企业拆解：疫苗与支付赛道的差异化上市路径

1. 欧林生物：创新疫苗龙头，聚焦“超级细菌+成人疫苗”

作为2009年成立的生物制药公司，欧林生物2021年已在A股科创板上市，截至2025年11月25日，总市值约94亿元，核心业务聚焦“超级细菌疫苗”与“成人疫苗”两大未满足医疗需求领域。

• 股东架构：樊绍文、樊钒父女及控制的上海武山为最大股东集团，合计持股26.23%；其他A股股东持股65.32%。
• 业绩表现：2022-2024年营收分别为5.47亿、4.94亿、5.86亿元，2025上半年营收3.05亿元；净利润保持稳定，2025上半年达1323.1万元。
• 中介团队：中信证券为独家保荐人，毕马威负责审计，中伦、摩根路易斯等分别担任境内外律师。
• 上市进程：9月23日已披露H股上市筹划公告，11月25日正式递表；申请资料为草拟版，后续可能更新修订。

2. 新国都：支付技术老兵，“硬件+服务”拓全球

成立于2001年的新国都，2010年登陆深交所创业板，业务覆盖“智能制造、商户服务、全球收付”三大体系，是国内领先的支付技术服务商，核心模式为“支付硬件+支付服务”一体化解决方案。

• 业绩亮点：2025年前三季度营收23.4亿元（同比降4.2%），归母净利润4.08亿元（同比增37.1%），三季度成功扭亏为盈。
• 业务覆盖：深耕中国市场，服务辐射全球，覆盖全支付产业链，提供端到端数字支付解决方案。
• 上市细节：中信证券独家保荐；认购对象仅限境外合格投资者及境内合规投资者，境内不披露申请资料。
• 核心目的：拓展国际市场与融资渠道，增强全球资源配置能力，提升支付业务的国际竞争力。
  
  

欧林生物与新国都同日递表港交所，既是企业自身国际化的选择，也反映出H股对A股企业的吸引力持续提升。对更多拟出海企业而言，海外上市不是终点，而是全球化经营的起点。先客集团（Cylinco Group）将持续关注资本市场动态，为企业提供从规划到落地的全流程海外上市支持，助力企业在全球市场实现更大突破。