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继开普勒等香港企业赴美股 IPO 后，2025 年 9 月 8 日，又有两家总部位于香港的中企向美国 SEC 递交招股书，均计划以纳斯达克为上市目的地。其中，Barentsz 以 “战略与管理咨询” 为核心业务，EvoNexus 聚焦 “社交娱乐类移动应用开发”，两家企业虽赛道不同，但均展现出 “小而美” 的业务特点 —— 营收规模适中、盈利模式清晰，为中企赴美上市提供了差异化样本。本文将拆解两家企业的业务逻辑、财务表现、股权架构及上市规划，解析香港中小中企赴美上市的新趋势。
一、Barentsz（BRKK）：咨询赛道 “黑马”，从亏损到年赚百万美元
作为一家成立仅 2 年多的咨询公司，Barentsz 此次递表纳斯达克，最引人关注的是其 “快速扭亏为盈” 的财务表现，以及聚焦 “战略 + 技术” 的双业务模式。
1. 业务定位：聚焦企业战略与技术咨询，香港为核心市场
Barentsz 的业务分为两大板块，均围绕企业客户的 “经营痛点” 展开：
- 战略与执行咨询
：为中小企业提供战略规划、业务流程优化、市场拓展方案等服务，例如帮香港本地贸易企业设计 “跨境供应链整合方案”，协助科技初创公司制定 “融资前的业务梳理计划”； - 管理与技术咨询
：涵盖企业数字化转型（如 ERP 系统搭建）、ESG 合规辅导（帮客户制定碳减排目标与披露方案），2024 年新增的 ESG 咨询业务已贡献 15% 的营收。
目前，其客户全部来自香港，以中小微企业为主（员工规模 50 人以下的客户占比超 70%），合作模式以 “项目制” 为主，单个项目收费区间在 5 万 - 20 万美元，服务周期 2-6 个月，客户复购率约 40%（主要为年度续约的技术咨询服务）。
2. 财务表现：营收激增 60 倍，净利润实现从负到正的突破
从财务数据看，Barentsz 呈现 “高速增长 + 快速盈利” 的特点：
- 营收端
：2024 财年（截至 4 月 30 日）营收仅 2.4 万美元（刚启动业务），2025 财年飙升至 147 万美元，同比增长 60 倍，增长动力主要来自 “ESG 咨询需求爆发”（香港 2024 年强制要求中小企披露 ESG 信息，催生大量合规咨询需求）及 “老客户转介绍”（战略咨询客户后续追加技术咨询服务）； - 利润端
：2024 财年净亏损 8.7 万美元（主要为前期团队搭建成本），2025 财年实现净利润 104 万美元，净利率高达 70.7%，远超行业平均 20%-30% 的水平，核心原因是 “轻资产模式”—— 无需重投入办公场地或设备，成本以人员薪酬为主（2025 财年薪酬支出占总成本的 65%），规模效应下利润率快速提升。
不过需注意，其营收基数仍较小，且客户集中在香港单一市场，若后续无法拓展外部市场，增长可持续性存疑。
3. 股权架构：创始人 100% 控股，架构简洁无复杂嵌套
Barentsz 的股权结构极为集中且清晰：
- IPO 前
：创始人 WEI Xiao（魏晓）通过持有 100% 的 Class B 普通股，间接控制公司 100% 股权，且拥有 95.65% 的投票权（Class B 股每股对应 10 票投票权，Class A 股每股对应 1 票），是绝对控股股东； - 公司架构
：采用 “BVI 公司 + 香港子公司” 的两层架构 —— 开曼主体 Barentsz Capital Limited（BVI）控股两家香港子公司：Barentsz HK（负责核心咨询业务）、Premier ESG Services Limited（专注 ESG 咨询），无 VIE 架构，股权透明度高，符合美股上市对 “股权清晰” 的要求。
