绿氢氨醇需求端迎来政策拐点 有望迎来新一轮增长

绿氢氨醇需求端迎来政策拐点 有望迎来新一轮增长

中信证券发布研报称，发改委提出设置能源用户可再生能源非电消纳比重，绿色氢氨醇消费可计入，该行认为，该项制度作为首个将非电领域系统纳入可再生能源消费目标的政策，将有效推动高耗能行业绿色转型，特别是钢铁、化工等工业领域绿氢替代路径的落地。随着绿氢氨醇需求端政策拐点的到来，看好行业有望迎来新一轮增长。建议关注电解槽等绿氢核心装备供应商以及在绿色甲醇项目投资与工艺创新方面具备领先优势的企业。

投资策略：

看好1)将绿电转化为绿氢的核心设备——电解槽的设备厂商；2)绿色甲醇项目投资方：重点关注与下游客户完成销售协议签订、或项目选址有望带来成本优势以及率先完成甲醇绿色认证的企业。3)具有成本优势的绿色甲醇沼气合成工艺提供方与项目投资方。

事件：发改委提出设置能源用户可再生能源非电消纳比重，绿色氢氨醇消费可计入。

2025年10月13日，国家发改委发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法(征求意见稿)》(下称《实施办法》)，提出建立和规范可再生能源消费最低比重目标与电力消纳责任权重制度，文件还提出设置可再生能源非电消纳目标等，该行认为《实施办法》及后续配套政策的落地有望对绿氢产业发展起到重要推动作用。

《实施办法》明确了绿色氢氨醇的具体核算方式，1)原料：消耗绿氢氨醇作为原料，计入其对应的能源消费量。2)燃料：消耗绿氢氨醇作为燃料，计入其通过燃烧等利用方式产生的热量。《实施意见》有望进一步推动工业企业转向采用绿氢技术降碳。