亚马逊Vendor Central（供应商中心）运营正发生异动，引发聚合商社区不安。据消息人士透露，亚马逊已悄然通知多家中腰部及中高端品牌聚合商重组甚至终止1P（第一方）供应商关系，迫使其转向Seller Central（卖家中心）3P（第三方）模式。自2026年4月下旬以来，该举措加速推进，给本就受利率上升和利润收窄打击的并购整合行业带来冲击。
受影响公司年收入规模多在2000万至1.5亿美元之间。尽管亚马逊未公开声明，但多位了解谈判情况的消息人士指出，这是一项协调一致的政策转变，而非孤立决策。
哪些聚合商受到影响？破坏程度有多严重？
此次调整主要冲击核心收入高度依赖Vendor Central的聚合商，包括Perch、Benitago及至少两家匿名公司。Perch未回应置评；Benitago公关团队表示不讨论合作细节。
“过去六周，我们至少从四位投资组合运营商处获悉，亚马逊正以惩罚性方式重新协商条款：延长付款周期、降低商品成本接受率，甚至直接发函通知结束1P合作。”一位专注于聚合商并购的M&A高级顾问表示。
被迫回归Seller Central未必是灾难，许多3P品牌仍能盈利，但其时机与方式引发了严重现金流压力。Vendor Central通常按净30或60天账期付款，而Seller Central每两周结算一次，且需自行承担履约复杂性。对于高负债聚合商，应收账款建模中断60天可能触发贷款契约合规风险。
这是亚马逊迫使聚合商进入更不利经济模式的手段吗？
行业对动机看法不一。一方认为这是亚马逊收紧供应商名单，青睐能产生强劲1P零售经济效益的品牌；批评者称聚合商通过操纵扣款和合作结构侵蚀了这部分利润。
另一方认为，这是推动卖家转向广告驱动模式。在Seller Central下，聚合商需增加Sponsored Products、Sponsored Brands和DSP投入以维持曝光。在当前竞争环境下，失去1P算法偏好可能导致广告支出激增18%–25%。
“作为3P卖家投放广告时，亚马逊收益高于固定批发价采购。将聚合商剔除出1P模式符合Andy Jassy关注服务收入的逻辑。”前亚马逊类目经理Jason Greenfield表示。他强调评论基于行业观察，非特定账户内部信息。
这对聚合并购市场意味着什么？
时机尤为尴尬。行业刚经历2021–2022年融资泡沫破裂后的痛苦调整：Thrasio于2024年申请破产重组重生；Berlin Brands Group低调出售部分资产。这些企业备受投资者和贷款方关注。
有消息称，至少一家中型聚合商正利用供应商关系中断作为筹码，要求重谈高级债务融资条款，主张因渠道组合被迫转变需修订收入预测。贷款方是否接受尚不确定。
- Thrasio：拒绝评论自2024年重组以来是否收到供应商关系通知。
- Berlin Brands Group：截至发稿未回复采访请求。
- Branded：这家特拉维夫聚合商 reportedly 在大部分投资组合中完全运营于Seller Central，受所谓供应商清洗影响较小。
- 至少一家专注聚合商的私募股权公司已暂停新交易活动，等待明确供应商变更范围。
并购顾问表示尽职调查清单已更新：“现在会明确询问卖家和目标公司对Vendor Central的状态，以及过去90天内是否收到亚马逊关于账户重组的沟通。大约从五月起，这已成为标准检查项。”
受影响卖家的PPC和排名动态正在发生怎样的变化？
强制从1P转3P的后果不止现金流问题。熟悉亚马逊排名信号的消息人士及多家代理机构运营商表示，过渡期会导致有机排名脆弱。
若FBA库存未在事前正确部署，ASIN销售速度可能在交接窗口期内下滑。即使仅持续两到三周，也可能侵蚀多年建立的BSR排名。在补充剂、厨房用品和宠物用品等聚合商偏爱品类中，BSR下降500至1,000位足以让竞争对手永久抢占市场份额。
“我们看到一些聚合商在1P转3P后，因过渡管理不畅失去子类别前三位置。”西雅图亚马逊代理机构Egility创始人Liz Adamson表示，“大概只有两周时间部署FBA库存并扩大PPC预算，否则算法就会区别对待。”
Adamson虽未与被清退聚合商合作，但管理过多个从Vendor Central退出的小品牌转型案例，认为无论规模大小，运营风险都显著。
此外，1P转3P还会影响对某些AMS工具和报告功能的访问权限。Perpetua、Pacvue和Intentwise等平台支持Seller Central集成，但部分聚合商依赖Vendor Central的Amazon Marketing Cloud进行归因建模，而3P端无完全等效功能。
亚马逊是否在传递更广泛的供应商缩减策略信号？
亚马逊定期清理Vendor Central名单。2019年曾批量终止数千家小型供应商。目前情况似乎更具针对性——专门针对聚合商，但运作机制相似。
未经证实的内部传闻称，亚马逊设定目标计划在2026财年前将聚合商控制的Vendor Central账户减少多达30%。当被非正式追问时，亚马逊否认设定此类目标，但未发表正式声明。
“亚马逊正在构建让自己赚更多钱的marketplace，而非让聚合商舒适的平台。如果数据显示3P加高广告投入优于1P，那么对聚合商而言，1P合作关系就是亚马逊乐于解体的遗留安排。”一位并购顾问表示。
这对独立品牌运营者和DTC创始人是警示：将Vendor Central作为渠道策略会带来平台风险，往往为时已晚才显现。据报道，几位市场咨询顾问建议拥有Vendor Central账户的客户主动搭建Seller Central基础设施——包括独立SKU列表、FBA入库流程和PPC账户结构——作为应急方案。
卖家和代理机构运营商现在应该做什么？
若供应商重组范围如暗示般广泛，实际待办事项如下：
- 审查Vendor Central账户健康仪表板，检查是否有待处理的联合营销或扣款争议，这可能是账户采取行动的前兆。
- 预先搭建Seller Central账户基础设施——品牌注册、FBA发货计划和PPC活动结构——避免被迫迁移导致业务中断。
- 模拟每两周结算与60天账期之间的现金流影响，若差额造成契约风险，主动与贷款机构沟通。
- 与PPC平台合作，确认归因和AMC报告设置已准备好可激活的Seller Central等效方案。
- 若处于交易流程中，立即向并购顾问和投资者通报；Vendor Central状态已成为重要尽职调查事项。
截至发稿，亚马逊Vendor Central团队未回应媒体问询。随着更多消息披露，本文将更新。文中提及的个人和公司均已联系征求评论意见，收到的回复已在文中注明。