转发分享总结：初创企业投资今年上半年46%近一半投向墨西哥，而巴西从十几年前的85%降到现在23%。这不仅仅是一次地区之争，更是全球资本流向稳定性、规模化以及明确国际市场通道的缩影。
作者：胡安·马丁内斯
2025年8月14日
十多年来首次，墨西哥在初创企业投资领域超越巴西，成为拉丁美洲的主要投资目的地。
拉丁美洲风险投资协会（LAVCA）的官方数据显示，2025年上半年，墨西哥初创企业吸引了全地区 46% 的投资资金——约 7.82 亿美元，占总额 17 亿美元的近一半。
相比之下，巴西的份额大幅下降至 23%，约 3.91 亿美元，创历史新低。多年来，巴西一直是拉美风险投资的绝对领军者，常年吸引接近一半的投资资金。
2014 年，巴西一度占据全地区 85% 的初创投资。但这种主导地位逐年削弱，2024 年跌至 44%，如今几乎再度减半。
2025 年最大的变化是墨西哥的快速崛起，尤其是在曾经是巴西强项的大额、后期融资领域。今年拉美地区十大融资轮次中，有四宗发生在墨西哥：
墨西哥数字银行 Klar 在 C 轮融资中筹得 1.7 亿美元
二手车转售平台 Kavak 融资 1.27 亿美元
Plata 融资 1.6 亿美元
Félix Pago 融资 7500 万美元
相比之下，巴西最大的一笔交易是农业科技公司 Solinftec 融得 5200 万美元，仅排在全地区第六位。造成这种转变的原因有多方面。
墨西哥吸引风投，巴西受高利率拖累
在巴西，超过 10% 的高利率让投资者更倾向于选择收益有保障的固定收益类资产，而非风险更高的初创企业。
政治不确定性和经济波动进一步削弱了国际投资者的信心。许多巴西风投基金也面临募资困难，导致可用于成长期企业的资金减少。
相比之下，墨西哥的优势在于与美国的经济联系以及更深度融入北美贸易和供应链体系。
那些准备好跨境扩张的成熟初创企业，尤其是在金融科技、电商和人工智能领域，正在吸引更多全球基金的关注。
此外，投资者对墨西哥政治与监管环境的信心更高，也助推了资金流入。
风投变得更“挑剔”
更宏观的趋势是，拉美风险投资正在变得更加精选。
经历了 2020–2021 年的投资热潮以及随后的急剧回调后，投资者如今倾向于将更多资金集中投入更少的公司，优先选择那些商业模式成熟、盈利路径清晰的企业。
对两国的意义
对墨西哥而言，这波投资潮可能意味着更多就业、更多技术发展，以及其作为区域创新中心的地位进一步提升。
对巴西而言，当前的放缓趋势意味着亟需改善融资渠道、降低投资成本，并营造更稳定的营商环境，以重新赢得投资者的信任。
这不仅仅是一次地区之争，更是全球资本流向稳定性、规模化以及明确国际市场通道的缩影。