2020年因财务造假从纳斯达克退市的瑞幸咖啡，在股东大钲资本入主后实现强势逆袭，如今已超越星巴克成为内地最大咖啡零售商。近期其CEO郭谨一公开表态，正积极推进美国主板重新上市进程，目前公司股票仍在美国OTC市场交易，市值达109亿美元。

一、瑞幸的逆袭：退市后靠业绩站稳脚跟

1. 从退市到行业龙头的转折

2020年，瑞幸因财务造假丑闻被纳斯达克强制除牌，陷入舆论与经营双重危机。随后大钲资本入主，推动公司启动重整计划，2022年瑞幸正式完成财务债务重整，脱离《美国破产法》第15章破产程序，成功“摘帽”。

重整后的瑞幸聚焦业务发展，凭借下沉市场布局和产品创新，快速实现规模与利润双增长。截至2025年6月底，公司核心经营数据亮眼：

如今瑞幸已超越星巴克，成为内地市场规模最大的咖啡零售商，为重新上市奠定了坚实的业务基础。

2. 资本动作持续加码

除推进重新上市外，瑞幸的控股股东大钲资本也在拓展咖啡产业链布局。消息人士透露，大钲资本正考虑竞购可口可乐旗下英国咖啡营运商Costa Coffee，后者估值约10亿英镑（可口可乐2019年以39亿英镑收购）。若收购成功，将进一步完善瑞幸的海外业务版图，为其美股上市增添更多想象空间。

二、重启美股上市：关键信息与进展

1. 上市推进：政府指导+无明确时间表

瑞幸联合创始人兼CEO郭谨一在厦门总部的政府主办活动中表示，在厦门市府指导下，集团正积极推进美国主板重新上市进程，但未透露具体细节。公司同时强调，目前首要任务仍是落实业务战略、聚焦发展，重返美股主板暂无确定时间表。

2. OTC市场：退市后的资本“缓冲带”

值得注意的是，自纳斯达克退市后，瑞幸股票并未退出美国资本市场，而是持续在美国场外交易市场（OTC市场）交易。截至2025年11月11日，其OTC市场市值已达109亿美元，这一数据充分体现了市场对其重整后经营状况的认可。

OTC市场为退市企业提供了重要的资本流动性支持，也成为不少企业通往纳斯达克、纽交所等主板市场的“跳板”——企业可通过OTC市场完成规范运作、积累市值，后续再启动转板上市。

类似案例可见：美国OTC | 8个月转板纳斯达克！Caring Brands（CABR）案例：OTC转板如何帮企业打开海外资本门？

三、企业海外上市参考：OTC市场价值

近期，OTC市场十分活跃：

美国OTC | 10月美国OTC市场火了！交易额超4500亿，是香港创业板83倍，中小企业出海上市有新路径

美国OTC | 2025美国OTC四大板块全解析：企业海外上市精准选择指南

OTC市场为何受企业青睐？

对于计划海外上市的企业而言，OTC市场具备三大核心优势：

• 门槛相对较低：合规要求更灵活，适合处于成长期、暂未满足主板上市条件的企业；
• 过渡性强：可作为转板跳板，企业在OTC市场规范运营后，可便捷转向纳斯达克、纽交所等主板；
• 流动性保障：能为企业提供持续的资本交易渠道，提升品牌国际认可度。

企业海外上市核心注意事项

结合瑞幸的经历，企业出海上市需重点关注三点：

1. 合规为先：财务透明、规范运作是上市的基础，避免因合规问题影响上市进程；
2. 路径适配：根据企业规模、业绩情况选择合适的上市渠道（OTC转板或直接IPO）；
3. 专业赋能：借助专业投行的资源与经验，解决海外架构搭建、文件合规、投资者沟通等难题。