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北京时间 2025 年 8 月 22 日晚，中国医疗美容领域再传海外上市动态 —— 医学美容护理公司 MEDI GROUP LIMITED（下称 “MEDI GROUP”，品牌名 “Doctor's Concept 美之选”）正式向美国证券交易委员会（SEC）递交 F-1 招股书，计划登陆纳斯达克交易所，股票代码定为 “MEDG”。此次 IPO 不仅是中国医美企业布局美股市场的新尝试，其股权结构、业务模式及财务表现也引发行业关注。
一、上市核心信息：发行规模 1.2 亿美金，AB 股架构下控股股东握绝对话语权
MEDI GROUP 此次赴美上市的发行方案及股权安排已在招股书中明确，核心细节如下：
- 发行计划
：公司拟公开发行 333.33 万股 A 类普通股，同时老股东计划出售 472.2 万股 A 类普通股，发行价区间定为 4-5 美金 / 股，按此计算，本次发行预计市值约 1.2 亿美金。 - 投票权架构
：采用 AB 股设计，A 类普通股与 B 类普通股的投票权比例为 1:20，这一架构将保障控股股东对公司的绝对控制权。 - 股权结构
：发行完成后，控股股东 Master Centric Limited（一家注册于英属维尔京群岛 BVI 的公司）的投票权将达到 96.49%。而 Master Centric Limited 的股权由 Ng Hon Kin（持股 99%）和 Huang Hsi-En（持股 1%）共同持有，两人为公司实际控制人。 - 服务机构
：本次上市的代理服务机构为 Cogency Global Inc.（地址：美国纽约州纽约市东 42 街 122 号 18 层，电话：(800) 221-0102），法律顾问为 K&L Gates 律师事务所，Virginia Tam 律师为主要联系人（地址：香港中环皇后大道中 15 号置地广场公爵大厦 44 楼，电话：+852 2230 3535）。
二、业务聚焦香港医美市场：3 大服务中心 + 2600 名预付费客户，老客占比高
招股书显示，MEDI GROUP 的运营主体聚焦医学美容护理领域，以 “Doctor's Concept” 为核心品牌，在香港开展业务，具体业务模式呈现三大特点：
- 服务类型
：涵盖两大核心板块 —— 医疗美容服务与普通美容服务，提供定制化解决方案。其中普通美容服务包含 “温宫祛寒薑蔘養宫”“活腸祛风排毒脐燭”“粉晶淨化面部护理” 等特色项目，医疗美容服务则推出 “PICO MAX 超斑” 等热门项目（标价 99 美金），针对祛斑、美白、毛孔收缩等需求。 - 销售模式
：采用 “预付费套餐 + 单次服务” 双轨定价，既锁定长期客户，也满足即时消费需求。截至 2024 年 12 月 31 日，公司共有约 2600 名客户持有一个或多个未过期的预付费套餐，且 “大多数为老客户”，客户粘性与复购率表现亮眼。 - 线下布局
：目前在香港设有 3 个服务中心，作为业务开展的核心载体，具体地址未在招股书中详细披露，但结合品牌定位推测，大概率位于香港核心商业区或人口密集区域，以保障客流量。
三、财务表现：2024 财年营收 611 万美金，净利润 60.7 万美金
招股书披露了 MEDI GROUP 截至 2024 年 6 月 30 日财年的核心财务数据，虽规模尚小，但实现盈利，具体如下：
- 营业收入
：611 万美金（约合人民币 4400 万元，按 2024 年平均汇率 1:7.2 计算），主要来源于香港地区的医美服务收费，预付费套餐的提前收款也为营收稳定性提供支撑。 - 净利润
：60.7 万美金（约合人民币 437 万元），净利率约 9.9%，在医美行业竞争激烈的背景下，实现正向盈利体现出一定的成本控制能力与业务盈利能力。
不过需要注意的是，目前公司业务完全依赖香港市场，地域集中度较高，未来是否会拓展内地或其他海外市场、如何应对香港本地医美机构的竞争，或将成为投资者关注的重点。
四、行业背景：中国医美企业加速 “出海上市”，美股成重要选择
近年来，中国医美行业在监管趋严（如规范医疗资质、打击非法行医）与消费升级的双重驱动下，头部企业逐步向合规化、品牌化转型，而 “出海上市” 成为部分企业拓展融资渠道的重要路径。
此次 MEDI GROUP 选择纳斯达克上市，一方面因美股市场对医美等消费服务类企业的包容性较强，另一方面也可借助国际资本市场提升品牌知名度。不过，美股市场对财务透明度、信息披露的要求较高，且医美行业的 “客户隐私保护”“服务合规性” 等问题也可能成为监管问询焦点，后续公司需持续完善内控体系，以应对上市后的合规挑战。
结语：小而美医美企业的美股闯关路
MEDI GROUP 作为一家聚焦香港市场的 “小而美” 医美公司，此次冲刺纳斯达克，既是自身寻求资本助力的重要一步，也为中国中小医美企业的海外上市提供了参考样本。其 1.2 亿美金的预计市值、AB 股架构下的控制权设计，以及依赖预付费模式的业务特点，将在路演阶段接受全球投资者的检验。
后续，公司的发行定价、认购情况，以及上市后如何平衡 “业务扩张” 与 “盈利稳定性”，值得持续关注。对于医美行业而言，若 MEDI GROUP 此次上市成功，或将进一步带动更多合规化、有特色的中国医美企业探索海外资本市场，为行业发展注入新活力。
