广东省广晟大宝山铜业股份有限公司港股 IPO 情况

广东省广晟大宝山铜业股份有限公司

港股 IPO 情况与规划

资料来源：香港交易所披露易「申请版本」

2026年9月22日刊发（共564页）

文件性质：港交所申请版本（A1阶段草拟本），联交所与证监会均未批准；发行股数、价格区间、募资规模、市值、上市时间表等关键数据均以「[編纂]」遮盖，须待后续正式招股章程确认。

一、上市基本情况

公司	广东省广晟大宝山铜业股份有限公司
上市地	香港联交所主板，发行 H 股，并申请全流通
独家保荐人	中信证券（香港）有限公司
中介机构	核数师：安永；技术顾问：北京斯罗柯（SRK，按 JORC 2012）
关键节点	2026年8月13日改制为股份公司、注册股本增至人民币8.5亿元；9月22日刊发申请版本

二、业务概况

· 定位：华南领先的多金属矿业公司，唯一矿业资产为大宝山矿（广东韶关曲江，大型露天多金属矿）。

· 产能：核定采矿规模330万吨/年、配套360万吨/年选矿厂；计划扩建至660万吨/年。

· 行业地位：2025年铜精矿产量华南第一，硫精矿产量全国第三（弗若斯特沙利文）。

· 产品：铜精矿、硫精矿、磁硫精矿，及低品位原矿、石料等副产品。

· 销售：收入全部来自中国境内，前五大客户占比约五成；控股股东广东广晟控股亦为主要客户之一。

三、矿产资源量与矿石储量

截至2026年8月31日，依 SRK 合资格人士报告（JORC 准则 2012 年版）估算。

1. 铜硫矿域矿产资源量

分类	吨位 (Mt)	铜 (%)	硫 (%)	含铜量 (kt)	含硫量 (kt)
探明	25.12	0.53	20.91	134	5,254
控制	66.19	0.33	9.80	218	6,489
探明+控制	91.31	0.39	12.86	352	11,742
推断	30.53	0.42	15.97	127	4,876

注：边界品位 0.20% EqCu；资源量数据包含矿石储量。

2. 铅锌矿域矿产资源量

分类	吨位 (Mt)	铅 (%)	锌 (%)	含铅量 (kt)	含锌量 (kt)
控制	0.69	1.75	4.92	12	34
推断	3.22	1.21	3.87	39	124

注：边界品位 0.8% EqZn。

3. 矿石储量（证实 + 概略）

铜硫部分

类别	矿石总量 (kt)	铜 (%)	铜金属量 (kt)	硫 (%)	硫元素量 (kt)
证实	24,171	0.52	126	20.37	4,923
概略	39,741	0.38	150	10.91	4,314
总计	63,912	0.43	276	14.50	9,237

铅锌部分

类别	铅锌矿石 (kt)	铅 (%)	铅金属量 (kt)	锌 (%)	锌金属量 (kt)
概略	204	1.86	3.8	6.41	13.1
总计	204	1.86	3.8	6.41	13.1

注：采矿贫化率 2.5%，采矿损失率 2.5%，经济边界品位 0.30% EqCu。

4. 资源相关要点

· 矿区保有矿产资源量潜在经济价值总额超人民币1,000亿元。

· 矿山剩余服务年限约13年（自2026年9月起计），平均剝采比 4.15。

· 斑岩—矽卡岩型铜—钼矿化体尚未开采，将在未来扩建后成为主要开采目标。

· 采矿许可证有效期至2039年，矿区面积2.9072 km²，生产规模330万吨/年；勘探许可证面积4.1711 km²。

四、财务表现

指标	2023	2024	2025	2026H1
收入（百万元）	1,596.1	1,847.6	2,193.3	1,852.2
净利润（百万元）	348.0	500.6	848.9	975.6
毛利率	44.1%	50.7%	58.0%	70.0%

收入三年复合年增长率 17.2%，净利润复合年增长率 56.2%；2025年净资产收益率（ROE）约 47.0%。财务结构由2023年末净负债转为2026H1净资产27.83亿元，现金充裕。

五、股权结构

· 发行前：广东广晟控股 60%（5.1亿股）、中稀有色金属 40%（3.4亿股），总股本8.5亿股。

· 发行后：形成两名控股股东（广晟控股 + 中稀有色），引入公众股东，符合最低公众持股量及自由流通量要求。

· 两名控股股东已于2026年8月13日签署股东协议，就董事候选人提名与投票、管理人员委任等达成一致。

六、募集资金用途与具体规划

募集净额拟投向以下四大方向（各项目具体比例均被遮盖）：

（一）外部矿权收购

· 实施资源优先战略，重点布局粤西、粤北及国内重点成矿带；

· 通过竞拍、并购方式获取金属量50万吨以上的大型铜等多金属矿优质矿权。

（二）现有矿山升级（未来五年，六个子项目）

· 铜多金属矿光电高效分选综合利用项目（低品位矿预选抛废生产线）

· 智能矿山建设（二期）：智能采矿、无人矿卡、智能物流仓储、智能巡检、采选工艺数字孪生

· 「十五五」设备新增与更新改造

· 李屋拦泥库环境风险管控工程（清淤腾容、垂直防渗、沉砂库及排洪系统）

· 铜铅锌资源综合回收利用项目（年处理能力20万吨）

· 大宝山多金属矿采选改扩建工程前期工作（新建铜矿选矿厂、凡洞村尾矿库加高扩容等）

（三）大宝山矿区及外围地质勘查五年规划（2027–2031）

· 重点推进采矿权内铜多金属矿勘探、探矿权内铜多金属矿勘探、鸡麻头矿区钼矿验证等，实现增储上产。

（四）一般营运用途

· 补充日常运营流动资金需求。

七、增长战略与产能时间表

围绕「十五五」发展目标实施「倍增计划」：加快产业升级、推进内外联动强化资源拓展、加大研发投入实现创新驱动、履行企业责任提升 ESG 绩效。

三大重点项目预计2031年建成/投产，采选能力由330万吨/年提升至 660万吨/年。

八、董事会构成

上市后董事会由9名董事组成：4名执行董事、2名非执行董事、3名独立非执行董事，董事任期三年。董事会下设审核、薪酬、提名等委员会，并按上市规则要求保持独立董事占比。

九、主要风险关注点

· 单一矿山依赖，剩余服务年限约13年，扩产与接续资源为核心变量；

· 业绩对铜精矿、硫精矿价格高度敏感；

· 客户集中度较高，且控股股东同时为主要客户，关联交易需持续管理；

· 扩建项目审批（环评、发改备案）、工程执行与资金到位存在不确定性；

· 采矿选矿涉及环保治理与安全生产合规；H 股涉及的税项与汇率安排。

十、结论要点

· 基本面：资源禀赋突出、盈利能力强，三年收入/利润高增长，2026H1 毛利率达70%、ROE约47%。

· 成长逻辑：以 IPO 募资支撑「外延并购 + 现有矿山升级扩产（330→660万吨/年）+ 五年地质勘查增储」三条主线，目标2031年产能翻倍。

· 资本运作：H 股 IPO 叠加全流通，双控股股东架构下引入公众股东。

· 待明确信息：因处于申请版本阶段，发行规模、估值、各用途资金比例及上市时间表均未披露。

本文依据港交所披露易2026年9月22日刊发的申请版本（草拟本）整理。该文件明确其内容并不完整、可能重大变动，且上市申请尚未获批；文中「[編纂]」处为原文件遮盖信息。所有数据以公司正式公告及招股章程为最终准据。