此次 IPO 暂未披露发行量与发行价，推测募资用途将聚焦 “市场拓展”（如进入新加坡咨询市场）与 “团队扩张”（新增 ESG 咨询与跨境业务顾问）。
二、EvoNexus（EVON）：移动应用开发商，社交娱乐赛道的 “小而美” 玩家
与 Barentsz 不同，EvoNexus 深耕移动应用开发，以 “跨语言社交娱乐” 为切入点，此次 IPO 计划募资 800 万美元，用于产品迭代与用户增长，其业务与财务表现呈现出 “稳健增长 + 盈利修复” 的特点。
1. 业务模式：聚焦跨语言社交娱乐 APP，靠广告与增值服务变现
EvoNexus 的核心产品是一系列社交娱乐类移动应用，主打 “跨语言沟通” 功能，目标用户为全球范围内有跨文化社交需求的群体（如留学生、跨境工作者），具体业务包括：
- 核心 APP 矩阵
：涵盖 “多语言社交平台”（支持 15 种语言实时翻译聊天）、“跨境兴趣社群”（如海外华人美食社群、多国文化交流群）、“轻量级娱乐工具”（如多语言表情包制作、跨文化节日互动插件），截至 2025 年 2 月，累计下载量超 500 万次，月活跃用户（MAU）约 80 万； - 变现方式
：以 “广告收入为主，增值服务为辅”—— 广告收入来自 APP 内的原生广告（如跨境电商平台推广、语言学习机构投放），占比 75%；增值服务包括 “会员去广告”“高级翻译功能”“社群专属权益”，占比 25%，2025 财年单用户平均收入（ARPU）约 14.5 美元。
目前，其用户主要分布在东南亚（占比 45%）、北美（占比 30%）、欧洲（占比 15%），香港本地用户仅占 10%，是典型的 “立足香港、服务全球” 的移动应用企业。
2. 财务表现：营收稳步增长，净利润扭亏为盈
2024-2025 财年（截至 2 月 28 日），EvoNexus 的财务数据展现出稳健修复态势：
- 营收
：从 1101 万美元增长至 1157 万美元，增幅 5.1%，增长主要来自 “广告单价提升”（因用户精准度提高，广告主投放意愿增强）与 “会员数量增长”（增值服务用户同比增加 20%）； - 净利润
：从 2024 财年的 - 59 万美元（因研发投入增加），修复至 2025 财年的 93 万美元，净利率 8%，盈利改善的核心是 “成本管控见效”—— 研发费用从 380 万美元降至 310 万美元（优化产品开发流程），营销费用增速从 25% 放缓至 12%（转向精准投放，减少无效获客）。
值得注意的是，其营收增长虽平稳，但用户增长仍有潜力 ——MAU 从 2024 年的 65 万增至 2025 年的 80 万，若后续能通过募资加大营销投入，用户规模与营收有望进一步提升。
3. 股权架构：创始人控股 + 多机构参股，股权分散度优于 Barentsz
EvoNexus 的股权结构相对多元，既有创始人控股，也引入了多家机构投资者：
- IPO 前
：创始人 Chong Li（李重）通过持有 100% 的 Class B 普通股，拥有公司 100% 的投票权（同股不同权设计），但直接持股比例通过多层架构间接稀释 ——Coconut Bay Holdings LTD 持股 93.16%，其下嵌套 NovaTech、AegisTech 等多家机构股东（持股比例在 1.4%-21.85% 之间），实际创始人通过控制顶层公司实现对企业的掌控； - 公司架构
：采用 “开曼 + BVI + 香港” 三层架构 —— 开曼主体 EvoNexus Group LTD 控股 BVI 公司 NebulaOrbit LTD，再由后者 100% 控股香港子公司摩点（香港）有限公司（负责 APP 开发与运营），架构符合移动应用企业 “全球运营 + 本地化服务” 的需求，且便于后续海外子公司拓展。
