9月22日，Xbox宣布新一轮裁员，波及268个岗位。裁员主要涉及Halo Studios、其他第一方工作室，以及Xbox Game Studios的管理层与中台职能部门。
其中，《光环》系列移交动视的消息备受关注。官方透露，动视将为此组建专属团队，其开发与排期独立于《使命召唤》；Halo Studios则保留精简团队，专职维护《光环》现有作品及玩家社区。
动视总裁Rob Kostich表态，目标是打造“史上最伟大的《光环》作品”。
作为初代Xbox的首发护航大作，《光环》由Bungie开发，是助力Xbox在主机市场立足的关键。2007年Bungie独立后，微软成立343 Industries接手该系列。2024年10月，343更名为Halo Studios，宣布弃用Slipspace自研引擎转向虚幻引擎，并透露正打造“多个新的《光环》体验”。
二十五年后，这一经典IP正式交棒给微软于2023年斥资687亿美元收购的动视。
动视接手的不只是《光环》
同日，动视的管辖范围扩大至Rare与World's Edge。成立于1985年并于2002年加入Xbox体系的Rare，目前主要依靠线上运营《盗贼之海》维持，其前作《Everwild》已于2025年裁员潮中被取消；World's Edge则继续负责《帝国时代》。
今年8月，Compulsion Games与Double Fine恢复独立运营，携各自IP、历史作品及过渡资金脱离。Undead Labs也以类似条件转移至一家未具名的新发行商旗下，不过《腐烂国度3》项目未受影响，仍将首发登陆Game Pass。
相较之下，Ninja Theory未能寻得新主家。Xbox游戏负责人Matt Booty坦言“两项独立协议均告失败”，Xbox现正就“拟关闭”事宜与员工展开协商，同时“继续探索其他出路”。
Arkane里昂工作室的协商仍在进行中。受法国劳动法约束，该程序预计持续至年底，而旗下项目《刀锋战士》的未来走向暂无定论。
据The Gamer统计，若算上此前已关闭的工作室，Xbox在Phil Spencer任期内收购的工作室阵容已折损约三分之一。
强震
回溯时间线，7月6日Xbox CEO Asha Sharma宣布裁员3200人（约占事业部20%），首日即执行1600人。9月22日的268人裁员是该计划的延续，Booty透露整体流程已完成约四分之三。
Sharma曾公布一组数据以解释裁员动因。6月10日的内部备忘录显示：不计入动视暴雪的情况下，过去五年Xbox在内容、平台及硬件补贴上投入超200亿美元，但年收入反降近5亿美元，利润率仅约3%。
7月面对员工时她言辞更为直接：“我们目前的业务并不健康”，利润率比同类平台与发行业务低3到10倍。
她将问题归咎于组织臃肿：本世代主机上市以来，平台团队规模膨胀40%，而玩家基数与游戏时长却呈下降趋势。为此，Xbox计划将管理层级从此前部分团队的14层压缩至5层。
由此可见，本轮调整的核心并非单纯精简人数，而是重塑开发风险的承担者。留守体系并被归入三大发行品牌的，是《光环》《盗贼之海》《帝国时代》《辐射》《糖果传奇》《极限竞速》《神鬼寓言》等已获市场验证的成熟IP，交由产能跑通的组织负责；而被推向市场自负盈亏的，则是《地狱之刃》《脑航员》《午夜以南》《腐烂国度》等尚未证明商业上限的项目。Ninja Theory转让失败的案例，正是这一分界线最残酷的印证：部分项目甚至面临“卖无可卖”的窘境。
硬件那头的账已经算不平了
探究平台方急于剥离开发风险的深层原因，需审视其硬件业务的财务账本。6月25日，微软宣布Xbox Series X|S全系全球涨价并于8月1日生效：512GB机型上调100美元，1TB机型上调150美元。调价后，Series S 512GB售价499.99美元，1TB版599.99美元；Series X数字版749.99美元，光驱版799.99美元。同时，2TB Galaxy Black特别版宣告停产。
对比2020年首发价，光驱版Series X累计上涨300美元，Series S 512GB上涨200美元。这已是13个月内的第三次调价，此前2025年5月曾进行全球涨价，同年10月美国市场又上调20至70美元。
微软在官方博客中解释称，主机存储与内存价格已上涨超2.5倍，预计至2027年秋季将再翻一番。同时强调行业惯例：主机硬件通常不以盈利为目的，售价往往低于制造成本。
然而，在2026年的供应链环境下，这一模式已难以为继。推高内存价格的元凶是AI数据中心的庞大采购：HBM占DRAM晶圆产能比例从2025年四季度的28%激增至2026年二季度的42%。据TrendForce预测，2026年二季度DRAM合约价将环比增长58%至63%，花旗更是将2026年DRAM平均售价同比增速预期上调至88%。惠普在一季度财报会上透露，内存占整机物料成本比例已从15%-18%飙升至35%。此外，OpenAI于2025年10月与三星、SK海力士签约，每月采购90万片DRAM晶圆，TechInsights测算此举消耗了近40%的全球相关DRAM产能。
上游成本暴涨直接导致下游主机销量疲软。微软2026财年第三财季（2026年1-3月）游戏业务收入为53.41亿美元，同比下降7%（减少3.8亿美元）；其中硬件收入同比大跌33%，内容与服务收入下降5%。
订阅业务同样遭遇挫折。Game Pass在2025财年首次实现年收入破50亿美元，但2025年10月Ultimate档位从19.99美元涨至29.99美元后引发退订潮，取消页面当天瘫痪。Xbox首席战略官Matthew Ball在6月8日证实，短短数月内订阅数流失数百万。被迫之下，微软于今年4月21日将价格回调至22.99美元，并取消新《使命召唤》首发入库特权，改为延期12个月加入。
当硬件无法无限制涨价、内容业务又难以榨出利润时，微软唯一的选择便是向外转嫁开发风险。这正是9月22日这268人裁员及一系列工作室调整计划的核心根源。