一、本周速览
整体态势：本周微量市场维持高位坚挺，锌盐，锰盐，硫酸亚铁及部分稀释剂类产品因成本托底加之需求回暖，价格维持高位坚挺；硫酸铜受铜网价下行拖累下降300元/吨；氯化钴因原料下行下降4000元/吨。
下周关注：宏观层面，关注美国核心PCE物价指数及国内LPR报价；产业层面，重点关注双节前下游备货进度与厂家交付节奏。
二、核心数据一览表
（上表仅概括各产品基本信息，详细信息请见第六部分）
三、操作策略表
四、宏观信息与风险提示
（一）本周宏观事件回顾
海外方面，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息，标志着美联储自2024年9月开启的降息周期正式结束，该事件对有色金属价格形成利空。
（二）下周风险提示
1.国内方面，中国公布9月国内贷款基准利率，直接影响地产、制造业融资预期，有色下游需求预期关键指标。若贷款基准利率下调，将利好有色金属价格。
2.国外方面，美国公布8月核心PCE物价指数，为美联储最看重通胀指标，影响美债收益率、美元指数，若核心PCE低于预期，代表通胀回落，利好有色金属价格。
五、金属网价对比图
注：9月份第3周指9月14日至9月18日；9月份第2周指9月7日至9月11日
六、各品种详细分析
进入九月，锌网价继续维持上涨态势，本周网价虽有所回落，但九月均价对比八月上涨1018元/吨。一水锌、七水锌、活性锌等锌盐产品成本支撑仍存，高位的原料成本为锌盐价格形成托底。
宏观方面美联储本周如期加息25基点，市场利空消息逐步兑现，加之市场资金支撑弱化，锌价逐步回归至基本面，锌精矿加工费连续两周持稳在负2100元/金吨，原料端仍有支撑；消费端随着双节临近，下游企业备货增加，锌锭社会库存下降至21.3万吨，受基本面支撑，预计下周锌价回升至26300元/吨附近。
（一）一水硫酸锌：需求回暖+产能收缩，价格有支撑
订单与开工：30-35天（持平），开工率55%（↑5%），产能利用率46%（↓3%）。
核心逻辑：消费旺季来临，下游需求逐步回暖，厂家订单支撑仍存。产能利用率下滑3%，对价格形成额外支撑。
需求方面：内需提升：饲料行业受益于旺季临近及畜禽采食量增加，需求稳步提升，较八月底提升10%左右；化肥领域，复合肥随着秋季用肥旺季来临，需求有所提振，特种肥采购周期已开启，化肥行业需求较八月底提升90%左右。
出口回暖：南美航线海运费本周继续回落（环比下降14%-18%），叠加海外终端需求逐步释放，出口订单持续增加。
原料影响：硫酸各地区价格分化，华北、山东地区报1400-1600元/吨（持平），广西报1730-1950元/吨（持平），湖南报1100-1300元/吨（↓200）。次氧化锌高富含货源依旧紧缺，成交系数维持高位。
操作建议：结合自身库存，及时锁单。
（二）七水硫酸锌：出口增量与复工压力并存
订单与开工：25-30天（持平），开工率68%（↑11%），产能利用率53%（↑14%）。
核心逻辑：出口需求回暖提振整体需求，前期库存高位厂家逐步去库，库存压力减弱，价格持稳运行；但随着前期停产厂家复工，对于价格上涨仍有压制。
需求方面：化纤行业正常生产，需求稳定；选矿行业暂无改观；出口方面随着国外终端需求逐步释放，出口订单呈现逐步增量局面。
操作建议：目前仍有3-4家企业面临高库存风险，且不断有厂家复工，价格缺乏上行动力，建议按需采购为主，不必追涨补库。
（三）活性氧化锌：成本支撑稳固，需求结构分化
订单与开工：20-25天（持平），开工率80%（持平），产能利用率39%（持平）。
核心逻辑：锌网价高位支撑，厂家报价坚挺。但行业需求分化，饲料备货启动，橡胶方面，通过客户反馈，需求不及预期；脱硫方面，主要受煤焦化行业拖累，需求端对价格的推动有限。
需求方面：
