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9 月伊始，科创板 “芯片龙头” 澜起科技传来赴港上市新动态 —— 据独家消息，公司将于 9 月 10 日正式启动香港上市NDR（非交易路演） ，预计交易规模约 10 亿美元，计划在 2025 年第四季度登陆港交所主板。作为全球内存互连芯片领域的 “隐形冠军”，澜起科技此次冲击 H 股，不仅是自身 “A 股 + H 股” 双资本平台的关键一步，更折射出 AI 与云计算浪潮下，硬核科技企业对接全球资本的新趋势。
一、核心上市信息落地：10 亿美元募资，三大国际投行护航
从目前披露的细节来看，澜起科技的香港上市进程已进入冲刺阶段，核心阵容与时间节点清晰明确：
- 路演与挂牌节奏
：9 月 10 日启动 NDR（面向机构投资者的非交易沟通），为后续定价与发行铺路，计划 Q4 完成港交所挂牌，整个流程紧凑且高效； - 募资规模与保荐团队
：预期交易规模约 10 亿美元，联席保荐人由中金公司、摩根士丹利、瑞银集团三大国际投行担任，高盛、中信里昂出任整体协调人，豪华中介阵容为其吸引全球资本提供支撑； - A 股市值背书
：截至 8 月 29 日收盘，澜起科技（688008.SH）A 股股价报 122.90 元 / 股，总市值达 1407.39 亿元，庞大的 A 股市值基础，为其 H 股定价提供了重要参考。
值得关注的是，澜起科技并非首次冲击港交所 —— 此前已正式向港交所主板递交上市申请，此次 NDR 启动，意味着其上市流程进入 “机构沟通关键期”，距离最终挂牌仅一步之遥。
二、硬实力支撑：全球内存互连芯片龙头，AI 时代技术卡位
澜起科技能以 10 亿美元规模冲刺港股，核心源于其在集成电路互连赛道的全球领先地位。作为一家无晶圆厂 IC 设计公司，其产品精准切入云计算与 AI 基础设施的 “互连瓶颈”，成为行业标准的制定者与核心供应商。
1. 市场份额 “断层领先”，技术定义行业标准
根据弗若斯特沙利文数据，2024 年澜起科技以36.8% 的收入占比，成为全球最大的内存互连芯片供应商，远超行业其他参与者。更关键的是，公司并非单纯的 “产能玩家”，而是技术标准的 “主导者”：
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作为全球微电子行业标准化组织JEDEC的董事会成员，牵头制定了 DDR5 世代 RCD（寄存器时钟驱动器）、MDB（存储缓冲器）及 CKD（时钟驱动器）芯片的国际标准； -
首创 DDR4 世代 “1+9” 分布式缓冲内存子系统架构，是 DDR5 世代技术的核心先行者，其内存接口芯片已成为全球服务器厂商的 “标配”。
2. 产品覆盖 AI 核心场景，新业务成增长引擎
在 AI 与云计算需求爆发的背景下，澜起科技的产品矩阵正持续拓宽，从 “内存互连” 向 “高速互连” 延伸：
- 核心业务：内存接口芯片
：提供 DDR2 至 DDR5 全系列产品，其中 DDR5 内存接口芯片是 AI 服务器中 CPU 与 DRAM 模块的 “数据传输关键件”，能实现高速数据稳定传输，2025 年上半年因 AI 服务器需求旺盛，出货量显著增长； - 新增长极：高性能运力芯片
：2025 年推出的 PCIe Retimer（PCIe 重定时器）、MRCD/MDB（内存缓冲芯片）、CKD（时钟芯片）三款产品，上半年合计营收达 2.94 亿元，同比大幅增长，成为拉动业绩的重要力量； - 技术布局：CXL 互连领域
：作为全球首家推出 CXL MXC（内存扩展控制器）芯片的企业，澜起科技在 CXL 这一 “AI 时代关键互连协议” 领域已抢占先机，与 PCIe 产品共同覆盖高速互连场景。
三、财务数据亮眼：半年营收增 58%，连续九季度环比增长
硬核的技术实力最终转化为强劲的财务表现。澜起科技最新披露的 2025 年半年报与 Q2 数据，用 “高增长、高毛利” 印证了其业务韧性：
- 半年报核心指标
：2025 年上半年营收 26.33 亿元，同比增长 58.17%；归属于上市公司股东的净利润 11.59 亿元，同比激增 95.41%；扣非净利润 10.91 亿元，同比翻倍（+100.52%），增速远超行业平均水平； - Q2 创历史新高
：单季度营收 14.11 亿元（同比 + 52.12%、环比 + 15.47%），净利润 6.34 亿元（同比 + 71.40%、环比 + 20.64%），互连类芯片销售收入 13.21 亿元（同比 + 58.56%），多项指标刷新单季纪录； - 盈利能力持续提升
：随着高毛利的 DDR5 芯片与高性能运力芯片收入占比提升，公司上半年毛利率攀升至 60.44%，同比增加 2.66 个百分点，体现出 “技术溢价” 带来的盈利优势； - 增长持续性验证
：互连类芯片收入、净利润、扣非净利润已实现连续九个季度环比增长，证明其增长并非短期脉冲，而是 AI 行业需求驱动下的长期趋势。
四、赴港上市的深层逻辑：募资加码研发，构建全球化资本平台
对于已在科创板站稳脚跟的澜起科技而言，赴港上市并非 “简单融资”，而是服务于长期战略的关键布局，其募资用途与全球化目标高度契合：
- 押注互连芯片前沿研发
：募资金额的核心部分将用于 “未来五年互连类芯片前沿技术研发”，重点突破 AI 基础设施所需的高速互连技术，巩固全球领先地位； - 强化商业化与战略投资
：一方面提升全球市场的商业化能力，拓展海外客户；另一方面通过战略投资或收购，整合产业链资源，加速技术与产品落地； - 搭建 A+H 双资本平台
：港股市场能对接全球机构投资者，尤其是关注科技赛道的国际资本，为公司后续全球化扩张（如海外分支机构布局、国际合作）提供资本支持，同时提升国际品牌影响力。
从行业视角看，澜起科技的选择也踩中了 “互连芯片赛道爆发” 的风口：据弗若斯特沙利文预测，2024-2030 年全球内存互连芯片市场规模将从 12 亿美元增至 50 亿美元（CAGR 27.4%），PCIe 及 CXL 互连芯片市场将从 23 亿美元增至 95 亿美元（CAGR 26.7%），两大赛道的高增长，为其上市后的长期价值提供了支撑。
五、结语：科技龙头赴港潮下，澜起科技的 “标杆意义”
澜起科技此次冲刺香港上市，既是自身发展到一定阶段的必然选择，也为科创板硬核科技企业提供了 “A 股 + H 股” 的参考样本 —— 通过双资本平台，既能依托 A 股对接国内产业资源与政策支持，又能借助港股链接全球资本，为技术研发与全球化布局注入双重动力。
接下来，市场将重点关注其 NDR 期间机构反馈、最终定价区间，以及 Q4 挂牌后的表现。对于投资者而言，澜起科技的投资价值不仅在于其当前的市场份额，更在于其在 AI 互连赛道的技术卡位与长期增长潜力。
后续我们将持续跟踪澜起科技香港上市的最新进展，解读更多科技企业境外上市案例。若你关注半导体赛道投资或企业资本化路径，欢迎关注我们，获取深度分析与独家资讯！
