德国市场运营商 Scout24 已同意以约 1.53 亿欧元的企业价值，从 EQT 手中收购西班牙房地产门户网站 Fotocasa 和 Habitaclia。该交易需待 EQT 完成对 Adevinta Spain（含上述两平台及 InfoJobs 等）的单独收购后方可交割，目前预计于 2026 年第一季度完成。
预计到 2025 年，Fotocasa 和 Habitaclia 将实现约 6000 万欧元收入及约 1100 万欧元备考息税折旧摊销前利润（EBITDA）。交易完成后，原有品牌及领导团队将予以保留，Scout24 将通过现金及现有信贷额度为本次收购提供资金。
交易简介与时间表
- 买方：Scout24（德国及奥地利 ImmoScout24 运营商）
- 标的资产：Fotocasa 和 Habitaclia（西班牙）
- 卖方：EQT（已于 2025 年 7 月 21 日签署收购西班牙 Adevinta 协议）
- 交易价格：企业价值约 1.53 亿欧元
- 资金来源：现金加现有信贷额度；据投资者沟通，此举不影响股票回购或资本分配优先级
- 预计交割时间：待 EQT 完成西班牙 Adevinta 交易后，预期为2026 年第一季度
- 收购逻辑：拓展德、奥、西跨境业务，获取数据规模效应及产品/技术协同优势
市场背景：西班牙市场的整合与竞争格局
随着国际投资者与战略买家对资产的重新定位，西班牙房地产门户网站正加速整合。继 2025 年 7 月 EQT 同意收购 Adevinta Spain 后，随即计划将旗下两大房产门户出售给 Scout24，旨在精简投资组合并避免权益重叠。当前，Idealista 仍占据西班牙流量主导地位，Fotocasa 稳居第二，Habitaclia 则在加泰罗尼亚及巴利阿里群岛等沿海地区拥有深厚渗透力。
Scout24 收购的核心资产
- 用户与房源：月活跃用户超 800 万，实时房源约 100 万条，覆盖约 14,000 名房地产专业人士
- 财务概况：2025E 年收入约6000 万欧元，预估 EBITDA 约1100 万欧元；对应估值倍数分别为收入的 2.6 倍及 EBITDA 的 14 倍
- 经营连续性：保留两家公司的品牌名称及核心管理团队
Scout24 的战略协同优势
构建跨境供需闭环
德国是西班牙最重要的国际购房需求来源之一。整合 Fotocasa 和 Habitaclia 后，Scout24 可大规模打通“德国需求-西班牙供给”链路，为双边代理商及开发商打造具有防御壁垒的跨境获客漏斗。
数据赋能与产品提速
横跨德、奥、西三国的合并数据池，将为定价工具、线索质量评分、反欺诈及 AI 推荐提供更丰富的训练样本。随着列表质检、CRM 集成、付费线索及开发者营销等共享组件在多市场推广，产品研发与迭代速度有望显著提升。
稳健的财务策略
管理层明确，本次收购由现金及现有信贷额度支持，不改变既定资本分配或回购计划，属于典型的“螺栓式”并购而非资产负债表扩张。鉴于交割预计在 2026 年第一季度，2025 财年近期财务指引保持不变。
潜在风险与后续关注点
监管审批节奏
Scout24 的交易进度取决于 EQT 对西班牙 Adevinta 收购案的完成情况。需密切关注西班牙竞争管理机构的审查动态，以及因相邻分类信息业务重叠可能触发的补救措施要求。
竞争对手应对
Idealista 的规模优势可能引发更激进的定价策略、广告形式创新及独家房源锁定。Scout24 能否通过体验升级、营销提效及销售执行力快速“激活”Fotocasa 和 Habitaclia，将是决定 2026 年市场份额增长的关键。
跨国整合执行
保留本地管理层虽有利于稳定，但协调三国技术栈、数据模型及市场推广策略复杂度较高。建议重点关注早期信号：产品发布节奏、代理商净推荐值（NPS）、线索响应时效，以及德国需求向西班牙成交的转化率。
对西班牙代理商及开发商的影响
- 拓宽海外客源：借助 ImmoScout24 与西班牙门户的联动曝光，更高效触达德国买家群体
- 升级线索产品：引入德国成熟的线索筛选工具及溢价投放模式，有望提升单条信息的投资回报率
- 合作关系稳定：品牌与管理团队的延续性有效降低了过渡期客户转换成本
核心要点总结
- Scout24 拟以约 1.53 亿欧元收购 Fotocasa 和 Habitaclia 进军西班牙，交易挂钩 EQT 对 Adevinta Spain 的收购，预计 2026 年 Q1 完成
- 标的资产拥有超 800 万 MAU、约 100 万条房源及 1.4 万代理客户，2025E 收入约 6000 万欧元，EBITDA 约 1100 万欧元
- 保持品牌与团队独立运营，利用自有现金及信贷融资，不影响股东回报计划
- 战略上构建“德-西”跨境生态，强化数据护城河，并为成熟产品向西班牙移植创造空间
常见问题解答
收购是否已完成？
尚未完成。Scout24 的收购以 EQT 完成对西班牙 Adevinta 的收购为前提条件，目前预期交割时间为 2026 年第一季度。
为何 EQT 在收购 Adevinta Spain 后迅速出售这两家门户？
旨在精简资产组合，规避与其他控股业务的潜在利益冲突，同时聚焦核心价值释放，这也顺应了西班牙分类信息市场的整体整合趋势。
Fotocasa 和 Habitaclia 会更名或更换团队吗？
不会。两个品牌及其现任管理团队均将继续保留，以确保用户体验与客户关系的平稳过渡。
代理商将获得哪些新机会？
主要包括：更便捷的跨境需求对接（尤其是德国买家）、数据驱动型产品的增强，以及潜在客户质量与转化率的潜在提升。
近期会对财务产生何种影响？
由于预计 2026 年第一季度才完成交割，本次收购不会影响 Scout24 2025 财年的业绩指引。长期来看，公司致力于优化西班牙市场的 B2C 与 B2B 服务体验。