2026年《财富》世界500强榜单揭晓历史性时刻：亚马逊以7169.24亿美元营收超越沃尔玛（7131.63亿美元），终结后者连续12年的榜首纪录，成为该榜单37年历史上第6家登顶企业。截至2026年1月31日财年，沃尔玛总营收同比增长4.7%，亚马逊2025年净销售额则增长12%。双方体量虽同步扩张，但亚马逊增速显著领先。
需明确的是，“全球最大公司”仅指营收规模，并非零售成交额或利润指标。亚马逊之所以反超，核心在于其突破了传统电商模式，在零售业务之外构建了高增长的服务生态体系。
服务收入超卖货收入，重构盈利逻辑
2025年，亚马逊7169亿美元营收中，产品销售收入为2962.66亿美元，而服务销售收入高达4206.58亿美元，占比过半。服务收入涵盖第三方卖家佣金、履约配送费、AWS云服务、广告及Prime会员费等多元板块。
与传统零售商赚取商品差价不同，亚马逊通过一笔交易衍生出多条收入线：除商品销售外，还包含入驻佣金、FBA仓储配送费、广告流量费及云服务等。这种将流量、履约、广告与技术整合的系统化能力，是其区别于沃尔玛的核心优势。
AWS作为典型代表，2025年营收达1287.25亿美元，同比增长20%，经营利润456.06亿美元。尽管其占总营收约18%，却贡献了超半数经营利润。这表明亚马逊已转型为综合性科技服务企业，而非单纯的电商平台。
双巨头路径分野：数字化改造vs全服务生态
沃尔玛同样在加速转型。2025财年，其美国电商销售额约996亿美元，国际电商约358亿美元，会员费收入44亿美元，并重点布局广告、履约及数据服务。然而，两家企业发展路径存在本质差异：沃尔玛致力于用数字化升级现有零售帝国，是从线下向线上延伸；亚马逊则从线上交易起步，逐步叠加物流、广告、云计算等能力，构建全服务生态闭环。
对跨境电商卖家而言，这一格局变化释放明确信号：平台竞争已从单一流量争夺转向生态闭环能力的比拼。卖家不应再押注单一平台，而需建立能够统筹多平台、多仓库及多种履约方式的管理体系。
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