一、本周速览
整体态势：一水硫酸锌、硫酸亚铁分别涨100元/吨、200元/吨；七水硫酸锌、活性氧化锌、一水硫酸锰、碘酸钙、亚硒酸钠报价坚挺；硫酸铜跟涨铜价700元/吨；氯化钴因原料下行价格再次下降10000元/吨。
下周关注：宏观层面，关注美国发布的一系列就业数据对有色金属价格的影响；产业层面，重点关注下游备货进度与厂家交付节奏。
二、核心数据一览表
（上表仅概括各产品基本信息，详细信息请见第六部分）
三、操作策略表
四、宏观信息与风险提示
（一）本周宏观事件回顾
1、国内方面，最新LPR维持不变：1年期3.0%、5年期以上3.5%，已连续16个月未调。降息预期落空，前期“降息刺激下游需求”的强预期未能兑现，短期内对有色金属价格的宏观利好情绪降温，利空金属价格。
2、国外方面，8月核心PCE物价指数同比上涨3.3%，环比上涨0.2%。数据反映了美国通胀仍高于其2%的长期目标，十月加息概率再次提升，利空金属价格。
（二）下周风险提示
国外方面，重点关注美国制造业PMI、ADP就业和非农就业数据。这些数据是美联储评估通胀与货币政策的核心依据，并通过美债收益率和美元指数传导至金属价格。若实际数据高于机构预测，说明通胀担忧仍存，美元指数可能走强，利空金属价格。
五、金属网价对比图
注：9月份第4周指9月21日至9月24日（9月25日为国家法定节假日，暂无报价）；9月份第3周指9月14日至9月18日
六、各品种详细分析
美联储加息消息逐步消化，锌网价回归基本面。节前备货叠加锌精矿支撑，本周锌均价环比涨455元，九月均价环比涨1011元；锌盐成本支撑强劲，报价获托底。
宏观方面，美联储鹰派信号叠加地缘扰动，10月加息预期由55%升至近70%，利空金属价格。基本面上，锌精矿加工费连续两周持稳于负2100元/金吨，假期备货增加，锌锭社会库存降至20.48万吨。若加息预期继续发酵，预计下周锌价小幅回落至26500元/吨附近。
（一）一水硫酸锌：节前备货+成本抬升，价格顺势上调
订单与开工：30-35天（持平），开工率50%（↓5%），产能利用率44%（↓2%）。
核心逻辑：消费旺季来临，下游需求逐步回暖，厂家订单支撑仍存。产能利用率再次下滑2%，对价格形成额外支撑。
需求方面：内需提升：饲料及化肥行业需求出现不同程度回暖，饲料行业受益于旺季临近及畜禽采食量增加，需求稳步提升，较八月提升10%左右；化肥领域，复合肥随着秋季用肥旺季来临及南方烟草肥厂家恢复正常生产，化肥需求较八月提升50%以上。
出口回暖：各航线海运费走势分化，但对比运输平稳期整体仍处于高位，以南美洲航线为例，对比往年正常运输期高出100%-156%，高位海运费压制新单成交。
原料影响：硫酸各地区价格止降持稳，华北、山东地区报1400-1600元/吨，广西报1730-1950元/吨，湖南报1100-1300元/吨。次氧化锌铅铟等高富含货源依旧紧缺，成交系数维持高位。
操作建议：结合自身库存，及时锁单。
（二）七水硫酸锌：出口回暖遇上复工增量，七水硫酸锌价格暂稳
订单与开工：25-30天（持平），开工率64%（↓4%），产能利用率57%（↑4%）。
核心逻辑：出口需求回暖提振整体需求，市场库存压力减弱，价格持稳运行；开工率虽有所回落，但部分厂家产能提升，带动产能利用率上涨4%，产量走扩不利于价格上涨。
需求方面：化纤行业正常生产，需求稳定；选矿行业暂无改观；出口方面随着国外终端需求逐步释放，出口订单呈现逐步增量局面。
操作建议：目前仍有3家企业面临高库存风险，部分停产厂家复工后产能陆续释放，价格缺乏上行动力，建议按需采购为主，不必追涨补库。
