两大锂电龙头同时冲港，同一天拿港股备案！- 大数跨境

钠仕源咨询

2026-09-28

9月24日晚上，璞泰来和新宙邦一前一后发公告，内容几乎一样：拿到中国证监会的境外发行上市备案通知书。璞泰来编号2281，拟发不超过2.69亿股；新宙邦编号2282，拟发不超过9633万股。两家今年1月先后启动赴港计划，递表、补材料、过备案，走的是同一条路。

璞泰来做电池材料和设备，涂覆隔膜是看家本事，2025年全球市占率35.3%，连续七年第一。上半年涂覆加工量79.46亿平方米，同比涨66.47%，占全球湿法隔膜出货的36.45%；营收101.15亿元，涨42.7%，归母净利14.52亿元，涨37.58%，中报头一回破百亿。

新宙邦做电解液和氟化工，按2025年电解液收入算是全球第二大电解液供应商。上半年营收74.63亿元，涨75.66%；归母净利9.84亿元，涨103.33%。

业绩都在涨，但两家去港股，图的不是眼下这笔钱。

原因写在产能表上。璞泰来要在马来西亚建5万吨负极，在四川补基膜产能——2025年涂覆加工量109.42亿平方米，配套基膜产能只有21亿平方米，缺口摆着。新宙邦的波兰工厂已投产，马来西亚基地预计年底投产，美国、沙特的项目也在推。产品出海做了好几年，现在轮到产能出去，钱得跟着走。

账面也不轻松。璞泰来上半年毛利率26.32%，比去年同期掉了5.78个百分点；到2025年底，存货89.05亿元，一年内要还的借款69.15亿元。新宙邦资产负债率50.16%，同比高了9.38个百分点，毛利率23.91%连年下滑。港交所还问了一句：这些在建项目算不算高耗能、高排放。

这条路上人不少。宁德时代、中创新航、瑞浦兰钧、中伟股份、先导智能、星源材质已经上市，亿纬锂能、欣旺达、天赐材料、湖南裕能在排队，电解液赛道再次递表的昆仑新材还在后面。

对干猎头的人来说，这两张纸的价值不在股价上。马来西亚的负极厂、波兰和马来西亚的电解液厂，建起来都要人——懂电池工艺、能跟当地团队沟通、清楚海外合规怎么走的那批人。这类人国内存量本来就少，现在几家企业一起抢。

璞泰来那边，基膜要往2028年的110亿平方米产能扩，涂覆做到300亿平方米，基膜工艺和拉伸设备工程师是硬缺口。新宙邦的氟化工往半导体冷却液、浸没式液冷上走，对标的是3M、科慕那批人。

备案只是起点。从递表到挂牌，快的几个月，慢的一年。真正的用人高峰，一般在敲钟之后的半年到一年半里出现。

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13年新能源行业经验，3年新能源行业投资经验，行业涉及：风电、光伏、锂电材料、锂电池、锂电设备、钠离子电池、储能、固态电池、电池回收等；业务涉及：投融资咨询、上下游供应链咨询、行业信息咨询、人力资源服务、企业管理咨询、专家智库等。

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