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2025 年 9 月首周，美股 IPO 市场呈现 “前热后稳” 态势 —— 上周 7 家企业完成上市、15 家递交招股书，其中不乏中资企业的身影；本周虽暂仅有 1 家中国企业计划上市，但聚焦香港按揭贷款经纪赛道的独特定位，仍让其成为市场关注的焦点。本文将梳理近期美股 IPO 动态，重点解析本周即将登陆纳斯达克的 FG Holdings，为投资者与企业提供最新市场参考。
一、上周回顾：7 家新股募资超 5.5 亿美元，2 家中资企业递表
上周美股 IPO 市场迎来小高峰，7 家完成上市的企业涵盖医药、科技、特殊目的收购公司（SPAC）等多个领域，合计募资规模超 5.5 亿美元，同时有 15 家企业向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，其中 2 家来自中国，展现出不同赛道企业对美股市场的持续关注。
1. 新股上市：SPAC 成募资主力，医药企业表现亮眼
从上市企业类型来看，SPAC（特殊目的收购公司）贡献了主要募资额：M3-Brigade Acquisition VI（股票代码：MBVIU）、CSLM Digital Asset Acquisition II（股票代码：KOYNU）分别募集 2 亿美元、3 亿美元，合计占上周总募资额的近 91%，反映出 SPAC 模式在美股市场仍具备较强的融资能力，尤其受专注并购整合的资本方青睐。
除 SPAC 外，实体企业中以医药与科技企业为主：
- Curanex Pharmaceuticals（CURX）
：作为医药赛道代表，以每股 4 美元发行 375 万股，募资 1500 万美元，聚焦医药研发领域的资金需求； - Picard Medical（PMI）
：同样深耕医疗领域，发行 425 万股募资 1700 万美元，是上周实体企业中募资额最高的公司； - GrowHub（TGHL）
、TryHard Holdings（THH）、东源全球（ELOG） 等科技与综合类企业，则均以每股 4 美元的定价发行，募资规模在 610 万 - 1500 万美元区间，体现出中小规模企业在美股 IPO 市场的常态化布局。
值得注意的是，东源全球（ELOG）是上周唯一一家来自中国的上市企业，以 640 万美元募资额完成登陆，为中资企业美股上市再添一例。
2. 招股书递交：15 家企业排队，2 家中资企业入围
上周共有 15 家企业向 SEC 递交招股书，其中 2 家来自中国，分别是 Dbim Holdings（拟登陆纳斯达克，具体信息已在前期 “IPO 速递” 专栏解读）与另一家待披露企业，涵盖科技、服务等领域。这一数据表明，尽管美股市场对中资企业的审核仍具挑战性，但具备独特业务模式与合规基础的中资企业，仍在积极寻求美股融资渠道。
二、本周聚焦：中资企业 FG Holdings 冲刺纳斯达克，深耕香港按揭贷款经纪赛道
相较于上周的 “多点开花”，本周美股 IPO 市场节奏有所放缓，暂仅有 1 家中国企业 ——FG Holdings 计划上市，但其聚焦香港按揭贷款经纪的垂直赛道属性，以及清晰的业务模式，仍值得重点关注。
1. 上市核心信息：锁定 9 月 4 日，拟募资最高 1000 万美元
根据公开信息，FG Holdings 的上市计划已明确，核心细节如下：
- 上市时间
：2025 年 9 月 4 日 - 上市地点
：纳斯达克交易所 - 股票代码
：FGO - 发行规模
：计划发行 200 万股 A 类普通股 - 定价区间
：每股 4-5 美元 - 拟募资额
：最高 1000 万美元（按最高定价计算） - 服务支持
：由绿专资本集团提供相关服务，为其上市流程保驾护航
从募资规模来看，FG Holdings 的 1000 万美元属于中小体量 IPO，符合当前中资中小企业在美股市场的融资特点，同时也与其聚焦区域市场的业务规模相匹配。
2. 业务模式：双轨按揭贷款经纪，扎根香港市场
作为总部位于香港的金融服务提供商，FG Holdings 的核心业务聚焦于按揭贷款经纪，形成 “私人信贷按揭 + 银行按揭” 双轨服务模式，精准切入香港住房金融市场的细分需求：
- 私人信贷按揭贷款经纪服务
：针对不符合传统银行贷款条件（如信用记录、收入证明等）的客户，对接合规私人信贷机构，提供个性化按揭方案，解决客户融资痛点； - 银行按揭贷款经纪服务
：与香港本地多家银行建立合作关系，为客户筛选最优银行按揭产品，协助完成贷款申请流程，提升融资效率。
香港作为全球房价较高的城市之一，按揭贷款需求长期稳定，尤其是近年来房地产市场的结构性调整，让专业按揭贷款经纪的价值愈发凸显 ——FG Holdings 通过精准对接供需，在区域市场建立了差异化竞争优势。
3. 财务表现：2024 财年营收 236 万美元，实现稳定盈利
财务数据是企业业务能力的直接体现。根据 FG Holdings 披露的 2024 财年（截至 6 月 30 日）数据：
- 营收
：236 万美元，主要来源于按揭贷款经纪服务的佣金收入； - 净利润
：90 万美元，实现稳定盈利，净利润率约 38.1%，反映出其业务模式具备较好的盈利能力与成本控制能力。
尽管营收规模相较于大型金融机构仍有差距，但在垂直经纪赛道中，这样的盈利水平已体现出较强的业务韧性，也为其上市后的持续发展奠定了基础。
三、中资企业美股上市观察：垂直赛道成突破口，合规与差异化是关键
从近期美股 IPO 动态来看，中资企业的上市路径呈现出两个明显特征：
一方面，垂直细分赛道成为主要选择。无论是上周上市的东源全球，还是本周即将上市的 FG Holdings，均聚焦特定领域（如综合服务、按揭经纪），而非追求全产业链布局。这种 “小而精” 的定位，既能降低与国际巨头的直接竞争，也更容易让美股投资者理解业务逻辑，提升估值认可度。
另一方面，合规基础与信息披露是核心前提。从 SEC 的审核导向来看，中资企业需在股权架构、业务合规、财务透明等方面严格达标 —— 此前多家企业因股权代持、数据合规等问题延迟上市，也印证了合规的重要性。FG Holdings 作为香港本地企业，在遵循国际金融监管规则方面具备天然优势，这也为其顺利推进上市流程提供了保障。
结语：FG Holdings 上市在即，区域金融服务赛道值得关注
本周 FG Holdings 的纳斯达克上市，将为中资中小企业美股 IPO 再添一个 “垂直赛道样本”。对于投资者而言，可重点关注其上市后的股价表现、业务扩张计划与募资用途落地情况；对于计划赴美股上市的中资企业，则可借鉴其 “聚焦区域需求、强化合规基础” 的路径，找到适合自身的资本突围方向。
后续我们将持续跟踪 FG Holdings 的上市进展，并解读更多美股 IPO 动态与中资企业境外上市案例。如果您关注美股投资机会或企业境外上市规划，欢迎关注我们，获取最新深度分析！
