8月20日，沃尔玛发布2026财年第二季度财报。除传统零售业务外，电商与广告业务保持高速增长，正成为驱动业绩增长的新引擎。
数据显示，沃尔玛第二季度营收达1879亿美元，同比增长5.9%；营业利润增长28.8%至93.83亿美元，调整后每股收益为0.81美元。其中，全球电商销售额同比增长23%，全球广告业务收入增长38%。
电商与广告构筑新增长极
全渠道履约强化电商优势
沃尔玛全球电商销售额同比增长23%，增长动力主要源于门店履约的配送、自提业务及第三方Marketplace。美国市场线上销售增长约24%，表现尤为突出。
沃尔玛正加速将实体门店转化为线上订单履约节点，通过持续投入自动化仓储、配送及数字化服务，实现“线上下单、门店拣配”的高效模式，摆脱对单一门店客流的依赖。
数据变现提升广告盈利能力
第二季度，沃尔玛全球及美国广告业务收入均同比增长38%。依托庞大的线下门店网络、电商平台及消费者购物数据，沃尔玛能够为品牌提供精准营销服务，商业模式日趋接近亚马逊。
相比传统零售，广告业务具备更高的利润空间，其对整体利润增长的贡献度持续提升，已成为重要的盈利增长点。
会员体系增强用户黏性
第二季度，沃尔玛全球会员费收入同比增长17%。会员体系不仅提供了稳定的年费收入，更通过专属配送、优惠等服务提升了消费者黏性，促进了购物频次与消费数据的沉淀。
实体零售承压与战略转型
美国核心销售增长趋缓
尽管整体业绩向好，但受药品价格变动拖累，沃尔玛美国可比销售仅增长2.6%，低于市场预期。剔除相关因素后，核心可比销售增长约3.4%，反映出当前美国消费者仍持谨慎态度。
对此，沃尔玛坚持低价策略，并利用关税退款等空间推动超7000种商品降价，以应对市场竞争并刺激消费。
向“零售+电商+广告”综合平台演进
沃尔玛的增长逻辑已发生根本转变：不再单纯依赖门店扩张与商品销售，而是构建起“门店触达、电商提效、会员留存、广告变现”的综合生态。这种多元化结构有效对冲了实体零售放缓的影响，支撑了利润的快速增长。
公司已上调2027财年全年预期，预计净销售额增长4%至5%，调整后营业利润增长7%至8.5%。
对于跨境电商及品牌商家而言，这一趋势表明美国零售平台的竞争焦点已从“商品丰富度”转向“商品、流量、数据、广告及履约能力的综合连接效率”。适应这一生态整合能力，将是未来在沃尔玛平台获取增长的关键。