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2025 年以来，中企赴美上市备案进程持续推进。截至 9 月 2 日，备案新规实施至今已有 92 家企业完成备案（不含重复备案），48 家企业尚在备案中（不含秘交）。这份最新的备案 “成绩单”，不仅折射出中企赴美上市的整体节奏，更藏着行业趋势与备案实操的关键信号。本文将拆解核心数据，为计划赴美上市的企业与关注市场动态的投资者提供参考。
一、备案整体概况：92 家完成，48 家在途，2024 年成 “备案高峰年”
从备案时间分布与整体节奏来看，中企赴美上市备案呈现 “逐年递增、2024 年爆发” 的特征：
- 完成备案企业
：92 家企业中，2023 年完成 26 家，2024 年完成 55 家（占比近 60%），2025 年至今完成 11 家。2024 年成为备案高峰，侧面反映出企业对赴美上市节奏的把握更趋成熟，合规准备更充分；
- 备案中企业
：48 家公开备案企业里，2023 年递交材料的有 8 家，2024 年 27 家，2025 年至今 13 家。其中，苏州承信信息科技有限公司是递交时间最早的企业（2023 年 6 月 28 日），目前仍在备案中，备案周期已超 1 年，提示企业需做好长期准备；
- 特殊案例
：92 家完成备案企业中，图达通控股有限公司较为特殊 ——2023 年 8 月完成赴美上市备案后，于 2024 年 12 月转向港股 De-SPAC，与香港 SPAC TechStar（07855）签订业务合并协议，今年 3 月曾递交赴港备案资料后又从名单中消失。这一案例也说明，企业可根据市场变化灵活调整上市目的地，备案并非 “一锤定音”。
二、完成备案企业深度解析：IPO 为主流，3 家企业备案耗时最短仅 1-3 个月
已完成备案的 91 家有效企业（剔除图达通），在上市方式、备案时长、行业分布等方面呈现鲜明特点，为后续企业提供重要参考：
1. 上市方式：IPO 占绝对主导，De-SPAC 成补充
从上市路径选择来看，企业更倾向于传统 IPO，稳定性与认可度更高：
- IPO
：89% 的企业选择 IPO 方式，共 81 家，成为绝对主流。传统 IPO 虽流程相对较长，但能通过投行背书提升市场认可度，尤其适合有清晰业务模式与成长故事的企业； - De-SPAC
：9.9% 的企业（9 家）选择 De-SPAC 方式，这类企业多为急需融资、对上市时间敏感的初创企业或特殊行业（如新能源、生物科技），借助 SPAC “快速上市” 的优势缩短进程； - 买壳
：仅 1 家企业选择买壳上市，占比 1.1%，买壳模式因合规风险较高、后续整合难度大，逐渐被企业谨慎对待。
2. 备案时长：差异显著，最快 38 天完成，最慢超 1 年
公开备案企业的平均备案时长为 176 天（约 6 个月），但不同企业间差异极大，反映出备案材料质量与企业合规基础的重要性：
- “快速通关” 案例
：阿诺医药集团有限公司（ANL）、上海新骏羊绒服饰有限公司（MJID）、铭腾国际股份有限公司（MTEN）用时最短，分别仅 38 天、56 天、73 天。这 3 家企业的共性的是：合规基础扎实，财务数据清晰，中介团队（券商、律师）经验丰富，能一次性提交高质量备案材料； - “长期拉锯” 案例
：微牛公司（BULLZ）、昊鑫控股有限公司（HXHX）、环球时尚娱乐集团有限公司（中喜文化，INHI）备案耗时最长，分别达 380 天、372 天、371 天。这类企业多因股权架构复杂、历史合规问题需补充说明，或涉及数据出境、外资准入等敏感领域，需多次与监管沟通补充材料。
3. 行业与上市状态：科技、医疗、消费成主力，超 80% 已上市
从完成备案企业的行业分布与上市进度来看，“科技 + 医疗 + 消费” 是核心赛道，且多数企业已成功登陆美股：
- 行业特征
：92 家企业涵盖人工智能（如文远知行、小马智行）、医疗健康（如阿诺医药、百德医疗）、消费零售（如上海新骏羊绒、日日煮控股）、新能源（如雷神能源、斯凯蒙太阳能）等领域。其中，科技与医疗健康企业占比超 40%，符合美股市场对高成长、高创新赛道的偏好； - 上市状态
：超 80% 的完成备案企业已成功上市，如极氪智能科技、震坤行集团、霸王茶姬（茶姬控股有限公司）等。已上市企业的经验表明，完成备案后，企业需快速推进招股书递交、路演等环节，把握市场窗口期。
三、备案中企业动态：48 家均拟登陆纳斯达克，“补充材料” 成常态
目前尚在备案中的 48 家企业，均选择纳斯达克交易所作为拟上市地，且 “补充材料” 是多数企业的当前状态，透露出备案审查的核心关注点：
- 拟上市地集中
：所有 48 家备案中企业均计划登陆纳斯达克，一方面因纳斯达克对科技、成长型企业包容性更强，另一方面也与中企对美股市场的认知与资源对接更集中有关； - 备案状态
：从表格数据来看，绝大多数备案中企业的状态为 “补充材料”，涉及的中介机构包括 Revere Securities LLC、EF Hutton LLC 等美股常见投行，以及竞天公诚、锦天城、汉坤等国内头部律所。“补充材料” 主要集中在股权架构合规性、业务资质、数据安全、财务细节等方面，提示后续企业备案需提前梳理这些领域的潜在问题； - 企业案例
：以苏州承信信息科技有限公司为例，作为 2023 年 6 月最早递交材料的企业，其备案周期较长，可能因业务涉及互联网信息服务，需补充说明数据收集使用合规性、外资准入等问题；而 2025 年递交材料的企业（如重庆灏渝沁文化传媒有限公司），目前也进入 “补充材料” 阶段，说明监管审查标准持续严格，企业需重视前期合规整改。
四、关键启示：备案实操 3 大建议，从数据中看趋势
从这份备案全景图中，计划赴美上市的企业可提炼出 3 条核心启示，优化备案策略：
- 合规先行，提前梳理敏感问题
：备案耗时差异的核心在于合规基础，企业需提前 1-2 年梳理股权架构（如境外持股的外汇登记）、数据安全（如用户信息出境）、业务资质（如增值电信业务许可）等问题，避免因历史瑕疵导致备案延期； - 选对中介，重视团队经验
：阿诺医药、新骏羊绒等 “快速通关” 企业，均选择了有丰富美股 IPO 经验的中介团队。企业在选择投行与律所时，需优先考察其过往备案案例、与监管沟通的效率，而非单纯追求成本优势； - 灵活调整上市路径
：图达通从赴美备案转向港股 De-SPAC 的案例，说明企业可根据市场环境与自身需求调整上市目的地。若备案进程超预期延长，或美股市场波动较大，可考虑 “美股 + 港股” 双路径准备，分散风险。
结语：备案是起点，合规与节奏把控是关键
截至 2025 年 9 月的这份备案数据，既展现了中企赴美上市的韧性，也提示企业需理性看待备案进程 ——92 家完成备案企业的背后，是合规准备与中介协作的双重支撑；48 家在途企业的状态，也反映出备案审查的严谨性。
对计划赴美上市的企业而言，备案不是 “终点”，而是对接国际资本市场的 “起点”。后续需持续关注监管政策变化，做好财务透明化与信息披露，才能在美股市场实现长期稳定发展。我们将持续跟踪赴美上市备案动态，为企业提供最新政策解读与实操指南，欢迎关注！
