文 | 张佳儒
编辑 | 刘振涛
三个月前“易主”告吹后，上海亚虹再次迎来重磅买家。9月16日，上海亚虹公告称，飞科投资拟出资12.06亿元收购公司40.20%股权。交易完成后，公司控股股东将变更为飞科投资，实际控制人变更为飞科电器创始人李丐腾。
上海亚虹近年面临营收下滑与持续亏损的经营压力。值得注意的是，李丐腾此次股权锁定长达60个月，并承诺36个月内无资产注入计划。不炒壳、不套利，李丐腾入主亏损企业的战略意图及后续整合成效引发市场高度关注。受此影响，公司股价近期出现剧烈波动，9月24日收盘报23.03元，总市值32.24亿元。
上海亚虹三个月二谋易主，“剃须刀大王”出手图什么？
9月16日晚，上海亚虹公告显示，控股股东海南宁生、大股东谢亚明及一致行动人拟向飞科投资转让29.99%股份，总价9亿元。随后，飞科投资将以同等价格发起部分要约收购，拟收购10.21%股份，总价约3.06亿元。原股东已承诺接受该要约，普通投资者实际参与度极低。两步交易完成后，飞科投资将耗资约12.06亿元拿下40.20%股权，李丐腾将成为实控人。
分步收购主要受限于A股收购规则：当收购权益达到30%时，需依法发出全面或部分要约。此次收购不仅是李丐腾首次收购A股上市公司，也为上海亚虹年内第二次筹划易主（前次在6月告吹）。
相较于旧主的急于退场，新买家李丐腾的意图更偏向产业协同而非资本套利。南开大学金融学院院长田利辉指出，上海亚虹具备真实的模具与注塑主业，飞科投资看中的或是其制造平台的产业价值。交易条款也印证了这一点：60个月的股份锁定杜绝了短期套利，36个月不注入资产的承诺则表明其致力于长期产业整合。
经营面临压力，飞科系如何协同整合？
排除资本运作后，如何拯救这家亏损的老牌模具公司成为核心议题。上海亚虹主营汽车精密模具、注塑及电子SMT产品，客户涵盖知名汽车及家电厂商。近年来业绩承压，2021年至2025年营收由6.78亿元降至4.18亿元，2025年亏损521.56万元；2026年上半年营收下滑14.26%，亏损379.37万元。控股股东两度筹划易主，凸显其自身改善困境的无力感。
未来整合中，市场高度期待双方产业协同。飞科投资除核心平台飞科电器外，还布局开感科技、卡普朗科技等多元业务。市场猜想，上海亚虹的精密制造能力有望对接飞科系硬件产品的制造需求。
然而，专家指出协同落地仍面临挑战。产业经济观察家梁振鹏认为，飞科可借助自身渠道帮助亚虹拓展代工业务，但前提是必须彻底调整低效业务；盘古智库高级研究员江瀚则提醒，双方下游客户体系差异显著，产能复用与订单转化需要漫长的磨合期。飞科电器官方也明确表态，双方目前并无业务往来，暂未产生其他实质影响。
总体而言，李丐腾斥资12亿入主亏损企业并作出长期锁定承诺，本质是以“时间换空间”探索一条区别于炒壳的产业整合新路。未来三年，不仅是上海亚虹的业绩突围期，更是对李丐腾重塑传统制造企业战略定力与耐心的一次全面检验。