生命科学领域又迎来一笔百亿美元级并购。
近日，Bio-Techne股东批准德国默克（Merck KGaA）的收购方案。该交易总价值约113亿美元，是默克近年来在生命科学业务领域规模最大的一笔战略投资之一。
根据此前公布的交易方案，Bio-Techne股东将获得每股73美元现金对价，对应交易企业价值约113亿美元（约99亿欧元）。目前，该交易仍需完成相关监管审批及其他惯例交割条件，预计将在后续完成交割。
01标的公司介绍
Bio-Techne总部位于美国明尼苏达州，成立于1976年，主要提供生命科学试剂、分析仪器和精准诊断产品，客户覆盖科研机构、诊断实验室及生物制药企业。
它的业务可以概括为两类：一类是细胞因子、生长因子、抗体等蛋白质试剂，以及蛋白质分析仪器；另一类是空间生物学、分子诊断和组织原位杂交技术。旗下RNAscope技术能够在保留组织空间信息的同时分析基因表达。
截至2026年6月30日的财年，Bio-Techne实现收入约12.15亿美元，其中蛋白质科学业务约8.75亿美元，诊断与空间生物学业务约3.36亿美元；全年收入与上年基本持平。
02买方介绍
德国默克（Merck KGaA）的业务涵盖生命科学、医药健康和电子科技。在生命科学领域，它既服务实验室研究，也提供生物制药工艺和生产解决方案。
2026年第二季度，德国默克生命科学业务销售额约24亿欧元，同比增长6.4%。收购Bio-Techne将进一步补充其在蛋白质分析、空间生物学、精准诊断及细胞与基因治疗工具方面的能力。
03并购逻辑
德国默克希望将Bio-Techne的试剂、分析技术和空间生物学产品，与自身的实验室及生物工艺产品连接起来，覆盖从科研发现、转化研究到药物开发和商业化生产的更多环节。
对Bio-Techne而言，德国默克的全球渠道和客户网络有望帮助其扩大产品覆盖。对德国默克而言，Bio-Techne带来的差异化技术可补强现有产品组合。若双方能把产品整合进客户的工作流程，并实现有效交叉销售，协同才可能转化为持续收入。
交易价格也提出了不低的兑现要求。每股73美元为全现金对价，较公告前一个月成交量加权均价溢价约36%；约113亿美元的企业价值，相当于Bio-Techne 2026财年预计调整后核心EBITDA的约26.6倍。德国默克交易公告 Bio-Techne交易委托书
德国默克预计，交易完成后第三年可实现约1.4亿欧元年度成本协同；收购资金将来自现有现金和新增债务。
04编者点评
这笔交易买入的不只是收入规模，也包括一套覆盖蛋白质科学、空间生物学和先进治疗工具的技术与产品组合。它有机会帮助德国默克扩大生命科学业务的覆盖范围，但目前披露的协同仍是管理层预期，不代表已经实现。
后续值得关注的是剩余监管审批和交割进度、Bio-Techne收入能否恢复增长、交叉销售是否带来新增订单，以及1.4亿欧元成本协同能否按计划兑现。对于这笔估值较高的收购，真正的考验将在交割后的整合和经营表现中展开。