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没有只涨不跌的市场。这话可以对此前暴跌的创业板说，也可以对现在的市场反过来说: 短期超跌了，必然也会有反弹。这点我们在上周创业板暴跌过后提到过了。与此同时一部分人觉得自己又行了，另一部分人开始第N次懊悔没卖掉老登，开始犹豫要不要追高科技。剧本每次都是这样，你说神不神奇，市场每次都会等你按捺不住才见顶。其实这也是一种心理博弈，最后一根稻草的重量，胖的一批。
创业板和老登股，原本逻辑上并非势不两立。科技的发展往往伴随巨大的资本支出，同时也会促进社会生产力的提高，二者都能刺激并反哺到消费上。消费上来了，传统行业、基础设施都会被盘活，老登股不就是这些东西吗。那么反应到资本市场的预期管理上，二者的行情不应该是此消彼长，而是相伴而行。最典型的体现就是“权重搭台，中小盘唱戏”。这种行情在过去是常有的，只是近一年来越发罕见，取而代之的是中小创和蓝筹股的极致相反走势。
当然，如果资本支出增大，全行业的利润水平也会下降。换言之以生产环节为主的现在反而是这些科技股最赚钱的时期。这也不难理解为什么资金会对高达一两百倍的中小创估值这么乐观。有一部分公司已经靠井喷的业绩把估值消化到几十倍了，计算器一按大家都有光明的未来。
一边正在赚钱的风头上，洗刷着双创企业不赚钱只赚梦想的刻板映像；另一边数据不佳，服务业的紧缩和消费的萎靡并未得到实质性的提升。对立不就出来了。
但所有周期都是阶段性的。科技的发展不可能只依靠卖组件卖模块，否则容易受制于人。而当国内科技支出大幅度增加后，固有的内需逻辑便会体现：科技企业形成巨大的资本支出，利润降速；而资本支出会加速社会资金的流通，刺激消费，形成正向循环。
现在还处在前一个阶段即短暂科技利润飞速增长的梦幻之中。但这里涉及到一个老生常谈的问题:估值。强的，不能无止尽的膨胀，因为增速不是无限的；弱的，也有底线和性价比，特别是在资金极度price in之后。资本市场是典型的资金游戏，一旦对立运行到极端，逐利的资金自然会切换到预期差更大的地方以避免踩踏。这也是过去一个月创业板一度暴跌30%的本质原因。
担心创业板涨是莫须有的烦恼。你即知它会反弹，不可能期待着它永远别来。每一次暴跌后的反弹力度小不了，但需要提防的是趋势和逻辑的悄然转变。任何焦虑带来的冲动操作都来自急于求成，预期之内的反弹或调整都无需焦虑。最终一切的思路还是可以很简单的回到我们反复说的那两个字: 常识。创业板不可能永远跌，红利股也不可能一直涨，反之亦然。你不知道属于你价值兑现的那天何时到来，但，是泡沫就一定会有破灭的时候。今天就聊到这里，祝大家投资顺利。