普拉格玛（Pragma）旗下软件公司 PragmaGO.tech 宣布收购罗马尼亚企业 TELECREDIT IFN SA（Omnicredit 品牌）89% 股份，正式开启国际化扩张。本次交易初始对价为 578.5 万欧元，另含最高 44.5 万欧元的收益支付条款，卖方为 Reconstruction Capital II Limited (RC2) 及 Telecredit CEO Elisa Rusu。
该交易尚待罗马尼亚外国直接投资管理局及 RC2 股东批准等先决条件达成。PragmaGO 专注于为中小企业提供保理及贷款融资，核心优势在于嵌入式融资服务（BNPL 和商户现金垫款），可直接融入市场平台等合作伙伴生态系统。
业务模式与竞争优势
嵌入式融资具备高可扩展性及自动化风控能力。以“商户现金垫款”为例，系统可根据商户在合作生态中的销售额动态估算预融资额度，并按营业额比例分期还款。目前欧洲主要竞争对手包括 Youlend、Liberis、Billie、iwoca、Mollie 和 Wayflyer。
业绩表现与市场潜力
2023 年，PragmaGO 投资组合价值超 7000 万欧元，波兰活跃客户达 1.7 万名（同比增长 25%）。过去三年公司业绩增长三倍，今年上半年营业额达 11.5 亿兹罗提（同比增长 25%）。罗马尼亚作为中小企业融资高潜力市场，是普拉格玛国际扩张的首站，未来三年计划拓展至东欧及西欧多国。
被收购方 Omnicredit 深耕数字保理领域，发展势头强劲。截至 2023 年底，其应收账款组合达 640 万欧元（同比增长 54%）；全年营业额 4000 万欧元（同比增长 40%）。2024 年上半年营业额已达 2850 万欧元（同比增长 90%），应收账款组合增至 820 万欧元。
投资方背景与退出回报
RC2 是一家封闭式投资公司，持有 Policolor S.A.（涂料化工）、Mamaia Resort Hotels SRL（黑海度假酒店）及 Telecredit S.A. 85% 股份等项目。自 2019 年初重启 Telecredit 业务以来，初始股东资金仅 105 万欧元，累计参与融资交易约 1.45 亿欧元。
若不计收益部分，Telecredit 出售的资本回报率预计达 6.2 倍；计入全部收益则为 6.7 倍。这将是 RC2 继出售保理集团 NPL 管理企业（回报约 5.7 倍）后，在金融服务领域的第二次成功退出。
管理层展望
“Omnicredit 是值得信赖的战略合作伙伴，双方目标客群相似且均致力于业务流程数字化。此次合作将助力我们迅速扩大投资组合与客户规模。”
- PragmaGO 国际拓展总监 Vjačeslav Lypko
“我们将聚焦嵌入式融资以实现地域可扩展性，并在数字保理领域复用经罗马尼亚市场验证的创新流程。”
- PragmaGO 副总裁 Jacek Obrocki
“尽管面临疫情封锁及地缘冲突等挑战，Omnicredit 仍保持了卓越增长。新股东的资源与技术专长将推动公司翻开新篇章。”
- Telecredit 首席执行官 Elisa Rusu