昔日“华南四少”之一的跨境上市大卖傲基股份，发布了2026年中报。财报显示，公司上半年营收同比增长28.8%至72.21亿元，在跨境电商上市大卖中仅次于安克创新；但归母净利润仅4000万余元，同比大幅下滑超六成，呈现出显著的“增收不增利”割裂感。
图源：傲基股份
傲基2026年中报业绩解析
从业务模式、产品、渠道及市场来看，傲基上半年的业务基本面表现依然强劲。
双主业协同，产品力持续突破
业务模式上，傲基已形成“跨境品牌零售+全球海外仓物流”双主业驱动格局。产品端全面转向“精品化品类+多品牌矩阵+全平台运营”路线。上半年商品销售收入47.99亿元，同比增长22.4%。其中，家具家居及家电核心品类贡献39.72亿元（同比增长21.2%），电动工具等品类收入8.28亿元（同比增长28.2%）。此外，公司持续加码研发，新申请专利130项，斩获红点、iF等国际设计大奖26项。
同时，第二增长曲线物流板块表现突出。依托西邮集团全球海外仓网络，物流解决方案收入达24.21亿元，同比大增43.7%，收入占比提升至33.5%。
图源：傲基股份
渠道结构均衡，全球市场多点开花
渠道方面，傲基在巩固亚马逊、Wayfair、沃尔玛等传统平台优势的同时，TikTok等新兴平台收入同比暴涨82.2%。市场方面，美国市场仍是第一大收入来源，贡献39.37亿元（同比增长17.1%）；欧洲市场增速瞩目，收入同比增长65.2%；国内市场收入达23.18亿元（同比增长55.1%），主要得益于国内供应链与物流服务的显著贡献。
图源：傲基股份
增收不增利，三大因素拖累净利润
营收突破70亿，净利润却仅4000余万。傲基在财报中披露了利润大幅下滑的三大核心原因：
其一，汇兑损失大幅侵蚀利润。受外币汇率波动影响，期内产生净汇兑亏损8958.4万元，较去年同期的1613.2万元扩大超4倍。
其二，新业务与产能爬坡带来阶段性亏损。物流板块自配送业务仍处于市场拓展与投入期，持续录得亏损，致使物流板块整体毛利率从10.2%降至7.6%。同时，自有工厂尚处产能爬坡期，利用率不足，订单收入暂无法覆盖固定成本与运营开支。
其三，期间费用全面上涨及成本传导。受薪酬增加及股份支付影响，行政开支同比大增49.8%至2.92亿元，销售开支增长19.7%至12.82亿元，海外仓面积扩大致融资成本上升10.6%至1.41亿元。此外，尾程物流费用上涨导致商品销售毛利率从36.5%微降至35.4%，进一步压缩了盈利空间。
结语：以投入换增长，穿越行业周期
整体来看，傲基2026年上半年的业绩，是当前头部跨境卖家“以投入换增长、以布局换长期壁垒”的典型缩影。在关税政策波动与行业同质化竞争加剧的背景下，傲基通过品类深耕、新兴渠道突破与全球物流网络布局，守住了营收端的高增速，验证了其全链条运营的韧性。
尽管利润端因外部风险与内部战略投入承压，但对于广大跨境卖家而言，傲基的发展路径仍具参考意义：在行业增量仍存的阶段，多元化的市场与渠道布局是抵御单一风险的核心；而长期的产品力、供应链能力与基础设施投入，虽短期带来利润压力，却是帮助企业穿越行业周期的根本支撑。