（三）活性氧化锌：成本支撑稳固，需求结构分化，报价偏强
订单与开工：20-25天（持平），开工率80%（持平），产能利用率39%（持平）。
核心逻辑：厂家报价坚挺，但需求端分化明显，对价格的进一步拉动有限。
需求方面：
橡胶行业，主原料炭黑价格持续高位，下游轮胎及制品厂家开工低迷，客户维持按需采购，暂无备货意愿。
脱硫行业，煤焦化行业维持低开工，整体需求不及往年同期。
饲料行业，集团厂家按年度出栏计划采购，部分中小养殖场看涨后市生猪价格，补栏积极性有所提升。
操作建议：饲料行业备货叠加成本支撑，价格有继续上涨可能，建议结合自身库存适时锁单。
（四）一水硫酸锰：订单支撑，价格难降
订单与开工：40-45天（持平），开工率100%（持平），产能利用率76%（持平）。
核心逻辑：订单排至十一月上旬，订单充足支撑厂家报价坚挺。
原料方面：硫酸各地区价格止降持稳，华北、山东地区报1400-1600元/吨，广西报1730-1950元/吨，湖南报1100-1300元/吨。锰矿价格高位持稳，原料成本整体维持坚挺。
需求方面：国内方面，受益于旺季临近及畜禽采食量增加，需求稳步提升，化肥复合肥产能释放叠加特种肥启动采购带来增量；出口方面，厂家订单已经排至十一月上旬，对现货价格形成支撑。
操作建议：厂家订单充足排单发货，建议结合自身库存及时锁单。
（五）硫酸铜：铜价上涨提振，产品价格跟涨
订单与开工：开工率100%（持平），产能利用率42%（持平）。
核心逻辑：铜均价大幅上涨3340元，成本支撑加强，带动硫酸铜上涨700元/吨。
铜价影响：本周铜价涨3340元，主因基本面支撑：铜精矿偏紧，叠加“金九”旺季，新能源、光伏及并网项目拉动消费。截至周四，国内主流铜库存降至7.26万吨，周减1.65万吨，年减6.74万吨，处近两年低位。
下周预计高位震荡，均价111000—112000元/吨。关注美国就业数据；矿端偏紧、旺季低库存仍托底，若就业数据强于预期，铜价存回落风险。
操作建议：硫酸铜受自身供需格局约束，跟随铜价下降的幅度有限。建议结合生产节奏灵活择机采购，避免高位采购。
（六）硫酸亚铁：原料上行、订单回暖，厂家报价调涨
订单与开工：开工率50%（持平），产能利用率11%（↓13%）。
核心逻辑：原料七水亚铁价格继续上涨，山东地区环比上周继续上涨3%-5%，成本支撑走强。九月硫酸亚铁产能维持在10-24%之间低位运行，在厂家控产背景下库存压力逐步消退，同时随着需求端逐步复苏，部分厂家订单提升至30天左右，厂家报价调涨。
需求方面：随着饲料行业旺季来临及节前备货，带动硫酸亚铁需求有所提升。
操作建议：厂家原料成本升高，叠加订单支撑加强，价格有继续上涨可能，建议结合自身库存及时锁单。
（七）碘酸钙：报价延续平稳
订单与开工：开工率100%，产能利用率51%。
核心逻辑：进口碘价格本周实际持稳，成本端支撑仍存，带动碘酸钙报价持稳。
操作建议：进口碘价格维持弱稳，建议刚需采购即可。
（八）亚硒酸钠：粗硒供应收紧，价格底部仍有支撑
订单与开工：开工率100%，产能利用率24%，环比持平。
核心逻辑：市场粗硒货源收紧，原料价格持稳形成成本支撑，本周报价平稳。
操作建议：供需维持弱稳，建议刚需采购即可。
（九）氯化钴：原料价格回落，厂家报价下探
订单与开工：开工率100%，产能利用率44%。
核心逻辑：本周实际原料价格有所回落，成本支撑减弱，厂家报价下行。
操作建议：氯化钴原料价格仍有下行可能，建议择机灵活采购。
以上内容仅供参考，不构成任何采购或投资建议
如对数据有异议或进一步交流行情信息，请联系周经理：15933617080