亚马逊2026年开局强劲，核心业务板块均实现稳健增长，这得益于云计算、广告及人工智能投资的持续势头。
收入增长反映全球需求强劲
2026年第一季度净销售额达1815亿美元，同比增长17%；剔除外汇影响后同比增长15%，表明各市场基础需求保持一致。其中，北美地区收入1041亿美元（+12%），国际销售额398亿美元（+19%），凸显了亚马逊在全球电商及跨境运营方面的持续优势。
营业利润扩张由AWS驱动
营业利润增至239亿美元（去年同期184亿美元），反映出效率提升及高利润率贡献增加。各分部表现如下：
- 北美分部：83亿美元（去年同期58亿美元）
- 国际分部：14亿美元（去年同期10亿美元）
- AWS分部：142亿美元（去年同期115亿美元）
AWS仍是主要利润来源，受益于企业需求旺盛及AI相关负载增长。
净利润因投资收益加速增长
净利润为303亿美元（去年同期171亿美元），每股收益增至2.78美元。本季度包含对Anthropic投资相关的168亿美元税前估值收益，体现了AI合作伙伴关系的战略意义；排除该因素后，盈利能力仍实现有意义的同比改善。
AWS以高利润率扩展规模
AWS收入达376亿美元，同比增长28%，创一年多来最快增速。运营收入142亿美元，运营利润率约37.7%，巩固了其作为最盈利部门的地位，持续受益于云基础设施及生成式AI采用率的上升。
资本支出高企影响现金流
过去十二个月运营现金流达1485亿美元，同比增长30%。但自由现金流从259亿美元降至12亿美元，主要因AI基础设施、数据中心及物流能力投资导致资本支出大幅增加593亿美元。
广告和AI投资势头增强
广告收入172亿美元，同比增长24%，品牌预算持续向绩效导向的数字渠道转移。同时，定制芯片业务年化运行率突破200亿美元；Q1资本支出432亿美元，全年预计达2000亿美元，凸显长期技术战略规模。
前景信号：持续增长
预计2026年第二季度净销售额在1940亿至1990亿美元之间。尽管投资对自由现金流造成压力，但强劲的运营表现叠加云与AI需求加速，为持续增长奠定基础。
关键要点
亚马逊Q1业绩凸显了在保持强劲盈利的同时积极进行长期投资的策略。在1815亿美元营收、303亿美元净利润及AWS 28%增长的背景下，公司继续巩固其在电子商务、云计算及人工智能领域的领先地位。
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