12月11日，中国证监会正式出具备案通知书，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（下称“鸣鸣很忙”）赴港上市及境内未上市股份“全流通”事项尘埃落定。作为零食量贩赛道的头部企业，其备案通过不仅是自身资本化的关键一步，更给众多计划通过境外上市拓展资本空间的企业，提供了可参考的实操样本。

一、鸣鸣很忙赴港上市

此次备案明确了鸣鸣很忙赴港上市的核心安排，关键数据和时间节点需重点关注：

• 上市地点：香港联合交易所（港股主板）；
• 新发行股份：拟发行不超过7666.64万股境外上市普通股；
• 股份“全流通”：25名股东拟将合计1.98亿股境内未上市股份，转为境外上市股份并在港股流通；
• 备案主体：中国证监会国际合作司，备案通知书出具时间为2025年12月11日；
• 后续要求：备案后12个月内未完成上市及股份转换，需更新备案材料；上市后15个工作日内，需通过证监会备案系统报告发行情况。

二、企业背景：从“双品牌合并”到“万店规模”，零食赛道黑马崛起

鸣鸣很忙的资本化进程，与其在零食零售赛道的快速扩张密不可分，核心背景值得关注：

• 品牌起源：由两大零食连锁品牌合并而来——2017年成立的“零食很忙”，与2019年成立的“赵一鸣零食”，于2023年11月完成合并，整合后形成“鸣鸣很忙”主体，快速补齐区域布局短板；
• 业务规模：截至2025年6月30日，已在全球28个省市布局16783家门店，以加盟模式实现规模化扩张；
• 经营数据：2025年上半年商品零售额达411亿元，印证了其在零食量贩赛道的市场竞争力；
• 保荐机构：此次赴港上市由高盛、华泰国际担任联席保荐，头部投行的参与也为其上市流程推进提供了支撑。

三、对拟海外上市企业的3点关键启示

鸣鸣很忙的备案流程和安排，对计划赴境外（尤其是港股）上市的企业，有很强的实操参考价值：

1. 流程衔接：港交所申请与证监会备案的“时间差”把控
   鸣鸣很忙的推进节奏很典型：2025年4月28日首次递交港交所上市申请，10月28日更新材料，12月获证监会备案——企业需注意，境外上市需同步衔接“交易所申报”与“境内监管备案”，提前预留材料更新和反馈时间。

2. “全流通”安排：境内未上市股份的合规变现路径
   此次25名股东的1.98亿股“全流通”，是境内企业境外上市的常见操作。拟上市企业需提前梳理股东结构，明确“全流通”股份范围，确保符合《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》等规则，避免后续合规风险。

3. 持续合规：备案后的“动态报告”不能少
   证监会明确要求，备案后至上市前若发生重大事项，需及时通过备案系统报告；上市后15个工作日内也要反馈发行情况。这提示企业需建立专项合规机制，确保境内外监管要求同步落实。