刘纪鹏教授反复强调的振兴股市尊重资本补齐新金融短板，172万亿储蓄才是中国经济第二次辉煌的关键一招- 大数跨境

刘纪鹏教授反复强调的振兴股市尊重资本补齐新金融短板，172万亿储蓄才是中国经济第二次辉煌的关键一招

通信干货

2026-09-24

导读：刘纪鹏教授反复强调的振兴股市尊重资本补齐新金融短板，172万亿储蓄才是中国经济第二次辉煌的关键一招

刘纪鹏教授这些年一直在讲，中国经济的破局点不在别处，就在股市。振兴股市、尊重资本、补上新金融短板，这不是简单的救市之策，而是关系到居民资产性收入、消费信心和高科技融资的国策。我越来越觉得，这个判断不是夸张，而是把问题看透了。

我们这边有172万亿储蓄，这是全世界都少有的规模。今年上半年又增长了差不多6万亿。钱不是没有，问题是它不进股市，也不怎么进实体，就在银行里打转。存款收益多少？1.5%，甚至1%。这个收益，说难听点，连真实通胀都未必跑得赢。老百姓不是不想让钱生钱，是没地方去、不敢去。后来有人说，五六月份有6000多亿进了股市，结果七月份又被套住了。这一下，对信心的打击比什么都大。钱刚从银行挪出来，就被市场教育一顿，谁还敢继续？

但反过来想，这也说明一件事。不是没有钱，是市场没有给出足够的信心和赚钱效应。股市从一年前发展到现在，市值从85万亿到了116万亿，多了30万亿。指数从去年4月7日的3040点，到现在的3950点附近，涨了差不多900点，虽然还不到1000点。有人说这个市值上涨是真的还是假的？我说，股市本来就是预期市场。信心起来了，估值就起来，市值就起来。只要大家不集中抛售，这30万亿就摆在那里，它就能发挥作用。你可以说它虚，但现代经济里，信心本身就是一种真实资产。股市起来了，大家觉得自己有钱了，消费才敢动。消费动了，企业订单才回来。企业好了，就业和收入才稳。这是一个正循环。

所以我认为，拉动股市、尊重资本，是一条多快好省的路。不是说要搞泡沫，而是要把资本市场当成社会主义市场经济的重要组成部分。过去我们太依赖银行，太依赖间接融资。银行的钱是债，是要还本付息的，是厌恶风险的。可高科技是什么？人工智能是什么？它们本身就是高风险、高回报、长周期。你让银行给这些企业贷款，银行不敢，也合理。银行一出风险，就是坏账。那谁来做？只有资本市场，只有股市。股市的钱是权益资金，能承受风险，能分享成长。中国现在高科技有了，制造业规模是美国的两倍，但金融这块短板没补上。我们缺的不是银行，缺的是能和科技匹配的新金融。而新金融的核心，就是股市。

再看消费。现在消费为什么带不动？去年财政补贴3000亿，今年又2700亿。补贴当然有用，但说到底，这是寅吃卯粮。谁能天天买大件？谁又能每年都换车换家电？补贴只能救一时，不能救一世。真正要做的，是增加居民收入，尤其是增加居民的资产性收入。这个话不是今天才说的。从十六大02年开始，我们就提出要增加居民资产性收入，这是一项国策。中国发展到这个阶段，不能老在低端环节给美国人打工。价值链的高端是什么？是金融。今天中国经济下行，很大一个原因就是金融短板。金融补上了，高科技、制造业、消费才能真正打通。而金融短板里，最该补的就是股市。

有人会说，银行也在注资啊。去年财政给银行注资几千亿，今年又追加两千多亿。可问题是，大银行就像大恐龙，越注资越大，但股市的生态环境并没有因此变好。它们一融资，几十亿对它们杯水车薪，几百亿市场又承受不了，股价也不涨。现在银行股市盈率才六七倍、七八倍，低得可怜。这说明什么？说明靠银行主导的旧金融模式，已经很难支撑新经济了。我们要发展新金融，能和科技创新匹配的，只有股市。高科技企业找银行贷款，银行说风险太大。找股市，股市说可以，只要你讲清楚成长。人工智能、生物科技、新能源、新材料，哪个不是靠资本金融养出来的？没有钱，高科技就是空中楼阁。

所以，我一直坚持一个判断，现在不是熊市，是牛市的调整。有人说已经熊市了，我不这么看。市场有波动很正常，但大方向没变。说不定今年我们就能站上4000点，迎接明年二十一大的召开。总得有点见面礼吧？当然，这不是说股市会直线上涨，也不是说只要涨就万事大吉。股市要真正走好，还需要制度配套。法治要严，退市要真，分红要实，长期资金要进，投资者保护要硬。但方向不能错。把股市搞起来，不是单纯为了炒股票，而是为了补上中国金融的短板，让172万亿储蓄里的钱，愿意转化为资本，愿意支持科技，愿意分享成长。钱活了，信心就活了。信心活了，消费就活了。消费活了，经济就活了。

说到底，中国经济的第二次辉煌，可能就差金融这一块短板。而金融短板里，最能和高科技、居民收入、消费信心同时匹配的，就是股市。这条路如果看好了，就不该犹豫。股市起来了，大家都有信心了，它就能涨，就能带动一切。现在需要的，是把这条路走稳、走实、走长远。

刘纪鹏教授反复强调的，其实不是让大家都去炒股，而是要让资本市场真正成为资源配置的枢纽。储蓄不能总是趴在银行里吃低息，科技不能总是靠银行贷款硬撑，消费不能总是靠财政补贴刺激。要打通这些堵点，股市是一个绕不开的战场。尊重资本，不是尊重投机，而是尊重那些愿意承担风险、支持创新、分享成长的长期资金。振兴股市，也不是制造一夜暴富，而是让更多普通家庭有机会获得财产性收入，让企业有机会拿到耐心资本，让中国经济有机会从旧模式里走出来。

（本文仅代表个人观察，不构成任何投资建议。）

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