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B站号:德拉_股海存钱罐
好的，我们来聊聊。自从注册制以来我们已经见证过无数魔幻的IPO案例，这周又有仨。恰逢最近行情糟糕，这些如欺骗般的上市行为自然引起股民公愤。要我说这真是太感人了，这些公司明明可以直接抢钱，还要策划个ipo出来敷衍我们，摆明了把我们当傻子呢。
首先是福华化学，上市前两年公司顶着80%的负债率，借钱分红合计33亿给大股东还债，此次上市公司再次披露27.5亿用去还银行贷款和补充流动资金。你猜它上市一共募集了多少资金呢？刚好60亿，等于说这货上市就是为了还债。公司90%的业务来自于草甘膦，在上一个周期动荡下靠着涨价利润3年内从4600万涨到27.7亿，典型的此时不上市更待何时？60亿募资占总股份的25%，也就是说发行估值达240亿。行业老大兴发集团当前市值205亿，福华化学在利润只有老大一半的情况下市值直接实现赶超。然而草甘膦价格今年暴跌，兴发集团半年报利润缩水8成，福华化学财报披露后的市盈率目测直接上天。
然后是贝隆精密，招股说明书明确提到公司的上市理由是:融资渠道较少，需要增强偿债能力，从而巩固在精密制造行业的市场地位。直接把A股当成了ATM机，借不到钱就来IPO，拿着股民的钱去还自己的债。大家可以想想，如果一个公司在更高的融资层面都借不到足够的钱，反而来跟散户借，起码有两点需要提防: 一是它为什么借不到钱，二是他到底需要多少钱才足够？
这俩公司还只是停留在公司发展的层面，吃相虽难看但也逻辑通顺。而欣旺达则直接打算干票大的：拆分子公司欣旺达动力独立上市，估值355亿。要知道欣旺达自己的市值才294亿，这么干一票直接翻倍圈钱，待解禁后再减持，再造一个欣旺达都绰绰有余。此前出现分拆上市后市值接近甚至超过母公司的还是当初的蚂蚁集团，利润占比那么大的华兰疫苗分拆上市时也没它虎过华兰生物，欣旺达还是挺敢想敢做的。
你可能会问。现在市场都已经糟糕成这样了，为什么上面还能允许这种明摆着抢钱的ipo层出不穷的涌现？没办法，我们现在是注册制呀，上市门槛是低 ，但只要程序正规，你管人家什么理由上市呢？那么注册制会是市场崩盘的源头吗，它注定在A股行不通？倒也不是，最近这波下跌中科创反而走的最强，指数崩塌也主要是权重砸的。从前期没跌的消费特别是白酒再到现在摇摇欲坠的中特估，无一不是主力资金和外资重镇，资金指哪儿打哪儿，砸指数简单的一批 。
况且监管层并不是没有管这个市场，相反，下半年的政策层出不穷。从降印税降费到限制减持到限制IPO等等，就差直接把钱糊你脸上了。当然这是最能解决问题的方式，但是咱也别太过分了哈。只是政策虽倾囊而出，市场却并不买账。一方面的原因是利率，中美货币利差太大导致外资流出；另一方面，可以换个思路，政策基本都是在呵护散户，你这么护着散户，主力和量化还玩儿啥？不只能收摊先观望着呗。
总的来说有政策是好的，但市场的问题不仅限于基本面，要么等待更多刺激，要么就是让时间去消化。很多人说跌是因为散户没有信心，但信心缺失是救市无用带来的结果，而非原因。散户真的不给力吗？这次跌破3000后你见有多少人割肉的？相反都是在抄底呢。恐慌是真的恐慌，悲观是真的悲观，但身体也是真的诚实。
所以你会发现，这次市场在跌下去补了墓碑线的跳空缺口后，不带折腾一下，直接向下。放在从前，这个位置起码先震荡一段，因为有量化在兴风作浪。而如今人走茶凉，成交量也爆不起来，必然一路阴跌。政策刺激真的无用吗？也别笃定，大概率只是作用起的比较慢而已。就像你上学时背英语单词，就算你一天背10个小时，短时间内也不见得英文水平能提高多少，但随着词汇量的积累 ，慢慢的你会接触到更多的东西，听说，读写 ，最终由点到面，量变引起质变。政策也一样 ，只要在一个坚定的方向上不断的努力，迟早整个基本面会受益，最终走向复苏。
最后再聊一下注册制，为什么欧美市场在注册制下能走长牛，A股却直接跌破3000呢？难道真的是水土不服吗？先看看同为注册制市场的港股吧，很多人吐槽现在的港股没有流动性，仙股遍地，所以注册制是失败的。可这无非就是因为港股这几年跌多了，你看衰了而已。港股在这几年疯狂杀利率杀估值前也是走了很多年牛市的，诞生的大牛股也不少，仙股一直都是遍地，成交量全在绩优权重身上，这不挺好吗？注册制怎么就不行了？港股上面本身也是一堆内地企业，ipo这一块几乎跟A股如出一辙的如诈骗一般，直到去年之前每年ipo总量也都名列前茅。可以说港股像是一面镜子，同样的公司，类似的特征，港股的开放性确实更强，但A股这些年引入外资的比例也是一直在提升的。
区别比较大的一点就是，港股市场历史更加悠久一些，而有的东西就是需要时间来给出答案的。注册制在实行之初最容易体现的当然是其负面影响 ，因为上市变得更加容易嘛，那么垃圾公司的诈骗性质立竿见影，这也就是A股现状。但时间拉长来看呢？垃圾公司纵使在短期可能遭遇炒作和拉升，但长期股价必然走向毁灭，太过于专注其中的资金无论大小都不会有好果子吃。能靠赌去赚到钱的人终究只是少数，一只垃圾股一旦失去流动性，里面的资金几乎就不存在解套的可能，仙股遍地其实也就意味着纯投机财富的消亡。哪怕出于防御的目的，资金主体也会集中拥抱到高分红有业绩的优质标的上去。注册制发挥作用的方式简单来说就是:上当受骗多了，资金自己就学乖了。而这一切都将由市场的调节而自发形成，肯定需要时间。
回到开头那个话题，市场已经这样了，为什么还能放任ipo，就不能停了注册制吗？不能，轮子已经迈出去了，怎能说收回就收回？股市要发展，一定要让市场这只无形的手自己做决定，监管给予的是调控和刺激，只是这个度就非常微妙了。上涨的时候我们都很厌恶有形的手，下跌的时候你倒希望随随便便就人为干预啦？无论如何，注册制是资本市场走向成熟的必经之路，它让市场显得更像市场。一时的下跌不可怕，倒退才是真的完蛋。今天就聊到这里，祝大家投资顺利！