橡胶行业，进入九月后，主原料炭黑价格大幅上涨（截至9月中旬价格较8月底上涨50%），橡胶行业下游轮胎及制品厂家开工意愿低迷，本周全钢胎厂家产能利用率仅61%，环比八月底下降4%，同比下降5%；半钢胎厂家产能利用率65%，环比八月底持平，同比下降8%。
脱硫行业，国庆临近，石油、煤焦化厂家脱硫剂迎来更换周期，需求有所提振。经与行业客户沟通，煤焦化消费占比达60%以上，因煤炭主产区山西近期安全检查增多，煤矿开工下滑、带动焦煤价格上行，导致煤焦化行业维持低开工，整体需求不及往年同期。
饲料行业，集团厂家维持年度出栏计划按需采购，部分中小养殖场看涨后期生猪价格，补栏积极性有所提升。
操作建议：饲料行业备货叠加成本支撑，价格有继续上涨可能，建议结合自身库存适时锁单。
（四）一水硫酸锰：订单支撑，厂家报价坚挺
订单与开工：40-45天（持平），开工率100%（持平），产能利用率76%（↑11%）。
核心逻辑：订单已排至十月底，订单充足支撑厂家报价坚挺。
原料方面：硫酸各地区价格分化，华北、山东地区报1400-1600元/吨（持平），广西报1730-1950元/吨（持平），湖南报1100-1300元/吨（↓200），锰矿价格高位持稳，原料成本整体维持坚挺。
需求方面：国内方面，饲料需求有所回暖，化肥复合肥产能释放叠加特种肥启动采购带来增量；出口方面，部分国外厂家虽有复工，但厂家订单已经排至10月底，对现货价格形成支撑。
操作建议：厂家订单充足排单发货，建议结合自身库存及时锁单。
（五）硫酸铜：铜价走弱带动报价下调
订单与开工：开工率100%（持平），产能利用率42%（持平）。
核心逻辑：受美联储加息25基点影响，本周铜均价下降2214元，成本支撑减弱，带动硫酸铜下降300元/吨。
铜价影响：本周铜价主要受宏观直接带动。宏观层面，美联储本周如期加息25基点，市场利空消息逐步兑现，利空铜价，带动铜周均价大幅下降2214元。
预判下周铜价在109000-110000元/吨区间，宏观方面美联储加息消息被逐步消化，价格逐步回归基本面，铜精矿现货加工费持续处于深度负值，矿端紧缺格局暂未缓解。随着消费端旺季来临，铜的主要消费行业铜棒、铜杆进入传统旺季，9、10月需求集中释放。目前电解铜社会库存处于8.91万吨低位，基本面为铜网价提供有力支撑，预计下周铜网价将有所回升。
操作建议：硫酸铜受自身供需格局约束，跟随铜价上涨的幅度有限。建议结合生产节奏灵活择机采购，避免高位采购。
（六）硫酸亚铁：控产去库推进，成本支撑渐显
订单与开工：开工率50%（持平），产能利用率24%（持平）。
核心逻辑：原料端部分地区七水亚铁价格有所上涨，山东、甘肃等地区较上周上涨3%-5%不等，成本支撑逐步显现。同时在主流厂家控产运行背景下，成品一水亚铁库存压力逐步减弱。加之需求端逐步复苏，硫酸亚铁进入短期供需弱平衡阶段，厂家报价维持坚挺。
需求方面：随着饲料行业旺季来临及节前备货，带动硫酸亚铁需求有所提升。
操作建议：在厂家控产去库背景下，供需逐步恢复弱平衡局面，按需采购即可。
（七）碘酸钙：报价延续平稳
订单与开工：开工率100%，产能利用率51%。
核心逻辑：进口碘价格本周实际持稳，成本端支撑仍存，带动碘酸钙报价持稳。
操作建议：进口碘价格维持弱稳，建议刚需采购即可。
（八）亚硒酸钠：粗硒供应收紧，价格底部有撑
订单与开工：开工率100%，产能利用率24%，环比持平。
核心逻辑：市场粗硒货源收紧，原料价格持稳形成成本支撑，本周报价平稳。
操作建议：供需维持弱稳，建议刚需采购即可。
（九）氯化钴：原料价格回落，厂家报价下探
订单与开工：开工率100%，产能利用率44%。
核心逻辑：本周实际原料价格有所回落，成本支撑减弱，厂家报价下行。
操作建议：氯化钴原料价格仍有下行可能，建议择机灵活采购。
以上内容仅供参考，不构成任何采购或投资建议
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