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对于一只股票来说，产能过剩有多可怕？上轮牛市的隆基股份还历历在目，曾经高达6000亿的市值几年后只剩800多亿，近三年利润亏损综合接近200亿——要知道哪怕是房地产龙头们现如今还有不少赚着钱呢。这还是曾经的光伏一哥，其他小弟的处境只会更糟。隆基股份开始暴跌的时候正是其利润飞速创新高的2022年，回过头去看你会发现当年几乎所有行业都是如此——股价已经开始大幅回落，但利润还创着新高。所以不要觉得利润在涨股价就有底气，景气度一旦有转向的势头，资金会提前跑路。
再看现在的市场，科创板上百倍市盈率处支撑投资者信仰的无非就是所谓的增速和龙头公司的低估值，投资者全然不考虑上行周期如果戛然而止，市盈率从个位数到百位数再到亏损也就是短短几个季度而已。当然，其实周期本身也无法预料。下游踢掉你你个股的周期就结束了，生产超需求了全行业就过剩了，这些东西都是无法预知的。当年新能源的计算器按到了哪一年来着大声告诉我？结果两年后光伏、锂矿就开始集体亏损，到今年储能也扩建到超过行业需求，小米、理想等下游车企加速“去宁德化”。还有一个正在火热风口的行业我不敢讲，但一个东西一旦有利可图就会一拥而上，这是生物的本性，这也注定了任何行业都会经历从繁荣到过剩最后下滑出清，没有例外。但这一切何时发生，如何发生，没人知道。
当行业正在风口时，你看到的永远都是利好消息，所有的逻辑都无法在你的认知范围内推导出一个糟糕的结果，因此你对市场深信不疑。但正如没有人能够精确预判到行业会在何时爆发一样，同样没有人能够准确判断产能何时过剩。只有当那一天到来了，你才会发现。一如牛市的后知后觉。其实你对于行情的信仰与其说深信不疑不如说是找不到理由去怀疑，因为给到你的数据和消息都是如此的美好。韩国股市估值只有个位数怎么可能会暴跌？哪怕它已经涨了数倍；双创上的科技股利润动辄百分之几百的增长，一百来倍的指数估值怎么算贵？哪怕你知道硬件端的利润极有可能只是一时。
最具迷惑性的是——你相信的这一切单拿出来都是很简单的常识: 个位数市盈率，当然没有泡沫，增速块，当然可以给高估值。是的，这只是很简单的常识，这一切都对。但你就真没有问过自己一个问题: 这么好估值这么低增速这么快的资产，为什么这些大股东一解禁就减持，为什么这些机构每次、每次牛市都要把筹码一分不剩的卖给你，为什么？你不会问，你甚至还会为它们找补: 爱财之心人皆有之，人家努力创业多年股份终于可以卖了想落袋为安也很正常嘛。是的，在这一刻你与你最恨的资本家突然共情，一切都那么黑色幽默。果然这个世界不存在绝对的对立，有的只是不同的利益视角。
那我再问你一个常识，当你真的觉得一个东西很好不贵又升值空间时，你舍得卖吗？看着你账户里每天百分之几百分之十几的涨，你舍得卖吗？你舍得哪怕砸跌停20%也要把自己手里的股票卖掉，而不是捂股丰登吗？你并不舍得，否则也不会有那么多人在牛市顶端守着自己的筹码从赚到亏最终套的一分不剩了。说到这里你应该清醒些了， 虽然操作一言难尽，但这，才是一个正常人对待宝贵资产的态度呀！
一次又一次的牛熊轮回，经历多了，你迟早会看清资本市场击鼓传花的本质，但看清了不代表会愿意接受。更多情况是: 欲望和贪婪促使你对任何风险和不安的因素视而不见，对于不悦耳的观点嗤之以鼻，明知道有问题也要迎难而上？为什么？因为你又一次冲动的买入了，还指着它赚钱呢，它怎么能崩呢？怎么能相信它会崩呢？它崩了该怎么办呢？说好听点是上头，说难听点是上瘾。但炒股，对于绝大多数人来说就是这么个东西。
资本市场的牛熊一方面取决于货币政策，利率下行带来宽松的流动性，源源不断的增量资金容易造就牛市；另一方面在于资金行为，市场存在强力主线，高度一致性产生的报团在筹码有机会分发出去前疯狂左脚踩右脚上天。现在的情况是什么呢？利率下行的主浪潮差不多到头了，后面难以大幅下调；科创迎来解禁潮，几尊该上市的大佛基本上市完毕。市场创过了新高，融资和化债任务完成的七七八八，机构报团达到高峰，且集中度甚至超过了2021的新能源和白酒。
简单来说就是，后继无力。2024年9月底到现在这段期间的成交量下，后续再往上推需要的流动性得有多强？并非不可想象，2021年市场思考过同样的问题，在抵抗了近一年后，还是选择继续下行。只是现在一切才刚开始，看起来似乎还有希望罢了。
年年岁岁花相似，岁岁年年人也相同。互联网成为世界的主流前也曾经历过一波泡沫破裂，任何题材都会在周期顶部拉一群人来买单。这段时间依然有不少自媒体鼓吹着牛回头，科技下跌就是机会。是不是机会我不知道，等所有人都发现牛市不再，买科技的人有几个是赚钱离场的尽管出来溜溜。上一轮牛市你们买的啥你们自己不知道吗？有些事情，他们都知道这一切会发生，只是不会告诉你这一切会发生。因为谁都想体面地离开。今天就聊到这里，祝大家投资顺利。
股海存钱罐