铂金价格飙升90%，广期所期货上市给出关键答案

2025年对于铂金而言，堪称载入史册的“史诗级”年份。一边是其价格年内一度飙升超90%，刷新近十年以来的最高纪录；另一边是11月27日广州期货交易所正式推出铂钯期货交易，这也是国内首次上市该类品种，为全球铂金供应链注入“中国价格”新力量。

作为燃料电池和PEM电解槽的核心原料，以铂金为代表的贵金属催化剂，早已被行业内外视为氢能发展的“命门”。铂价的剧烈波动，正沿着产业链层层传导，给氢能产业带来一场严峻的“成本大考”。

随着铂价走高，催化剂价格同步上扬，直接推动膜电极成本攀升。尽管行业内已有企业启动低铂化技术探索，比如铂源催化推出的二代铂钴合金催化剂，通过超晶格技术将铂载量大幅降低33.3%，活性还比一代铂碳催化剂提高20%，且已向多家下游电堆企业完成首批出货，但从整个产业来看，短期内氢燃料电池车、PEM电解槽等应用端仍以成熟验证的铂碳、铂铱催化方案为主。

“铂金供应集中度高，全球80%的产量来自南非，大部分企业都依赖全球或区域性分销商采购，而氢能在铂金下游应用里规模还比较小，没形成足够的需求体量来平衡供应端风险，所以供应稳定性和价格波动一直是行业的‘心病’。”一位业内人士坦言。随着氢车、PEM槽等下游应用规模不断扩大，铂金价格波动对企业财务规划、成本控制的影响还在持续放大。

就在氢能产业深陷成本焦虑之际，我国具有自主话语权的风险管理工具终于“千呼万唤始出来”。11月27日铂期货在广期所上市交易，11月28日铂期权紧随其后上市，为产业链带来了新的破局思路。这是广期所继工业硅、碳酸锂、多晶硅后，推出的又一新能源金属期货期权产品，与纽商所主导的国际铂期货相比，有着四大贴合国内产业需求的特点。

首先是计价单位革新，首次以克为单位进行人民币计价，彻底消除了企业的汇率风险敞口；其次是合约规模更适配，交易单位均为1000克/手，最小变动价位仅0.05元/克，更符合国内企业的交易习惯和套保需求；再者是交易时间更友好，仅有日盘没有夜盘交易，便于实体企业参与和管理；最后是交割形态更灵活，允许海绵、粉末、锭状铂多种形态交割，扩大了服务实体的范围，提升了工业用户的套保效率。