北京工商大学战略与供应链管理研究团队商学院卢强教授、杨雨东副教授、北京师范大学苏柯木硕士生和西南大学余忠埼硕士生在International Journal of Production Economics（SSCI; ESI；IF: 10.0；JCR Q1；ABS 3）上发表题为"Unleashing the value of resource orchestration: How supply chain finance enhances corporate ESG performance"的研究论文。
文章基于资源编排理论，旨在探讨供应链金融如何通过资源编排企业内外部资源，突破ESG实践中的资源约束，并进一步形成运营、绿色创新和社会责任三种能力，从而提升企业ESG绩效。同时，文章进一步考察数字化情境与供应链情境对上述作用机制的影响，以揭示供应链金融赋能企业ESG绩效的内在路径及其边界条件。
H1：供应链金融能够显著提升企业ESG绩效。
H2a：供应链金融通过提升企业整体运营能力，进一步改善企业ESG绩效。
H2b：供应链金融通过提升企业绿色创新能力，进一步改善企业ESG绩效。
H2c：供应链金融通过提升企业社会责任能力，进一步改善企业ESG绩效。
研究以2012—2024年中国A股上市公司为样本，依次剔除金融行业企业、ST、*ST和PT企业以及关键变量缺失样本，并对连续变量进行1%和99%双侧缩尾处理，最终获得40,103个公司—年度观测值。企业ESG表现采用华证ESG评级衡量；供应链金融指标基于巨潮资讯网上市公司年报，研究首先结合政策文件、行业白皮书、权威术语目录和既有研究提取43个种子词，再利用Word2Vec扩展词典并经领域学者和行业专家筛选，最终形成包含80个关键词、8类供应链金融模式的词典，使用Python统计企业年报中的相关词频。企业财务数据主要来自CSMAR数据库。
第一，供应链金融能够显著提升企业ESG表现，且在替换变量、调整固定效应及处理内生性问题后，该结论仍然稳健。
第二，供应链金融通过提升企业的整体运营能力、绿色创新能力和社会责任能力，进一步改善企业ESG表现，形成“运营—创新—责任”三重能力传导机制。
第三，数字化转型和人工智能应用均显著强化供应链金融对整体运营能力和绿色创新能力的促进作用，但对社会责任能力的调节作用并不显著。
第四，供应链情境对资源编排效果具有差异化影响：供应链集中度有利于供应链金融提升整体运营能力，但会削弱其对社会责任能力的促进作用；高质量供应链关系则能够强化供应链金融对绿色创新能力和社会责任能力的促进作用。
第一，拓展了供应链金融与ESG研究的理论视角。 研究引入资源编排理论，将供应链金融从传统融资工具重新界定为整合资本、信息、知识与关系资源的资源编排机制，进一步解释了企业如何通过资源结构化、捆绑与利用推动ESG价值创造。
第二，揭示了供应链金融影响企业ESG表现的多重能力机制。 研究识别出整体运营能力、绿色创新能力和社会责任能力三条传导路径，打开了由资源投入向ESG绩效转化的“能力黑箱”，并区分了效率导向、创新导向与价值导向能力的不同作用逻辑。
第三，丰富了资源编排理论的情境化研究。 研究进一步考察数字化转型、人工智能应用、供应链集中度和供应链关系的边界作用，表明不同能力形成对数字技术、网络结构和关系质量具有差异化依赖，从而深化了对资源编排情境条件的理解。
第四，为企业利用供应链金融推进可持续发展提供了管理依据。 研究表明，企业应根据ESG目标有针对性地配置供应链金融资源，并结合自身数字化水平、供应链结构和关系质量，提升供应链金融支持绿色创新、运营优化与社会责任履行的效果。
Enhancing corporate ESG performance has emerged as a strategic priority for businesses worldwide. However, regardless of whether ESG initiatives stem from regulatory compliance or proactive sustainability commitments, their implementation frequently confronts significant resource constraints. Against this backdrop, this study investigates how supply chain finance (SCF) can serve as an innovative tool for resource orchestration to improve corporate ESG performance. Grounded in resource orchestration theory (ROT), this study elucidates how SCF integrates internal and external organizational resources and transforms them into the key capabilities necessary for the implementation of sustainable strategies, constructing a triple-capability mechanism framework. Drawing on data from Chinese A-share listed companies between 2012 and 2024, this study employs a fixed-effects regression model that accounts for both firm- and year-specific effects to test the proposed research hypotheses. The empirical analysis demonstrates a significantly positive association between SCF and corporate ESG performance. Moreover, this relationship can be mediated by overall operation capability (OOC), green innovation capability (GIC), and social responsibility capability (SRC). Further analysis examines the conditional roles of digitalization and supply chain characteristics as key contextual factors. It indicates that both digital transformation (DT) and artificial intelligence (AI) adoption positively moderate the effects of SCF on OOC and GIC, while showing no significant influence on the relationship between SCF and SRC. Supply chain concentration (SCC) significantly strengthens the impact of SCF on OOC, yet it negatively moderates the relationships between SCF, GIC and SRC. In contrast, the quality of supply chain relationship (SCR) does not affect the SCF–OOC link, but significantly enhances the relationships between SCF and both GIC and SRC.
【引用格式】
Lu, Q., Su, K., Yang, Y., & Yu, Z. (2026). Unleashing the value of resource orchestration: How supply chain finance enhances corporate ESG performance. International Journal of Production Economics, 110187
https://doi.org/10.1016/j.ijpe.2026.110187
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