文 | 闰然
统筹 | 梁潇
视觉 | 顾芗
2026年9月22日，纳真科技正式登陆港交所主板（股票代码：9856.HK）。这是继海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电和科林电气之后，海信旗下第六家上市公司。作为一家专注光芯片、高速光模块和光网络终端的光通信企业，其产品正深度参与AI数据中心数以万计GPU间的数据传输，成为海信切入AI产业前沿的重要窗口。
2026年9月22日，纳真科技正式登陆港交所主板，股票代码9856.HK。从左至右分别为：纳真科技副总裁 谭屹，纳真科技执行董事、CFO、董事会秘书 王惠，海信集团董事长 纳真科技非执行董事 贾少谦，海信集团CEO、纳真科技董事会主席 于芝涛；纳真科技联合创始人、非执行董事 黄卫平，纳真科技执行董事、CEO 洪进，纳真科技副总裁 李大伟
AI竞争，走向产业纵深
过去两年，全球AI竞赛聚焦于大模型与GPU。然而，当AI集群规模扩展至数万张GPU时，数据传输的瓶颈日益凸显。若算得快而传得慢，新增算力将无法充分发挥。因此，AI竞争已从模型和芯片的单点较量，演变为涵盖电力、交换设备和高速数据连接的系统级基础设施竞争，光互连技术由此走向前台。
光互连能够大幅提高GPU的计算效率
光模块的核心作用是将服务器内部的电信号转换为光信号，通过光纤高速传输，从而解决海量GPU协同计算的数据互联问题。据弗若斯特沙利文预测，2025至2030年全球光模块市场复合年增长率将达34.2%，2030年规模将达7076亿元。
在此背景下，纳真科技凭借“芯片+模块”的垂直整合能力，已形成光芯片、高速光模块和光网络终端三大产品线。AI浪潮直接驱动了其业绩增长：数通光模块收入占比从2023年的24.9%跃升至2026年上半年的69.4%。2025年，公司实现营收83.55亿元，位列全球专业光模块厂商第五。
2025年，纳真科技以收入计位列全球专业光模块厂商第五
纳真的业务重心已从传统电信网络全面转向AI和云计算驱动的数据中心市场。此次独立上市，标志着这项海信培育二十余年的底层技术业务，正式成长为直接参与全球AI光互连竞争的市场主体。
风口之前，二十年下注
海信的光通信布局始于2003年。彼时通信泡沫破裂，行业正值“碰光必死”的低谷。海信联合山东大学教授黄卫平组建团队，基于“光传电算”的底层技术判断，逆势切入光通信赛道，从一只接入网光模块做起。
此后的二十余年间，纳真历经行业周期起伏，产品速率从10G演进至800G、1.6T乃至3.2T，业务从电信光模块延伸至数通光模块及上游光芯片。其核心逻辑在于：无论技术如何迭代，数据互联的需求与底层技术的价值始终存在。
这种对底层技术的长期投入，贯穿于海信的发展史。从2005年结束国产彩电核心视频处理芯片依赖进口的“信芯”，到2025年率先实现RGB-Mini LED电视量产，再到2026年推出玲珑4芯真彩背光，海信始终坚持向决定产品性能的底层环节挺进。技术路线会变，但持续进入技术深处的“长期主义”是其不变的战略。
依托海信全球32个研发中心和41个生产基地的庞大网络，纳真在青岛、武汉、硅谷和新加坡布局研发，并在中国、泰国和美国建设制造能力，以满足AI数据中心客户对速率和可靠性的严苛要求。2026年一季度，纳真自研光芯片实现规模化外售，7月单月销量同比增长约18倍，“芯片+模块”的协同效应开始全面兑现。
海信的AI版图浮现
AI技术正在重新定义企业的边界。在“1+5”产业架构下（“1”为智能终端基石业务，“5”涵盖AI Hub、半导体、智慧能源、激光和汽车电子），海信的AI产业布局逻辑逐渐清晰：从基础设施到物理应用，构建了一套协同发展的AI产业体系。
产业层面，海信坚持聚焦AI核心产业链进行产业布局，形成“1+5”产业架构
在基础设施层，科林电气、达驰电气等提供算力设施的能源支撑，乾照光电延伸至空间能源场景；纳真科技的光芯片与高速光模块构筑算力连接底座；乾照光电与海信持续投入半导体光电及底层显示技术，提供核心器件。
在应用终端层，2026年海信发布行业首个家庭智能伴侣级AIOS——JUOS。搭载自研星海大模型，JUOS能够通过“超级小聚”联动全屋设备，从被动执行指令转向主动感知与理解需求，使电视、家电、汽车电子等硬件进化为真正的智能终端。
纳真科技的上市，不仅补全了海信在AI光互连领域的关键拼图，更使其成为连接全球资本、技术与人才的新平台。从一台电视机起步，海信正依托深厚的底层技术积累与完善的全球交付体系，深入全球AI产业腹地，展现出中国科技企业在新一轮技术革命中的系统级竞争力。
