You Need a Broker
本文来自于图书：《25 myths You’ve Got to Avoid‑If You Want to Manage Your Money Right》，作者：Jonathan Clements，翻译者：安福双
你的父母需要股票经纪人。你不需要。
抨击经纪人？完全不是。我只是想让你明白你有选择。我不断惊讶于遇到的新手投资者中，有多少人相信不通过经纪人他们实际上无法买入或卖出一笔投资。事实并非如此。
自20世纪70年代中期以来，华尔街发生了翻天覆地的变化。提供投资建议的业务变得更具竞争性，多亏了成千上万理财规划师的出现。这些规划师不只是兜售投资，而是旨在为投资者提供全面的理财计划，现在他们提供了经纪人的可信替代方案。如果你不想为建议付钱，你可以完全绕过规划师和经纪人，从而为自己省下一笔小财。在20世纪70年代之前，几乎所有共同基金在你买入或卖出时都征收销售佣金。今天，大量基金免收销售费用。
交易个股的经纪佣金在过去二十年里也暴跌了。像美林公司和史密斯・巴尼这样的全服务经纪公司现在受到折扣经纪人的挑战，后者回避提供建议，只是完成交易。为了他们的辛劳，折扣经纪人只收取全服务竞争对手所收佣金的一小部分。但即使是折扣经纪人也开始显得昂贵。投资者现在可以直接从越来越多的上市公司购买股票，几乎不收任何费用和佣金。
然而尽管有所有这些变化，许多投资者仍然自动选择全服务经纪人。这可能是他们最好的选择。但它肯定不是唯一的选择。
我们在哪里走错了
雇用全服务经纪人有正确和错误的理由。错误的理由？很多人用经纪人是因为他们认为自己会得到跑赢市场的结果，或者因为他们相信投资太复杂，自己搞不定。当然，经纪行业并没有做太多事来消除这两个迷思。但事实是，经纪人主要被训练成好的推销员，而不是好的投资顾问。
然而使用经纪人仍然可能改善你的投资结果，尤其是如果经纪人能说服你把更多的钱投入股票，然后让你在不可避免的市场动荡中坚持这些投资。但别期待跑赢市场的回报。正如大多数资金经理无法跑赢市场平均水平，经纪人也会失败。考虑一下，例如，经纪人销售的股票基金。多亏了不断上升的开支，这些基金不仅倾向于落后于市场，还落后于它们的免佣基金竞争对手。
那投资的所有复杂性呢？在这一点上，经纪人有时把自己比作律师、会计师甚至医生。这个类比不成立。如果你需要立遗嘱，或者你有一个复杂的税务问题，或者你快要死于某种讨厌的疾病，你也许可以尝试自己解决这个问题。但即使你聪明勤奋，你仍然可能把事情搞得一塌糊涂。如果你确实搞错了，后果可能被证明是可怕的。不幸的是，在这些情况下，真的没有替代去找律师、会计师或医生的办法。
然而在我们许多财务往来中，我们求助于专业人士，因为那是最省事的方式。你可以自己卖房子，但通过房地产经纪人要简单得多。你可以通过货比三家买人寿保险来省钱，但你用代理人因为更方便。你可以自己做税，但把所有那些1099表和W-2表交给税务代报人快得多。
投资也是如此。它没那么复杂。当然，有很多令人困惑的垃圾，比如期权、期货、抵押贷款衍生品和有限合伙，你最好忽略它们。但就其核心而言，投资关乎本书讨论的问题。这不是火箭科学。
那么为什么费心找经纪人？两个原因：手把手指导和便利。手把手指导是最被忽视的使用经纪人的理由，但也是最重要的。投资最难的部分不是弄清楚你应该用你的钱做什么。相反，最难的部分，我相信，是让你自己做你知道是正确的事。投资充满心理陷阱，有些人就是避不开它们。
不幸的是，投资者常常通过交易太多、对最轻微的市场下跌就恐慌、储蓄不够、对投资决定拖延、没有把足够的钱投入股票，来破坏自己的财务未来。书籍、报纸和个人理财杂志也许能给你一个很好的概念，告诉你应该用你的钱做什么。但如果你不能靠自己完成它，你最好的办法是找一个投资顾问，无论是经纪人还是其他人。涉及的成本显然会削减你的回报。但长期内你会过得更好。
使用经纪人的第二个原因是便利。你雇用经纪人可能是出于你请税务代报人、用草坪服务或付钱给别人刷房子的同样原因。这些都是你可以自己做的事。但我们许多人时间有限，有时我们发现付钱让别人为我们做这些事是值得的。
