美国宠物电商平台 Chewy 近日发布2025财年第四季度及全年财报。业绩发布后，公司股价单日飙升11.8%，创下近期涨幅新高，引发美股市场、宠物行业及跨境电商领域广泛关注。
2025财年全年营收达126亿美元，Q4业绩超预期
截至2026年2月1日的2025财年内，Chewy净销售额达126亿美元，同比增长6.2%；按标准化周期计算增长率为8.3%。其中，第四季度单季净销售额为32.6亿美元，同比增长0.5%，标准化增长率达8.1%，超出华尔街分析师预期。
盈利能力显著提升，Autoship服务成增长核心引擎
在盈利层面，2025财年全年调整后净利润为5.405亿美元，同比增长9370万美元；调整后EBITDA为7.192亿美元，同比增长1.487亿美元。全年整体毛利率提升0.6个百分点至29.8%，盈利水平显著改善。
业绩增长得益于成熟的供应链与核心业务优势。截至财年末，Chewy已与约4000个优质品牌合作，通过自有品牌提供约19万种产品，覆盖食品、用品及医疗健康等全品类。核心的Autoship自动订购服务贡献了绝大部分营收，有效提升了用户留存率与复购率，是支撑标准化营收增速保持在8%以上的关键动力。
深化高毛利赛道布局，构建“零售+订阅+医疗”商业闭环
Chewy首席执行官Sumit Singh表示，全年业绩达成源于对需求的精准把握及运营效率优化。未来公司将聚焦客户体验与运营效率提升，推动品牌创新，并持续深化宠物健康医疗等高毛利赛道布局，以拓展新增长空间。
此次财报验证了宠物赛道的抗周期属性及订阅制电商模式的长期价值。目前，Chewy已构建“产品零售+订阅服务+宠物医疗”的完整商业闭环，其从流量竞争向精细化运营、全生命周期管理转型的实践，为全球宠物电商及中国跨境出海提供了重要参考。
