超 10 亿桶原油已运出海湾，沙特石油出口显著回升。然而，霍尔木兹海峡的商船通行量仍远低于战前水平。能源运输正在恢复，但商业航运尚未完全回暖。
霍尔木兹海峡：出现矛盾信号
数据背离背后的真相
近期关注中东航线的市场参与者面临困惑：美方宣称能源运输恢复，但船舶跟踪数据显示商船寥寥无几。
9 月 19 日，美国中央司令部司令布拉德·库珀表示，过去两周经霍尔木兹海峡运输的原油、货物和液化天然气数量创下近半年新高。美军称，过去两个月在其协调保护下，已有超 10 亿桶原油及 2000 艘次商业船舶通过，且主要航道已完成扫雷。
然而，路透社 9 月 21 日援引 Kpler 数据指出，上周末仅 12 艘商品运输船通过该海峡，远低于冲突前日均 125 艘的水平。
这种数据差异表明，原油运输量的增加并不等同于船舶通行恢复正常。大型油轮的单次运载量巨大，且部分油轮关闭了 AIS 系统以规避风险。现状是：货物仍在运输，但船东与货主对航线选择和时机仍保持高度谨慎。
沙特原油出口回升背后的成本
出口量反弹与运力压力
霍尔木兹海峡运输量回升，主要得益于沙特原油出口的增加。数据显示，沙特 9 月原油出口量已回升至日均超 400 万桶，高于 8 月的 240 万桶。
由于胡塞武装袭击导致东西管道（连接波斯湾与红海延布港）受阻，部分原油出口被迫重新转向海湾港口，增加了对霍尔木兹海峡的依赖。随之而来的是船舶需求上升与航线风险加剧。
据悉，沙特阿美计划 9 月至 10 月通过海上过驳方式，从拉斯坦努拉港出口约 6000 万桶原油。具体操作为在阿曼苏哈尔港附近进行船对船转运。此举虽维持了货物流动，但涉及复杂的船舶调度、锚地安排及保险环节，占用了更多运力资源。
受此影响，10 月初装期的超大型油轮运价一度飙升至约 800 Worldscale。这表明，即便货物能运出，运输成本的压力依然巨大。
红海局势未稳，双重通道承压
地缘风险持续影响全球航运网
若将视野扩大至整个中东航运网络，形势依然严峻。数据显示，曼德海峡的商品船通行量亦低于平均水平，且胡塞武装在也门红海沿岸的军事活动仍在持续，安全风险犹存。
霍尔木兹海峡是能源出海的关键通道，而曼德海峡则是通往苏伊士运河及欧洲市场的门户。任一通道中断都将冲击船舶调度与运输成本。此外，航道物理恢复不代表商业航线立即重启，船公司需综合评估战争险、船员安全及保险承保条件后，才会调整航线计划。
给货代与货主的实操建议
理性看待通航，做好风险预案
当前霍尔木兹海峡虽现恢复迹象，但商业航运仍未完全回归常态。针对涉及中东、红海及相关转运航线的业务，建议采取以下措施：
1. 区分“航道开放”与“船期恢复”
海峡可通行不代表船公司立即恢复原有挂靠。订舱前务必直接确认船公司的最新航次安排。
2. 关注综合运输成本
除海运费外，需重点评估战争险、临时绕航、海上过驳及额外等待时间带来的附加成本。即便通航改善，运价回落也需要过程。
3. 预留运输计划弹性
当前运输网络尚未完全稳定。对于有明确交付期限的货物，应提前准备替代路线和备选船期，避免被动调整。
文章来源：维运网整理汇编
