单位，也是国内热交换器行业首家民营上市公司。它早已不是"做水箱的"——业务涵盖四大产品平台：商用车与非道路、乘用车和新能源、发动机后处理、工业和民用换热。

看 2026 中报的主营构成就很清楚：乘用车收入 44.86 亿元（占 49.70%）、商用车与非道路 33.24 亿元（占 36.83%）、数字与能源 9.78 亿元（占 10.83%）；地区上中国占 73%、北美 14.55%、欧洲 7.77%——一家真正全球化的热管理公司。近四年营收从 2022 年 84.80 亿一路做到 2025 年 156.78 亿，归母净利润从 3.83 亿增至 9.57 亿。

客户名单是"行业水准"的最佳证明：商用车端绑定戴姆勒、康明斯、一汽解放、东风、沃尔沃卡车；乘用车端覆盖特斯拉、比亚迪、宝马、奥迪、法拉利、通用、福特、日产、丰田、吉利、广汽、长城、长安、上汽；新能源链上拿到宁德时代水冷板、中车项目；数字能源端有阿里斯顿、阳光电源。特斯拉上海超级工厂的电池冷却板认证体系是业内最严苛的——单板尺寸公差不超 0.5 毫米、爆破压强不低于 10 巴、整批漏液率不超 50ppm，能稳定批量交付即拿到 EV 热管理"通行证"。特斯拉、宁德、比亚迪、问界、理想这五家一线客户合计占比已超 30%。

银轮最值得称道的是"梯次布局"：第一曲线商用车非道路（基本盘），第二曲线乘用车新能源（"1+4+N"体系：1 个热管理集成模块 + 四大核心子系统 + N 个零部件，2020–2023 营收 CAGR 达 131%），第三曲线数字能源（2023 年成立事业部，主攻数据中心液冷、储能及 PCS 液冷），第四曲线 AI（2024 年增设 AI 数智产品部，布局芯片换热、人形机器人）。

本次小批量订单落在第三曲线。背景是：板换 / 冷板成为液冷核心零部件，国产替代与全球竞争同步进行。进云厂商白名单门槛不低——需通过 EMC、UL94V-0 阻燃、-40℃~120℃ 万次循环等 27 项认证，产线按 ISO Class 7 洁净升级，技术文档英 / 日 / 德三语提交。"能造"与"能进白名单"之间差着一道硬门槛。叠加上银轮储能液冷已获比亚迪、宁德时代、阳光电源等项目，同一套铝板冲压 + 真空钎焊工艺正被复用到四个动力总成场景。

截至 2026 上半年，板换业务已落地北美 5 家 5 项目、台系 4 家 7 项目、国内 6 家 12 项目，共 23 个；首条年产 1.5 万台大型板换产线 2026 年 10 月量产，2027 年底增至 4.5 万台，中期规划 6–7 万台。从"汽车水箱"到"新能源热管理"再到"AI 算力散热"，是同一底层工艺不断找新场景。

互动话题：你所在企业是否把车规热管理能力平移到数据中心 / 储能？卡在认证、客户还是产能？后台聊聊。

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