印度B2B电商平台Udaan拟以50亿卢比收购Swiggy旗下LYNK Logistics，此举旨在强化零售分销能力，并为其潜在IPO铺路。交易主要通过股份置换完成，Swiggy将获得Udaan约3.2%股权（含7.5亿卢比现金投资换取的0.4%）。该交易对Udaan估值约19亿美元，预计于2026年10月22日前完成。
Udaan强化B2B分销网络
LYNK Logistics作为技术驱动的FMCG分销平台，拥有成熟的零售商网络及品牌关系。其核心运营集中在班加罗尔、海得拉巴、金奈和加尔各答四大城市，贡献了约75%营收。此次收购将显著提升Udaan在印度B2B市场的配送密度与覆盖范围。
LYNK服务超10万家零售店
Swiggy于2023年收购LYNK以布局零售分销，当时该平台已连接8大主要城市的超10万家零售店。据报道，LYNK在26财年实现收入约66.8亿卢比，这些优质分销资源将被纳入Udaan的B2B电商生态体系。
Swiggy战略转型：从直营到参股
出售LYNK标志着Swiggy退出零售分销直营业务，转而通过持有Udaan 3.2%股权间接参与B2B市场。这不仅优化了资产结构，也为双方未来商业合作奠定基础，将独立配送资产转化为对头部批发平台的战略投资。
Udaan筹备IPO，资本结构持续优化
Udaan近期完成1.6亿美元资本重组，引入Lightspeed、M&G等投资者及黑石集团私募信贷，简化了资本结构并增强资产负债表。收购LYNK进一步扩展了实体分销网络，为即将到来的IPO提供了更具说服力的增长故事。
聚焦运营效率，EBITDA消耗大幅降低
面对B2B电商盈利难题，Udaan已从追求GMV转向提升运营效率。数据显示，过去10个季度公司实现约25%的年复合营收增长，同时EBITDA消耗减少约70%。收购LYNK能以更低成本获取成熟渠道，避免有机扩张的高昂投入。
深耕FMCG赛道，自有品牌渗透率提升
FMCG是印度B2B电商最大机遇之一。Udaan正积极拓展食品、饮料、家居及个人护理等高频品类，并在部分细分市场将自有品牌销售占比提升至15%-25%。LYNK的密集分销网络将有效助力自有品牌的市场渗透。
行业整合加速，规模效应凸显
印度B2B电商竞争焦点已从补贴获客转向供应链效率与盈利能力。通过收购现有网络而非逐城自建，企业能更快实现规模经济。此次交易正是行业资源整合趋势的典型体现。
延续并购策略，夯实上市基础
继2025年收购ShopKirana后，Udaan再次通过并购巩固分销基础设施。随着IPO临近，这种外延式增长策略有助于向资本市场展示更优质的营收质量、运营效率及清晰的盈利路径。
重塑B2B格局，推动生态成熟
此次收购使Udaan在实体网络、品牌合作及核心城市密度三个维度获得增强；Swiggy则实现了轻资产化转型。这反映出印度电商生态日趋成熟，专业资产正向头部平台集中，推动行业进入高效整合新阶段。
迈向综合性商业平台的关键一步
在1.6亿美元融资与亏损收窄的背景下，收购LYNK是Udaan冲刺IPO前的关键布局。若交易如期完成，将加速其从高增长交易平台向综合性商业分销巨头的转型，构建更具可持续性的商业模式。