AMZDH获悉，近日，美国宠物电商龙头Chewy公布2026财年第二季度财报。在北美宠物消费呈现“稳健而非狂热”的市场环境下，Chewy凭借“高频复购+高客单+强履约”的商业模式，实现了高质量增长。
单季净销售额：33.302亿美元，同比增长7.3%；
净利润：8050万美元，同比增长29.8%；
活跃用户：2170.5万，Autoship订阅相关销售额占比达84.6%。
图源：www.tradingview.com
一、Q2核心数据：利润增速显著高于营收
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净销售额：33.302亿美元（去年同期31.042亿，+7.3%） -
毛利润：10.112亿美元，毛利率30.4%（与去年持平） -
营业利润：9200万美元（去年同期6970万，增幅约32%） -
净利润：8050万美元，净利率2.4%（同比提升40个基点） -
调整后EBITDA：2.267亿美元，利润率6.8%（同比提升90个基点） -
前26周累计：净销售额66.874亿美元，净利润1.753亿美元（+40.9%）
数据表明，Chewy并未通过降价换取销量，而是依托履约效率提升、广告业务拓展、费用管控优化及订阅体系深化，成功实现了利润率的结构性改善。
二、核心护城河：Autoship订阅占比高达84.6%
Chewy的核心竞争力不仅在于GMV规模，更在于其高度稳定的收入结构。
本季度关键数据如下：
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Autoship客户销售额：28.172亿美元，同比增长9.3% -
占净销售额比例：84.6%（去年同期为83.0%） -
上半年Autoship销售额：56.498亿美元，占比84.5%
Autoship即“自动续订服务”，涵盖宠粮、猫砂、驱虫药及保健品等高频刚需品类。用户设定周期后平台自动发货，既降低了用户决策成本，也为平台提供了可预测的稳定现金流。
对于卖家而言，进入Chewy供给体系意味着有望获得长期稳定的复购订单，而非依赖一次性流量采买。
三、用户增长：活跃客户数突破2170万
截至Q2期末：
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活跃客户：2170.5万（+3.8%） -
每活跃客户净销售额：602美元（+1.9%）
在行业整体温和增长的背景下，Chewy实现了用户规模、单客贡献值及订阅收入占比的同步提升，显示出极强的用户粘性。
管理层指出，核心宠粮及药品需求保持刚性，零食及玩具等非必需品受宏观消费环境影响较大，但硬件、健康及医疗类产品表现强势。
四、对中国跨境卖家的启示
1. 北美宠物市场具备“长坡厚雪”特征
宠物消费具有高频、刚需、情感属性强、退换率低及品牌黏性高等特点。Chewy的成功验证了这一模型的有效性。对于中国供应链而言，宠物牵引、美容护理、喂食饮水设备、服饰窝垫、清洁用品及智能硬件等品类，均属于“中国制造+北美需求”的典型匹配领域。
2. Chewy合作模式更接近品牌供应商
中国卖家切入Chewy主要路径包括：
- Dropship（代发货）：需在美国备货，接单后24小时内通过Chewy指定物流账号发货。
- 采购/供货模式：产品进入Chewy采购体系，由平台负责定价、上架及销售。
- 进口/工贸一体模式：工厂型卖家通过验厂、跨境履约等方式直接供货。
平台重点考核指标包括：美国本土履约能力、产品责任险（COI）、类目合规性、品牌授权及供货稳定性。
3. 非食用类宠物用品准入机会更大
鉴于食品、保健品及猫砂等品类审核门槛较高，中国卖家可优先关注以下低风险品类：
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美容梳具、洗护用品 -
牵引绳、项圈、胸背带 -
食盆、饮水机、慢食碗 -
宠物服饰、节日装扮 -
窝垫、出行包、笼具 -
智能宠物硬件（监控、喂食器、饮水机）
相较于入口类产品，围绕宠物生活场景的非食用类用品更适合作为入驻首选。
