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一度被炒成奢侈品的护肝神药，股价也不过是另一个中免罢了。说到这儿价值投资者已经急眼了？嗨，放宽心，免税茅也是茅，谁年轻时还不是个茅台呢？当年那批老蓝筹里股价曾看到1000块的也就这俩卧龙凤雏了。不过如今价投们自有新信仰，你看那曾经在网易里赚上百倍的茅台大佬段永平如今成为泡泡玛特第二大股东。什么，你曾经看空过泡泡？道歉，给我排队道歉！
其实市场上根本不存在多少价投，你看到所谓的价投有两种。一是跟风高位买入被套后不舍的割肉，一路被套下来不愿意承认自己看错了的顽固派。这种人一般刚跌时还补点仓位，跌多了绝不敢加仓。就像消费股这几年好歹跟随着大盘蹦跶过两次，给他降低成本的机会他也吃不上。另一种是缺乏独立思维，大佬看好什么他就看好什么。这种人一般不会愿意承认自己的观点是抄的别人，最忌讳的就是大佬突然认亏清仓。典型的赚了夸自己，亏了骂别人。
片仔癀和泡泡玛特属于代表性标的了。
上一次聊片仔癀时其价格在190，我说跌到100我买点，现在是124。片仔癀最大的问题在于它的运营管理水平根本不行，在市场景气度最高的那几年都做不起来增速，白瞎了这么好的稀缺性。市场前几年对它业绩的预期起码是翻倍，导致如今跌去70%后仍有40倍估值，何尝不是一种反向预期差。房地产的没落带崩了消费周期抑制了高价消费，而保健品根本就不具有不可替代性。股价好的时候吹成神药，一旦跌下来资金都很清楚它是什么。至于泡泡马特，我们在280和300多都看空过。上一次聊时跌破了200，同样打算跌到100买点，最近反弹到170。泡泡玛特杀估值的原因在于管理层给的前瞻不好，成长股喜欢按动态PE去估值的风险就出来了，一切取决于即期的动态变化。有可能它实际业绩比管理层给的预期要好，那就会很快修复，反之亦然。
段永平给泡泡玛特站台后，市场上的顽固价投们一时间对于该股风评大变，不少人开始有模有样的分析企业的合理估值、销售数据和未来现金流贴现等，反正拿过去算老登股的那一套一股脑的糊上去，极力证明自己抄底泡泡玛特属于价值发现。要我说，泡泡玛特就算真涨回去了，那也不是你的本事。抄作业就抄作业，有啥不好意思承认的。说白了，市场上90%的投资者都不具备独立承受投资结果的心性。一旦股票跌傻了，他一定会疯狂寻找各种原因和各路大V的观点来让自己心安；投资大牛一旦看好某只股票，他一定会不自觉的对该股票另眼相待。人家段总早几次建仓腾讯时股价是是三四百，后来跌到了180。在这个过程中他发表过的各种诸如“只买了1%”、“没那么看的懂腾讯”之类的言论都遭受过网暴；人家现在150成本的泡泡玛特，我就想知道万一以后跌破了100，你们还愿意承认自己买这笔是因为价值投资吗？
在我看来价值投资者一定要做到两点才能在这个市场里活的长久: 独立思考和预期管理。能做到这两点的投资者少之又少，反而是一群天天看盘被股价影响自己心情生活的人以价投自居。我就这么说吧，这几年如果你没赚到钱，还不愿反思自己的投资策略和仓位配置方式，就别说自己是价投了。价投不是你亏钱的借口。现在什么人被套了都说是价投价投，真听烦了。招行伊利平安移动这种级别的股票跌个百分之5%都觉得要完蛋，长期不涨就心神不宁。你要说你不是在别的股票里被收割然后看这几年高股息走的不错才加入进来高位买入的我都不信。人家买科技追热点，哪怕很多时候亏钱，赶上一波热乎的说不定也能赚点，你这种换来换去的不两头挨打那都算市场善。
什么是预期管理 ？你买入这只股票的目的是什么，吃股息还是吃成长，能接受怎样的波动，多久的赚钱期限。有的人买个中国移动长江电力嫌它涨得慢我也是服了。你买消费股，不知道左侧底难料吗？买恒生科技，看不到资金状况吗？你如果愿意在下跌趋势买入、持有且不愿割肉，又受不了下跌，这不自相矛盾？所有的难受都来自于预期的落空。撕掉面具说实话吧 ，你是不是认为这里价格是底了所以才抄底或者死扛？其实并不是因为相信价值吧。你说你相信价值，但还是希望它能在你相信的时候上涨，不要在别人上涨时下跌。那其实也很简单，你猜对它何时上涨再买入不就行了？哈哈，很简单对吧？所以请接受下跌的结果，然后冷静评估自己到底想要什么吧。其实可以不坚持的。哪怕割肉在底部，你也至少做了一次深刻的思考。
至于独立思考就不用说了，这些年来我每次聊个股都有人骂我荐股。得了吧，那些聊过的赚钱的票你怎么不说我荐股呢？感情赚钱的就是你的本事，买错了就是抄了我的思路对吧？说白了互联网上任何人免费分享对于股票的投资思路，看好或看空，都没有需要强迫你去跟进操作才能获得观看权，这都不叫荐股。当你脑海中冒出这个词汇时，只能说明你已经抄作业惯了。我们一直都说独立思考、别抄作业。你不会知道我中免是怎么赚钱的，因为当我低位补仓时我也并不敢告诉你我买了，万一买完又跌了呢，你会觉得这是你自己的判断问题吗？
而独立思考又是基于预期管理的。你只有清楚的知道自己想要什么，才能决定什么样的投资适合自己，才能做出符合预期的资金规划。所以我真的建议在这个市场极度割裂的阶段来剖析一下自己的内心。上涨时你不会思考这些问题，只有在最难受的时候，看着别人都在涨唯独自己挨打且越来越痛的时候，才是思考的最佳时机。刚好大盘已经进入风险阶段，未来如果科技崩盘，低估值标的可能更先反弹，但短期大概率跟跌，哪怕跌幅不大。受不了真的可以割。跟一般的价投博主不同，这些年我们劝过很多次割肉，因为我始终认为: 没信心等于没看懂，不懂不投嘛。让自己在不舒服的状态下投资是很难赚钱的。这些年我们割过的股票没有七八只也有十几个，绝大多数都割对了。所以不要对割肉这件事儿有什么抵触，关键是你的割肉是否真的基于冷静思考，而非一时冲动。
没想到上周四写完这篇文章后第二天蓝筹股大反弹了。不过没关系，真能就此反转那也是谢天谢地了，大概率还没到头。如果跌了，不妨多做思考和自我按摩。今天就聊到这里 祝大家投资顺利。