港股IPO动态丨天岳先进正式登陆港交所，开盘涨超 12%！全球前三的碳化硅衬底制造商强势登场

上市高光时刻：开盘即涨，市场热度凸显

2025 年 8 月 20 日，山东天岳先进科技股份有限公司（股份代号：02631.HK，简称 “天岳先进”）成功在港交所主板挂牌上市。中金公司、中信证券担任联席保荐人，为其资本市场之旅保驾护航。

上市首日，天岳先进便展现出强劲的市场号召力：开盘涨超 12.57%，报 48.18 港元 / 股，市值达 230.04 亿港元，为其港股征程奠定了坚实开端。

全球领先地位：技术与市场的双重认可

天岳先进深耕宽禁带半导体材料行业，自成立以来始终专注于碳化硅衬底的研发与产业化，凭借深厚的技术积累和强大的生产能力，奠定了全球领先地位：

• 市场排名
  ：根据弗若斯特沙利文数据，按 2024 年碳化硅衬底销售收入计，天岳先进是全球排名前三的制造商，市场份额达 16.7%。
• 客户资源
  ：已成功进入英伟达供应链，且全球前十大功率半导体器件制造商（按 2024 年收入计）中，超半数与公司建立业务合作关系，客户主要将其产品用于制造功率器件及射频器件，最终应用于电动汽车、AI 数据中心、光伏系统等领域。
• 技术突破
  ：作为全球少数实现 8 英寸碳化硅衬底量产的企业，天岳先进率先完成从 2 英寸到 8 英寸碳化硅衬底的商业化，并于 2024 年推出业内首款 12 英寸碳化硅衬底；同时，也是率先使用液相法生产 P 型碳化硅衬底的公司之一，在半绝缘型和导电型碳化硅衬底的产业化方面均走在国内前列。

注：碳化硅衬底尺寸越大，单个衬底可生产的芯片数量越多，边缘废料越少，能显著提升生产效率和成本效益，是行业技术升级的重要方向。

认购热度：公开发售获超 2800 倍认购

天岳先进本次全球发售中，香港公开发售股份占比 35%，获超额认购 2809.19 倍；国际发售股份占比 65%，获认购 9.04 倍，双重市场的高倍数认购充分彰显了投资者对其行业地位和发展潜力的认可。

此外，公司引入了阵容强大的基石投资者，包括国能环保投资集团有限公司、未来资产证券（香港）有限公司、山金资产管理（香港）有限公司、和而泰智能控制国际有限公司（和而泰（002402.SZ）全资子公司）及兰坤先生，为上市后的稳定发展提供了有力支撑。

应用场景与行业前景：新能源与 AI 的核心支撑

天岳先进的碳化硅材料是新能源与 AI 两大战略性产业的核心支撑，其产品广泛应用于：

• 电动汽车、光伏系统、轨道交通、电网等新能源领域；
• AI 数据中心、AI 眼镜、先进通信基站、家电等科技与消费领域。

根据弗若斯特沙利文预测，2030 年全球功率半导体器件市场规模将达 197 亿美元，2024 年至 2030 年复合年增长率为 35.8%。作为该领域的关键材料供应商，天岳先进将深度受益于行业的高速增长。

财务表现：从持续投入到盈利兑现

近年来，天岳先进的经营业绩呈现显著向好趋势：

• 2022 年度收入约 4.17 亿元人民币，净利润 - 1.76 亿元人民币；
• 2023 年度收入约 12.51 亿元人民币，净利润 - 0.46 亿元人民币；
• 2024 年度收入约 17.68 亿元人民币，净利润 1.79 亿元人民币；
• 2025 年截至 3 月 31 日止三个月，收入约 4.08 亿元人民币，净利润 0.09 亿元人民币。

从亏损到盈利的跨越，印证了公司技术转化能力和市场竞争力的持续提升。

募资用途：聚焦产能扩张与技术研发

天岳先进计划将全球发售所得款项净额按以下比例分配：

• 约 70% 用于扩张 8 英寸及更大尺寸碳化硅衬底的产能，巩固规模优势；
• 约 20% 用于加强研发能力，保持创新领先地位；
• 约 10% 用于营运资金及其他一般企业用途，支持日常运营及业务拓展。

作为全球碳化硅衬底领域的领军者，天岳先进的港股上市不仅是企业发展的重要里程碑，更标志着中国宽禁带半导体材料企业在全球市场的影响力进一步提升。嘉銮金融集团将持续关注其后续发展，助力企业在资本市场与产业赛道上实现双重突破。