此次 IPO 计划以每股 4 美元发行 200 万股，募资 800 万美元，招股书披露用途将分为三部分：40% 用于 APP 功能迭代（如新增 AI 翻译、虚拟社交场景），30% 用于用户增长（在东南亚、北美投放本地化广告），30% 补充流动资金。
三、两家企业折射的中企赴美 IPO 新趋势
Barentsz 与 EvoNexus 虽赛道不同，但均为香港中小中企，其赴美上市选择折射出当前市场的三大新趋势：
1. 赛道多元化：从传统行业转向 “专业服务 + 数字经济”
以往赴美股 IPO 的中企多集中在新能源、制造、互联网等领域，而此次两家企业分别来自 “咨询服务” 与 “移动应用开发”，体现出赛道的进一步细分与多元化。这类 “小而美” 的专业服务、数字经济企业，往往具备 “轻资产、高毛利、盈利模式清晰” 的特点，更易获得美股市场对 “细分赛道龙头” 的估值认可。
2. 上市策略务实：募资规模适中，聚焦 “小步快跑”
两家企业的募资规模均不算高（Barentsz 未披露但推测千万美元级，EvoNexus 800 万美元），且募资用途聚焦 “核心业务扩张”（如 Barentsz 拓展新加坡市场、EvoNexus 迭代产品），而非 “大规模资本运作”。这种 “小体量募资 + 聚焦主业” 的策略，既降低了上市难度（无需满足大额募资对应的业绩预期），也更贴合中小企 “稳步发展” 的需求。
3. 架构简化：偏好 “无 VIE 架构”，降低监管沟通成本
无论是 Barentsz 的 “BVI + 香港” 架构，还是 EvoNexus 的 “开曼 + BVI + 香港” 架构，均未采用复杂的 VIE 架构，股权透明度高。这一选择既符合美股监管对 “股权清晰” 的要求，也规避了 VIE 架构可能面临的跨境监管风险（如数据安全、控制权争议），尤其适合业务不涉及敏感领域的中小企。
四、挑战与机遇：中小中企赴美上市的 “得与失”
对 Barentsz、EvoNexus 这类中小中企而言，赴美上市是一把 “双刃剑”：
1. 机遇：获得国际化背书，打开增长空间
美股市场对 “细分赛道创新企业” 的包容度较高（如 EvoNexus 所在的移动应用赛道，美股同类企业平均市盈率约 18-22 倍，高于港股的 12-15 倍），若上市后估值合理，后续可通过增发、可转债等方式进一步募资。同时，纳斯达克上市身份能提升企业在海外市场的品牌认可度，例如 Barentsz 可借助上市背书开拓东南亚咨询业务，EvoNexus 便于与海外广告平台、应用商店建立合作。
2. 挑战：监管合规压力与市场竞争并存
一方面，美国 SEC 对中企的财务披露、合规要求日趋严格（如定期提交 10-K/10-Q 报表、接受 PCAOB 审计），两家企业均需投入额外成本搭建合规团队；另一方面，细分赛道竞争激烈 ——Barentsz 需面对四大会计师事务所旗下咨询业务的挤压，EvoNexus 则需应对 TikTok、Meta 等巨头在社交娱乐领域的竞争，若无法形成差异化优势，后续增长可能受限。
结语：中小中企的 “美股突围” 之路
Barentsz 与 EvoNexus 的递表，为更多香港及内地中小中企赴美上市提供了参考：无需追求 “大规模、全赛道”，聚焦细分领域、打造清晰的盈利模式、简化股权架构，同样能在美股市场找到立足之地。
对投资者而言，这类 “小而美” 的企业虽规模不大，但胜在业务聚焦、盈利稳健，若能在细分赛道持续构建壁垒（如 Barentsz 的 ESG 咨询优势、EvoNexus 的跨语言技术），长期或具备较好的成长潜力。而对企业自身，赴美上市只是起点，如何借助资本力量实现 “从区域玩家到全球参与者” 的突破，才是更关键的命题。
