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一、已生效规则：五项核心调整全面落地
1. 最低0.1美元收盘价退市规则收紧
生效时间：2026年1月19日
触发条件： 对于连续10个交易日收盘价低于或等于0.10美元的公司，纳斯达克将立即发出摘牌决定并暂停交易，不再给予常规的合规期。
复议机制：公司可向听证小组申请复议；复议期间不暂停摘牌；程序保障但是无实质宽限。
关键细节： 公司可申请复议，但复议期间不暂停摘牌程序。这一调整彻底取消了以往低价股拥有的整改缓冲期，旨在清理存在深层次财务问题或运营困境的企业。在退市听证期间，公司股票交易的暂停状态不可撤销。
2. De-SPAC交易规则优化
生效时间：2026年已生效
核心变化： 允许此前曾在纳斯达克上市、但目前在场外市场交易的SPAC，在完成De-SPAC交易后，享受与一直在纳斯达克上市的SPAC同等的重新上市通道。
适用条件：提供股东赎回机会；在有效注册声明下进行交易；满足其他初始上市标准。
关键细节： 此举为这类SPAC提供了更灵活的路径，并豁免了其最低日均交易量的要求。审核周期由原来的3个月大幅缩短至6-8周，显著提升了SPAC转板效率。
3. 赋予纳斯达克有限裁量权拒绝上市
生效时间：2026年已生效
核心变化： 即使申请公司符合所有量化的上市标准，纳斯达克仍可基于多项非量化因素行使其裁量权，拒绝其上市申请。
考量因素包括：
公司或其顾问的历史合规问题
公司主要运营地的法律环境
潜在的操纵风险
管理层对纳斯达克合规要求的熟悉度
审计报告中提及的持续经营疑虑
4.提高最低公众持股市值要求至1500万美元
生效时间：2026年1月17日
核心变化： 纳斯达克全球市场和资本市场两大板块的IPO准入门槛统一提升，将最低募资标准上调至1500万美元，较原有标准最高增幅达200%。
关键细节：
禁止以老股转售、存量股份凑数方式达标，强制要求企业必须通过发行新股募集资金。
按净利润标准上市：需达到1500万美元（原标准为500万美元）
按营收标准上市：需达到1500万美元（原标准为800万美元）
按市值标准上市：虽无直接募资额要求，但须满足其他流动性条件
5.OTC转板门槛与IPO接轨：1500万美元募资硬性要求
生效时间：2026年已生效
核心变化：场外交易市场（OTC）企业转板纳斯达克的豁免募资额标准提升至1500万美元，与IPO核心门槛完全持平。
关键细节：严禁通过转售老股的方式达标，仅认可通过发行新股募集的资金（且须为无限制流通股）。
二、待裁决事项：三项规则仍在审议，中概股需重点关注
以下三项规则仍处于SEC审议阶段，尚未正式生效，但对中概股影响深远。
1. 针对中国运营公司的额外上市要求：
审议状态：延期至2026年5月17日
核心变化：该规则适用于主要业务、资产或收入来源于中国（含港澳）的公司。关键要求包括：
IPO最低募集金额或业务合并后的最低公开持股市值需达到2500万美元（远超通用的1500万美元标准）。
禁止在资本市场层级直接上市，即不允许通过介绍上市等不募资方式登陆纳斯达克。
从其他市场（如港交所、A股）转板至纳斯达克的企业，需已交易满一年且满足相应市值要求。
最新进展：SEC于2026年3月11日宣布，将该项规则的审议期延长60天至2026年5月17日，以便有充足时间考虑规则提案内容及相关公众意见。
2. 最低上市证券市值持续要求：
审议状态：延期至2026年4月29日
核心变化：要求上市公司必须维持其上市证券的总市值不低于500万美元。若连续30个工作日低于此标准，将立即面临摘牌决定和交易暂停，且复议权限受到严格限制。
关键细节：此处的“上市证券”通常指普通股，不包括优先股、权证等。总市值计算基于全球流通股数量乘以收盘价。
最新进展：该项规则的审议截止日期原为2026年3月15日，现被延长45天至4月29日。
3. 基于SEC暂停交易后的酌情摘牌权力
审议状态：征求意见中，尚未最终确定
核心变化：授权纳斯达克在美国证券交易委员会对某证券实施临时交易暂停后，若认为适当且符合公共利益，可酌情决定将其摘牌，即使该公司仍满足所有上市要求。
考量因素：决定时会综合考虑公司所在地法律环境、顾问监管历史、潜在的社交媒体操纵迹象等多种因素。
