博世首次公布半年报。这家基金会集团的增长仅得益于暖通空调业务的一笔收购。汽车业务令人担忧。
克里斯蒂安·菲舍尔出任博世新任首席执行官
斯图加特讯。自7月1日起，克里斯蒂安·菲舍尔（Christian Fischer）出任博世新任首席执行官。他在接受采访时曾表示："我们必须接受世界已经变成这样，并据此进行管理。在当今时代，必须应对不确定性。"
为了让这变得更容易，这家基金会集团在其140年历史上首次公布半年报数据。因为博世此举不仅为资本市场和投资者创造了更高透明度，也变得更灵活。
发行债券始终与最近公布数据的截止日期挂钩。负责半年报全部工作的财务董事马克斯·福斯纳（Markus Forschner）表示："这样我们就有了第二个时间窗口。"菲舍尔将这部分工作全权交给了他。
进入资本市场对博世也日益重要。自2023年以来，该公司已在资本市场共筹集100亿欧元，部分用于为收购融资。
上半年，博世集团销售额增长3.6%，达464亿欧元。去年同期营收为448亿欧元。然而，若不计收购因素，销售额几乎未增长。约20亿欧元的增幅来自新收购的江森自控（Johnson Controls）和日立（Hitachi）暖通空调业务。博世为此支付了约80亿美元。
博世收购江森自控和日立的暖通空调业务
这笔收购是公司历史上规模最大的一笔。它旨在使这家全球最大汽车零部件供应商减少对汽车业务的依赖，同时将区域销售分布向有利于北美和亚洲的方向调整。这笔交易的主要推动者是克里斯蒂安·菲舍尔，他于年中接替斯特凡·哈通（Stefan Hartung）出任博世首席执行官。菲舍尔此前担任集团副董事长兼战略主管。
博世的利润率继续承压。上半年营业利润从23亿欧元降至22亿欧元。营业利润率从5.1%降至4.6%。税后净利润约为10亿欧元。集团由此重新实现盈利。这增加了博世在全年回归盈利区间的可能性——2025年该公司自疫情年份以来首次出现账面亏损。
由于汽车产量停滞和特殊影响，移动出行部门的利润率压力尤为巨大。
仅生产设备——主要用于电动汽车零部件——博世就需计提2.7亿欧元减值。这些设备利用率严重不足，因为电动汽车需求落后于最初的规划。
汽车业务是集团最大的部门，其销售额下降0.5%至278亿欧元。博世仍是全球最大汽车零部件供应商。然而，集团面临的压力与日俱增：中国电池制造商宁德时代（CATL）凭借其电动汽车业务正步步紧逼。上半年，宁德时代该业务实现销售额约250亿欧元。
博世预计，2026年在其重要的汽车业务领域，全球乘用车和轻型商用车产量将再次下降。重型商用车产量则可能小幅增长。财务董事福斯纳表示："我们将持续推进已启动的结构调整和降本工作，以便未来也能为未来技术提供高额预付款并利用增长机会。"
博世首席财务官福斯纳
同时，集团已大幅削减支出。据公司称，上半年投资额减少约5亿欧元至12亿欧元。研发支出也有所下降。尽管占销售额8%的比率仍处于高位，但去年同期为8.7%。
全球员工人数也有所下降。截至上半年末，博世雇用406,225人，较上年同期减少约6,500人。裁员的主要部分落在德国。德国员工人数减少约4,000人至近119,000人。
集团已宣布将在国内裁撤每五个岗位中的一个。仅移动出行部门未来几年就将削减逾25,000个工作岗位。上周一，博世员工举行大规模抗议活动，要求联邦政府加强对工业的保护。在他们看来，这还包括更严格的本地化含量规则，例如可要求中国电动汽车供应商将部分车辆在欧洲联盟生产。员工中日益担忧，除已决定的裁员外，德国的工作岗位可能面临进一步大幅削减。
除移动出行外，消费品第二大业务领域目前是最大的心病。销售额下降2.9%至96亿欧元，营业息税前利润率从5.1%降至4.4%。中国竞争对手正日益挤压这家欧洲最大家用电器和电动工具制造商。博世西门子家用电器公司（BSH）负责人以及博世子公司中国区负责人已于上周换人。
工业技术领域，订单状况改善反映在销售额增长6.8%至34亿欧元上。但营业利润率仅为2.5%，明显低于集团平均水平。
能源与建筑技术部门受益于上述收购，销售额增至54亿欧元。其中约20亿欧元来自从江森自控和日立收购的业务。这笔收购由此超额抵消了因出售建筑技术产品业务主要部分而导致的4.5亿欧元销售额下滑。
得益于暖通业务最大收购案，博世保持增长势头
博世在欧洲增长乏力
区域上，博世仍高度聚焦欧洲：集团每两欧元收入中就有一欧元来自该地区。欧洲虽是销售额最高的区域，但就1.4%的增速而言，同时也是最弱的区域。亚太区销售额增长5.9%至146亿欧元，美洲增长5.7%至94亿欧元。两区域均受益于收购江森自控和日立的业务。
尽管存在经济和地缘政治不确定性，博世仍确认其预测。对于2026财年，集团继续预计销售额增长在2%至5%之间。营业息税前利润率应在4%至6%之间。财务董事福斯纳表示，不过这还需要一个"强劲的年终冲刺"。
长期利润率目标为7%。博世认为，只有这样才能永久保障其财务独立性。尽管股本比率从去年同期的41.5%微降至41.3%，该集团仍是面临巨大竞争压力的德国大型汽车零部件供应商中财务实力最强的。
上半年自由现金流仍为负值，约10亿欧元。到年底，应转为近10亿欧元的正数。福斯纳表示："因此，下半年提升竞争力和企业稳健布局仍是重点。"目标是进一步降低成本和复杂性。
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