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牛市买到伊利怎么办？这里的伊利不仅仅指伊利，也可以指代某一类标的，他们的共同特点是: 业绩好，高分红，传统行业，然后牛市没涨。不想兄弟过得苦，又怕兄弟开路虎。人的幸福和焦虑都来自于比较，比别人好时你的精神反馈是正向，而当别人在涨你却赚不到钱，你比谁都难受。
首先聊伊利，然后谈谈对后市的看法。
从业绩上来看伊利目前压力不大。前三季度归母净利润104.3亿，已经超过去年全年，也达到了23年的总和。去年四季度的亏损来自于澳优的减值计提，今年四季度没有任何压力，没有意外的话全年业绩重回上升轨道。今年春节比较晚，所以伊利25年四季度的业绩可能会调整一部分放去一季度，绰绰有余。伊利就像18-21年的银行股一样，主流观点都在看它业绩崩盘，今年不崩明年崩，也不知道为什么嘴巴那么硬。估值端还是那样，别看同花顺上给你显示的21倍动态，那个包括了去年四季度的减值。等年报出来后你看静态PE，十几倍妥妥的低。股息率4.5%，跟白酒差不多，但它业绩稳定，不会像洋河那样变卦，长期分红有保障。
很多人在意前阵子大股东减持，那新闻当时我直接划过去了不感兴趣所以没看。实际上潘总减持6200万股是用于归还质押借款的，过去股权激励时他自己掏腰包买了4800万股，现在需要还钱罢了，个人行为没啥值得细究。而且减持是通过大宗交易进行的，股价持续阴跌只是市场情绪影响而已。我们需要看到的是: 乳制品行业已出现周期见底反转的迹象，这才是最重要的。一方面是供给端出清加速，奶牛存栏量已连续多月下降，2024年原料奶产量自2018年来首次下降，2025年继续降。与此同时政策面和宏观消费数据特别是食品饮料正在回升，奶价大概率已经在中长期的大底部了。伊利上游的优然牧业已经走出周期反转大行情，港股蒙牛已经走出阶段新高了。
有人说蒙牛涨了伊利咋不涨，但你看看人家此前跌成啥估值？伊利这段时间唯一的问题就是没跌。你说伊利弱，但你看看这些消费蓝筹里除了像中免这种超跌或者美的这类基本面好的，其余哪些不是向下突破的走势？茅台都撑得艰难无比，伊利从底部起来涨幅还有接近40%，平台震荡撑一年了。不是说不涨是啥好事儿，但这是整个同类板块的资金环境决定的，它无法独善其身罢了。但没跌，这就是实力。这也意味着在整个持有消费股等待反转的过程中，你的体验比大多同类投资者要好。
买股票。正视自己的需求很重要。持有伊利这类股票，你明知道当前市场资金趋势不在它这儿，买它目的肯定是看重其长期业绩稳定性和分红能力，属于偏保守型的投资。若非如此我不知道你买这玩意儿的意义何在。所以你目前能做的事情不多: 一方面是耐心吃分红获得现金回报，估值也会相应降低；另一方面等待奶周期走出底部，以及牛市补涨提升估值。二者一来一回就能双击。第三点很实际，尽量分散配置。买老登怕错过科技，买科技又怕估值过高，很多人就这样在投资策略上反复横跳。我们持有老登股但牛市能跟上指数涨幅，最大原因还是在于均衡。
AI和商业航天太高，但互联网估值不高，变现能力更强；国内上市公司猫腻太多，那选择外围成熟科技公司所在的指数是不是更加保险？哪怕对于A股而言，科技走强推动市场走高，不涨老登也不代表只涨科技，买指数永远都是不错的决策。沪深300、现金流指数等这类非科技性质指数其实也能跟随牛市吃到不少收益。这里不想也没必要讨论美日欧洲这些市场走牛的逻辑，只能说少看点国内炒股软件上的新闻，利空看多了永远下不了手。尊重客观情况，买你认为能买的。当然这些建议在本轮牛市未必用的上，毕竟囤货最好在低位，但迟早会有用。任何长牛市场，只要基本逻辑未变，大的回调都是上车机会。A股也是如此。
很多人觉得如果科技股崩盘，大盘暴跌，那些没涨的低估值蓝筹也会泥沙俱下。想啥呢？资本市场里任何暴跌本质原因都是估值太高。2015撤杠杆后崩盘是因为前面疯狂的杠杆把整个市场的估值推向了疯狂，2021年老登暴跌是因为上证50估值出现历史价格泡沫。而在暴跌之中有的股票跌的少、甚至还涨，本质上也是由估值水平决定的。2022-24年的红利牛市，很多人只以为是资金护盘国有资产的市值管理，但它背后对应的也是红利股极其低位的估值和银行股的集体破净。而现在市场上有些品种估值同样在历史低位，我不敢说如果市场崩盘消费股一定不跌，但大概率不痛不痒。
不要小看上方大手的控盘水平，你去看看银行、通信、电力等前两年护盘的主要力量目前都处在回调后的短期低位埋伏着，而此刻大盘仍在4000点上方。大盘在3800-4200区间内有过三次调整，每次科技股跌红利和消费必涨，低位股反弹结束后科技股必拉。神秘资金竟然还在4000附近成功退出了几千亿的获利筹码，可以为下次救市做准备，丝毫没有对大盘造成风险。在这样一个有承接力度的结构性市场下，只要权重这边估值不出泡沫，单一板块的崩盘很难造成系统性的下跌。我认为不会出现泥沙俱下的情况。除非有一天消费补涨完了，红利出泡沫了，那么彼时上证50、沪深300等权重指数又会冲到历史高点，那就风险。
不过，指数难崩盘也就意味着如果某些泡沫板块出现踩踏和挤兑，上方大概率不会动手救场。我们这些价投散户都不怎么在3400以上买筹码，还指望大家长来给你买？何况就算要买，我也不认为这些带着不能亏本使命的资金会去买上百上千倍的人工智能和商业航天们。所以，对于持有估值合理甚至偏低筹码的投资者来讲，我认为最合理的策略还是继续坚持，不要害怕市场崩盘会连累到你——只要估值不高，你大概率不会被埋；也不要担心他们永远不涨——只要它有业绩有分红，价值终归回归。
虽然这话说了很多遍，但还是可以再按摩一次: 想想几年前的银行股，他们当时的风评和处境没有比现在的白酒好多少，体会不到这些的人要么是新股民，要么已经忘了。你随便抓一个人来问当初银行的利空，99%回答不上来。毕竟当一个东西涨起来后，它身上的一切，看起来都是那么正确。今天就聊到这里，祝大家投资顺利。