亚马逊CEO安迪·贾西在2025年致股东信中明确传递信号：公司正以前所未有的力度押注AI基础设施长期竞争。面对人工智能这一划时代变革，亚马逊坚持长期主义，通过芯片自研、算力扩张及多业务线并行创新，全面提速商业化落地。
2000亿美元资本支出锁定AI需求
贾西确认，2026年约2000亿美元的资本支出计划基于坚实的市场需求，而非直觉决策。OpenAI超1000亿美元的投资承诺及多项客户协议为投入提供了支撑。预计2026年AWS大部分资本支出将在2027至2028年实现货币化，且相当一部分已获客户承诺。当前市场需求极高，客户希望AWS承载核心业务及AI工作负载，公司正全力部署算力并推进商业化。
自研芯片业务爆发式增长
营收运行率破200亿，独立运营潜力达500亿
亚马逊旗下芯片业务（含Graviton、Trainium和Nitro）年营收运行率已超200亿美元，同比实现三位数增长。若作为独立公司向第三方直接销售，年运行率有望达到约500亿美元。未来亚马逊极有可能直接向第三方销售整机柜芯片，正式入局AI芯片对外租售赛道。
Trainium系列订单售罄，性价比优势显著
第二代Trainium2芯片性价比较同类GPU提升约30%，已基本售罄；2026年初出货的Trainium3性价比再提升30%至40%，预订火爆；距离大规模供货还有18个月的Trainium4也已被大量提前锁定。目前Amazon Bedrock的大部分推理负载均运行在Trainium上。规模化部署该芯片预计每年可节省数百亿美元资本支出，并在推理任务上带来数百个基点的运营利润率优势。
与英伟达合作竞争并行
亚马逊与英伟达保持紧密合作，继续将AWS打造为运行英伟达芯片的最佳平台。同时，坚定推进自研路线，以更高性价比引导客户向Trainium迁移，满足客户对成本优化的诉求。
AWS AI业务增速持续领跑
进入AI浪潮第三年，2026年第一季度AWS AI业务年营收运行率超150亿美元，是AWS同期自身规模的近260倍。2025年第四季度，AWS整体同比增长24%，年营收运行率达1420亿美元。尽管2025年新增3.9吉瓦电力容量且预计2027年底翻倍，产能仍受限。已有大型客户询问买断2026年全部Graviton实例容量，足见需求旺盛程度。
机器人与卫星网络同步突破
- 机器人技术：履约中心部署超100万台机器人，负责存储、拣选及运输，正探索对外提供服务的可能性。
- 农村配送：投入超40亿美元扩建网络，2025年农村当日达用户近乎翻倍。
- Leo卫星网络：已发射200余颗卫星，计划2026年年中商用。达美航空、NASA等已签署承诺，上行速度约为现有服务6-8倍，深度集成AWS能力。
2025年财务业绩稳健增长
2025年全年营收7170亿美元，同比增长12%。其中北美业务4260亿美元，国际业务1620亿美元，AWS 1290亿美元（同比增长20%）。运营收入800亿美元，同比增长17%，运营利润率提升至11.2%。受AI相关资本支出增加507亿美元影响，自由现金流为110亿美元。
致股东信核心观点摘要
主动创造下一波变革
亚马逊致力于预判客户需求，在零售、物流、AWS等领域持续创新。机器人技术重塑履约效率，农村配送逆势投入偏远市场，Leo卫星网络弥合数字鸿沟，这些投资旨在为客户创造更多可能并带来长期回报。
方向不明时并行多条路径
面对不确定性，亚马逊采取“2＞0”策略。在快速配送领域，同步推进当日达履约中心（SSD）、无人机Prime Air及微型履约中心Amazon Now，满足不同场景需求。杂货业务同样多线并行，整合全食超市与生鲜当日达，2025年杂货销售额突破1500亿美元。
识别重大变革果断重仓
AI是史上普及最快的技术，亚马逊身处浪潮核心。AWS凭借全面能力、数据就近部署及安全稳定性成为客户首选。自研芯片重塑盈利模型，短期资本投入虽承压，但长期自由现金流回报丰厚。客户承诺保障了投资的确定性，亚马逊不会保守应对，将全力投入以保持领先。
必要时重回起点重塑体验
面对AI带来的颠覆性变化，亚马逊敢于重构成熟产品。Amazon Bedrock团队依托智能编码服务仅用76天完成推理引擎重构；Alexa彻底重构大脑与服务路径，对话量与购物量显著提升。零售业务也正基于第一性原理重新构想客户体验，而非简单叠加AI功能。
打造适应曲折发展的文化
企业需拥有准确数据与讲真话的机制，适应不确定性并保持韧性。亚马逊倡导像初创公司一样运营，扁平化组织以提升效率。在推动变革时宁可适度超额投入，坦然接受短期误解，既要主动创造变革，也要善于跟进他人开启的机遇，持续重构组织与工作方式。