从浙江安吉起步，到在越南、瑞士建立海外基地；从2万元资金的家庭作坊，成长为全球家居龙头；恒林家居股份有限公司（下称“恒林家居”）历经近30年发展，已实现从代工制造向品牌出海的转型，营收规模突破百亿级。
图片来源：恒林家居官网
2025年营收超116亿，净利润短期承压
财报显示，2025年恒林家居实现营业总收入116.77亿元，同比增长5.88%；归母净利润1.64亿元，同比下滑37.72%；经营活动产生的现金流量净额为9.42亿元；基本每股收益1.18元。
尽管营收突破百亿，但净利润出现明显下滑，主要原因包括：
一是子公司厨博士经营承压。受地产行业下行影响，厨博士业务疲软拖累归母净利润约1.8亿元。公司已主动收缩该业务并计提资产减值1.19亿元及预提费用0.19亿元。截至2025年末，厨博士账面净资产降至1.86亿元，对未来整体财务状况影响有限。
二是汇率波动导致汇兑损失。公司境外收入占比极高，2025年达108.30亿元（境内仅8.35亿元），受汇率冲击显著，全年汇兑损失约0.15亿元。
三是中期分红支出较大。2025年9月公司实施中期分红，每10股派现5.50元（含税），合计派发7648.69万元，占当期净利润的46.68%。
值得注意的是，2026年第一季度盈利能力已现修复信号。剔除约5000万元汇兑损失后，经营性利润突破亿元。一季度整体毛利率达18.75%，同比提升2.47个百分点；归母净利润5898万元，同比增长13.72%。
自主品牌成主力，全球化布局抵御风险
2025年，恒林家居坚持ODM与自主品牌双轮驱动。其中OEM/ODM业务营收47.92亿元，OBM（自主品牌）业务营收68.73亿元，贡献率达58.92%，已成为营收核心支柱。
自主品牌的发力不仅提升了议价能力和品牌影响力，还有效降低了对单一代工客户的依赖，增强了抗风险能力。目前，公司产品远销80多个国家和地区，在中国、越南、瑞士三地设有生产基地，仓储网络覆盖欧美多国。
得益于完善的全球化布局，即便对美家具出口受贸易环境影响有所下滑，公司对英国、德国等欧洲市场的出口仍实现增长。据Statista数据预测，全球家具电商市场规模到2029年将突破4360亿美元，年均复合增长率超12%，行业发展前景广阔。
跨境电商崛起，研发驱动高质量发展
恒林家居成立于1998年，2017年在上交所上市。创始人王江林早年以2万元起家，带领企业从家庭作坊发展为办公椅出口行业第一梯队，并于2010年被认定为国家高新技术企业。
2019年起，公司从“制造出海”转向“品牌出海”，坚持以研发驱动发展。截至2025年底，累计拥有有效专利1663项，其中发明专利165项。
在销售模式上，公司实行To B与To C协同发展。To B端积累了全球优质客户资源并组建本土化团队；To C端则于2020年正式发力跨境电商，在亚马逊、沃尔玛、Temu等平台开设自有品牌店铺并搭建独立站，打通研发、生产、物流及售后全链条。
2025年，公司跨境电商线上销售收入达57.3亿元，同比增长32.4%，占总营收近半，成功从配套业务升级为核心板块。
上市后，公司通过并购持续拓展产品矩阵，涵盖办公家具、软体家具、板式家具及新材料地板等领域。先后收购瑞士高端品牌Lista Office、厨博士、永裕竹业及永裕家居等。虽2024年跨界算力领域未果，但随着厨博士业务出清及跨境电商放量，恒林家居正迈入新的发展阶段。