TTM市盈率

TTM市盈率（Trailing Twelve Months PE）是股票估值中最常用的指标之一。

公式：TTM市盈率 = 总市值 ÷ 最近连续12个月净利润

核心特点：

· 滚动更新：净利润取最近4个季度之和，而非上个自然年，能更快反映最新业绩

· 消除季节性：相比单季度或年度数据，更能平滑季节性波动

· 时效性强：财报发布后立即更新，比静态市盈率（LYR）更及时

与其它市盈率的区别：

· 静态市盈率：用上一完整自然年净利润，数据滞后

· 动态市盈率：用机构预测的未来净利润，含主观预期

· TTM市盈率：用已实现的最近12个月净利润，客观但略滞后

使用注意：

· 亏损企业不适用（净利润为负）

· 周期股在盈利高点时TTM市盈率显得很低，反而可能是卖出信号

· 不同行业的合理市盈率差异很大，需同行对比

简单说，TTM市盈率就是"按最近一年实际赚的钱，回本需要多少年"。

假设某公司2026年9月27日的股价为 100元，总股本 1亿股。

第一步：算总市值

100元 × 1亿股 = 100亿元

第二步：取最近4个季度净利润

TTM看的是"从现在往回数12个月"，所以取：

季度 净利润

2025年Q4 2亿

2026年Q1 3亿

2026年Q2 2.5亿

2026年Q3 2.5亿

合计 10亿

第三步：计算

TTM市盈率 = 100亿 ÷ 10亿 = 10倍

意思是：按最近一年实际赚的钱，回本需要10年。

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对比静态市盈率：

如果2025年全年净利润是8亿，静态市盈率 = 100 ÷ 8 = 12.5倍。

TTM用上了2026年最新的三个季度，所以比静态更低，反映业绩在增长。

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换个场景看周期股：

某煤炭公司股价20元，总股本5亿股，市值100亿。

· 煤价高位时，最近4季度净利润20亿 → TTM市盈率 = 5倍（看起来很便宜）

· 但煤价下跌后，净利润可能掉到2亿 → 市盈率瞬间变 50倍

所以周期股在TTM市盈率极低时，反而要警惕盈利见顶。