当国内市场陷入价格战泥潭时，海外市场接住了比亚迪的销量，并显著拉升了其盈利质量。
2026年8月28日，比亚迪发布2026年半年报。上半年营收3448.15亿元，同比下降7.13%。但隐藏在总收入下降背后的，是一个结构性的拐点：境外收入达1812.68亿元，占总营收比重从去年同期的36%跃升至52.57%，首次超过境内收入。
这是比亚迪成立以来，海外收入占比第一次突破50%。它不再只是一家“中国车企”，而是一家以海外市场为第一大收入来源的全球化公司。
海外不只是“接盘”，更是“拉高”
上半年比亚迪在国内的营收下降了31%，价格战持续压缩利润空间。但海外业务有效填补了缺口，且表现优于预期。
上半年海外出口79.2万辆，同比增长67.8%，占总销量的43.8%。更关键的是利润质量：海外业务毛利率高达21.71%，比国内业务高出约6个百分点。管理层透露，海外车型的单车净利润超2万元。海外市场对比亚迪的意义，已从“增量出口”升级为“利润引擎”。
德意志银行和花旗在沟通会后同步上调预期：2026年海外出货目标从130万辆上调至190万-200万辆，2027年将超250万辆。
从“卖出去”到“造出去”
海外收入翻倍的背后，是一张快速铺开的全球制造网络。比亚迪董秘李黔明确表示：“如果未来做到400-500万辆，仅靠出口是不够的，必须通过本地建厂实现。”
目前，泰国、乌兹别克斯坦、巴西工厂已宣布投产，合计设计产能超30万台/年；匈牙利、马来西亚和柬埔寨等工厂正在规划中。
泰国工厂：年产能15万辆。上半年出口1.43万辆，助力中国电动汽车品牌占据当地86%的纯电市场份额。
巴西工厂：上半年出口19.47万辆，稳居第一大海外市场。现有超5500名员工，一期年产能15万台，远期规划60万台。
匈牙利工厂：面向欧洲腹地，预计2026年投产，年产能15万辆。
越南项目：与金龙汽车合作投建电池工厂，一期总投资1.3亿美元，规划年产能6 GWh；另计划投资2.5亿美元用于汽车零部件领域。
不只是汽车：电子与AI算力
在比亚迪的海外版图中，汽车只是其中一块，旗下的比亚迪电子正成为另一个增长极。
智能终端业务：上半年收入673.48亿元，组装业务受海外大客户订单带动同比增长5.1%。随着高端机型向金属化方案倾斜，下半年产能利用率与盈利能力有望修复。
汽车电子业务：上半年新能源汽车业务收入135.15亿元，同比增长6.4%。智能座舱、智能驾驶、智能悬架及热管理等产品持续规模化配套，直接受益于集团海外扩张。
AI算力基础设施：上半年收入7.51亿元。公司已基本完成AI服务器整机、数据中心液冷、高压电源等产品线布局。海外大客户最新一代液冷冷板已进入量产爬坡阶段，全年服务器业务收入预计超30亿元。
换赛道的本质
比亚迪海外收入首超国内，不是一次偶然的季度波动，而是一次主动的战略换轨。当中国汽车市场进入存量博弈、价格战成为常态时，比亚迪选择了一条更艰难但回报更高的路：把车造到海外，把工厂开到海外，把利润从海外赚回来。
李黔坦承，海外布局面临政治、地缘、文化及法律等多重挑战。但方向已不可逆转。当一家中国公司的海外收入超过本土，其估值逻辑、竞争策略都将被重新定义。比亚迪正在证明：中国车企的全球化，不再是“把车卖出去”，而是“把根扎下去”。