但是让你的钱被管理，无论是为了手把手指导还是为了便利，和剪草坪有点不同。如果某个当地孩子把你的草剪得太短、草坪变黄了，你的院子可能毁了，这虽不幸但可以修复。但如果你的经纪人搞砸了，你的财务未来可能被毁，这就有点麻烦了。除非你小心，你的退休金蛋和你孩子的大学储蓄可能在一连串欠考虑的投资和愚蠢的交易中消失。你不能只是把你的钱交给经纪人，然后忘掉这一切。即使你的经纪人完全称职，没有你的积极参与，他或她也不可能做出好的投资选择。你的经纪人必须知道你的目标是什么、你习惯什么样的投资、以及发生了什么影响你财务的变化。你必须保持参与。
你也必须保持警惕。不是说经纪人是骗子。绝大多数不是。但经纪人和客户之间的关系并不总是互利的。传统上，经纪人从佣金中获得他们报酬的大部分，这意味着你在做什么事时他们才赚钱。如果你不买卖，他们得不到报酬。如果你的经纪人不择手段，他或她会推动你做不必要的交易。在极端情况下，你会遇到搅动（churning）的案例，其中经纪人——无论有没有客户的同意——像苦行僧一样交易账户，为经纪人产生堆积如山的佣金美元，为客户产生可怕的投资回报。
幸运的是，基于佣金的经纪人报酬正在减少。在理财规划师竞争的推动下——他们主要通过费用而非佣金获得报酬——许多大型经纪公司正在推出自己的收费项目。经纪公司现在不是每次交易都付佣金，而是为把你放进免佣共同基金收取年费，或者征收覆盖一定数量股票交易的年费。年费可能是，比如说，你放在经纪人那里的资产的1.5%。
这些收费安排消除了经纪人有的利益冲突。但它仍然留下一个更基本的问题：那是一大笔钱。此外，如果你的投资组合价值低于5万美元，你可能会发现很难说服经纪人或理财规划师收费为你管理金钱，而且即使你确实找到人，年费也可能比1.5%更陡。你的回报将不可避免地受损。你确定它值这个价吗？
新规则
付钱给经纪人或理财规划师来管理你的钱值得吗？对大多数投资者来说，我相信答案是响亮的"不"。无视所有那些自私自利的专家告诉你的你需要专业帮助。投资没那么复杂，你可能自己就能做得很好。这不仅仅是为了省钱从而提高回报。事实上，如果你独自前行，你的回报在头几年可能实际上会受损，因为你在学着投资、一路上犯愚蠢的错误。
然而最终，你会得到你的回报，它不仅在金钱上衡量，还在对你的财务状况真正的独立感和掌控感上衡量。太多人被他们的财务所支配，被那一长串债务和那种也许他们储蓄不够、也许他们没在做正确的事的啃噬感所支配。如果你努力理解你的财务、理解投资，你就能克服这些疑虑，实现一些真正的财务自由。
而且是的，你会为自己省下一大笔钱。对精打细算的DIY投资者来说，有三个低成本投资的关键来源。首先，也是最重要的，是免佣共同基金。它们应该至少构成你投资组合的核心，而且没有理由基金不应该是你唯一的投资。不仅要留意避免销售费用，还要通过购买开支低的基金来压低你的年度投资成本。
便宜交易
下面是一些比较知名的折扣经纪人。只有在该公司提供互联网交易时才显示网址：Accutrade、美国运通直销（American Express Direct）、K. Aufhauser & Co.、Bidwell & Co等
第二，如果你想投资个股，或者你想使用提供来自大量基金家族的股票和债券基金的共同基金超市之一，找一个好的折扣经纪人。最大的折扣经纪公司包括嘉信理财公司和富达经纪服务。两家公司都提供拥有令人印象深刻的一系列基金的共同基金超市，其中许多可以不用任何交易费购买。但如果你想要折扣经纪人的唯一原因是交易个股，你可以通过使用那些"深度折扣商"之一进一步削减成本，它们对一笔个股交易可能收费低于30美元。要做一点比价，只需翻阅一本《巴伦周刊》、《华尔街日报》或一本个人理财杂志。你很可能找到至少一些深度折扣商的广告。或者，试试互联网折扣经纪人之一，那里的佣金有时每笔交易低于15美元。
最后，考虑所谓的免佣股票。多年来，投资者已经能够不用经纪人购买共同基金。现在，你甚至不需要经纪人就能购买个股，多亏了这些免佣股票计划的推出，现在大约300家公司提供这些计划，包括埃克森（Exxon）、吉列（Gillette）、美泰（Mattel）、默克（Merck）和美孚（Mobil）。有了免佣股票，你通常需要50美元到1000美元之间才能进行你的首次股票购买。这些股票然后被持有一个股息再投资计划中，这样你的股息自动购买额外的股票。有了股息再投资计划，你还可以每周或每月寄送可选的现金支付，这样你的账户增长更快。
对于那些想在投资组合中包括个股的人来说，免佣股票提供了一种有纪律的、低成本的方式构建投资组合。但别走过头。让你买的股票数量可控，这样文书工作不会变得过多。与此同时，确保你不会最终在任何一家公司上持有超过你整个股票组合5%的仓位。一些免佣股票计划几乎完全免费，但其他计划收取适度的费用和佣金。检查细则，确保这些成本不太沉重。对于那些在购买股票时收费的计划，你可能会发现你最好的选择是更少但更大的股票购买。与此同时，如果有年度账户费，目标是快速积累你的账户，这样费用分散在更大的美元金额上，百分比的打击就不那么大。
你也许想注册一家公司的股息再投资计划，但发现该公司不是免佣股票，因此除非你至少持有一股，否则你无法进入该计划。怎么办？在这些情况下，考虑通过折扣经纪人购买一股，这样你最小化你的佣金成本。或者，联系全国投资者协会公司（National Association of Investors Corporation）（810-583-6242）。NAIC会帮你购买大约160家不同公司的各一股，然后用这股票让你注册该公司的股息再投资计划。为了这项服务，NAIC收取年度会员费，外加每购买一只股票的少量费用。互联网用户可以在NAIC的主页（http://better-investing.org）找到160家参与公司的完整列表。时代温度通讯公司（Temper of the Times Communications）（800-295-2550）提供类似——虽然稍微贵一些——的服务。Temper帮助会员购买一股，然后注册超过900家公司的股息再投资计划。
如果在你自己打理财务几年后，你想确保自己在正轨上呢？考虑联系经纪人或理财规划师，请他或她审查你的财务。只打电话给朋友、家人或同事推荐的经纪人和规划师。或者，打电话给注册理财规划师协会（Institute of Certified Financial Planners）（800-282-7526）或全国个人财务顾问协会（National Association of Personal Financial Advisors）（888-333-6659）。
绕开中间人
下面的公司都会直接把股票卖给投资者，几乎不收任何费用和佣金。因为免佣股票的数量在爆炸式增长，留意新的计划。许多免佣股票的信息可通过直接购股计划票据交换所（Direct Stock Purchase Plan Clearinghouse）（800-774-4117）获得。第一芝加哥（First Chicago）（800-446-2617或800-808-2233）和哈里斯信托（Harris Trust）（800-286-9178）也运营票据交换所。一大批外国公司——在美国以美国存托凭证（American depositary receipts）交易——通过纽约银行（Bank of New York）（800-345-1612）和J.P.摩根（J.P. Morgan）（800-749-1687）作为免佣股票提供。与此同时，如果你是互联网用户，看看NetStock Direct（http://netstockdirect.com），它发布所有免佣股票的最新列表，以及DRIP投资者（DRIP Investor）（http://dripinvestor.com），一个专门讨论股息再投资计划的网站。
你也可以通过ICFP（http://www.icfp.org）和NAPFA（http://www.feeonly.org）提供的主页提出你的请求。找到那些看起来既经验丰富又有资质的顾问，尤其是持有注册理财规划师（Certified Financial Planner，CFP）称号的人。向经纪人或规划师解释，你不会购买任何投资，你也不需要一份全面的理财计划，那可能贵得吓人。你只是想买他或她几个小时的时间，以便他或她能检查你有足够的保险、一个充分分散的投资组合、正确的遗产规划文件等等。
经纪人和理财规划师是企业家类型的人，所以你很可能不会太难找到人帮忙。拟一份详细的清单，列出你的投资组合持仓、保险单、未偿债务、收入来源、年度储蓄金额和公司福利，这样经纪人或规划师不会浪费几个小时去弄清楚你有什么，而是把时间花在分析你的财务上。确保小时费——以及经纪人或理财规划师会花的小时数——提前确定。这些小时可能被证明是昂贵的。但比起全年使用投资顾问，它仍然便宜得多。