科 · 金速递 | 2026年9月21日
聚焦全国科技金融政策动向、市场数据、机构实践与地方经验，为科技型企业与金融机构提供一站式资讯参考
① 本期要点 Top5
1证监会首次就私募基金募集行为出台全面行政规则：个人投单只私募门槛100万元、家庭金融资产不低于500万元
2四川财政金融协同促内需"加减乘除"落地：中央1000亿元一揽子6项政策，中小微与设备更新贷款可贴息，办理银行扩至所有在川机构
3资本加速涌向具身智能"感知层"：千觉机器人连续两轮数亿元、帕西尼累计融资超40亿元，上半年具身智能融资935亿元同比增5倍
4川观智库透视四川804家省级专精特新：98家有外部股权融资、渗透率12.2%，软件信息服务融资率24.6%居首
5成都青羊把政策红利送到企业门口：1亿元"先拨后股"资金池支持尚未获机构投资的种子期、初创期科技企业
② 政策风向
1. 证监会首次就私募基金募集行为出台全面行政规则：个人投单只私募门槛100万元、家庭金融资产不低于500万元
政策
9月20日，据中国商报报道，中国证监会正在就《私募投资基金募集监督管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2026年10月4日。管理办法明确"卖者尽责、买者自负"的基本原则，完善合格投资者资产规模、收入水平和投资经历等认定标准，强化穿透监管要求，并完善保障募集资金安全机制。具体门槛上，个人合格投资者需具有二年以上证券、基金、期货、股权等投资经历，或者担任相关机构高级管理人员，且家庭金融资产不低于500万元、或家庭金融净资产不低于300万元、或近三年本人年均收入不低于50万元；单位合格投资者最近一年末净资产不低于1000万元。投资金额方面，投资者投资于单只私募基金的金额不低于100万元且首期实缴不低于100万元，单只私募基金任一时点的投资者人数合计不得超过200人。针对投向单一标的、境外资产、场外衍生品等特殊情形，自然人投资者要求提高到四年以上投资经历、家庭金融资产不低于1000万元、家庭金融净资产不低于600万元。业内表示，这是私募基金领域"1+N+X"规则体系建设中的关键落子，也是首次针对私募基金募集行为规范出台的全面行政规则。
「科金视角」 这条规则管的是"钱从哪来"，不是"钱投到哪"，但对硬科技一级市场的影响很直接——合格投资者门槛一抬，个人与中小机构的可投金额收缩，募资端会更快向机构化长期资金集中。对创投机构来说，"募得到"的门槛在提高，"投得准"的要求随之更高；对科技企业而言，融资对象会更集中在少数有长期资金的机构手里，早期项目的融资将更依赖政府引导基金与产业资本。
「企业行动提示」 成都科技企业可做三件事：一是调整融资对象预期，早期项目优先对接省市区三级政府引导基金、国资平台与产业资本，个人与小型财务投资人的出资占比将逐步下降；二是把材料做在前面，基金募资端趋严会传导到投资决策趋严，研发投入、知识产权、量产交付等硬证据要提前归集；三是拟引入私募融资的企业同步关注合格投资者认定变化，避免在股权结构设计上触碰200人上限等红线。协会可协助组织会员企业与省市引导基金、在川创投机构的定向对接。
2. 四川财政金融协同促内需"加减乘除"落地：中央1000亿元一揽子6项政策，个人消费贷贴息延至2026年底
政策
9月20日，四川省财政厅披露财政金融协同促内需一揽子政策落实情况。今年以来，财政部专门安排1000亿元，推出财政金融协同促内需6项政策，包括中小微企业、设备更新、服务业经营主体、个人消费4项贷款贴息政策，以及民间投资专项担保计划、民营企业债券风险分担2项担保分险政策，核心是促消费、扩投资两件事。四川省财政厅副厅长帅旭介绍，四川打出"加减乘除"组合拳：在政策扩面上做"加法"，期限延长到2026年底与中央政策对齐，信用卡账单分期纳入贴息，取消消费领域限制和单笔贷款贴息上限，且在四川的所有银行机构只要符合条件都能办理；在资金拨付上做"减法"，采用"预拨+结算"方式，审批环节能简则简，引导银行改变"政策期结束再集中结算"的模式，对符合条件的贷款及时受理、快速兑付；在部门联动上做"乘法"，建立省级统筹、省市县三级联动的分层协调推进机制，半月一会商、一月一调度。
「科金视角」 这套组合拳里，对企业最有价值的是"减法"——预拨+结算把贴息资金的到账时间从政策期结束后的集中清算，提前到贷款发生后的随报随兑，等于把贴息从"事后报销"变成"当期减负"。而"所有在川银行机构都能办理"这一句，把政策覆盖面从全国性大行扩到了地方法人与城商行，中小微企业过去够不着贴息的问题随之缓解。
「企业行动提示」 成都中小微企业与有设备更新计划的制造企业可做三件事：一是梳理年内存量与新增贷款，对照中小微企业贷款贴息、设备更新贷款贴息两项政策逐笔确认是否符合条件，及时向贷款行提出贴息申请；二是优先选择已纳入预拨机制的银行办理，避免资金占用周期过长；三是民间投资项目可关注民间投资专项担保计划，用担保分险降低融资门槛。协会可协助收集会员企业贴息申报中的共性问题并向相关部门反馈。
③ 市场动态
1. 资本加速涌向具身智能"感知层"：千觉机器人连续两轮数亿元，上半年具身智能融资935亿元同比增5倍
市场
据证券日报、智东西等9月19日报道，机器人赛道融资持续升温，资本加速涌向具身智能"感知层"。9月19日，上海具身触觉企业千觉机器人宣布连续完成两轮数亿元战略融资，投资方包括蓝驰创投、中金资本旗下基金、靖亚资本等，股东阵容已汇集高瓴创投、元禾原点、孚腾资本及理想汽车、智元机器人等产业方；该公司三色光视触觉传感器已实现万片级量产，已服务超过300家付费客户。同期，具身感知企业帕西尼宣布完成B++轮融资，累计融资总额已超40亿元；触觉技术企业枢途科技完成近亿元Pre-A轮，由鼎晖百孚、鲲鹏基金联合领投，30天内落地第三轮融资。IT桔子数据显示，今年上半年国内具身智能赛道融资总金额达935亿元、较去年同期增长5倍，融资事件322笔、同比增长137%；中银证券研报指出，相较2025年资金广泛布局早期项目，2026年资金开始向具备量产潜力、商业化路径清晰的中后期项目集中。
「科金视角」 值得注意的不是金额，而是资金在产业链上的位置变了：去年钱主要看整机与算法，今年开始往触觉传感器、灵巧手、关节模组这些"感知层、执行层"的核心零部件走。原因不难理解——整机能否量产，卡点恰恰在零部件的国产化与一致性上。对投资机构来说，零部件环节订单可见、验证周期短；对创业企业来说，能进头部整机厂供应链的零部件公司，比讲故事的整机公司更容易拿到钱。
「企业行动提示」 成都机器人与传感器企业可做三件事：一是梳理自身产品在整机厂供应链中的位置，把已量产、已交付、已进入客户供货清单的证据放到融资材料前列；二是触觉、力控、关节模组等零部件方向的初创团队，可重点对接有产业背景的投资方，这类机构对在地配套意愿更高；三是量产爬坡期的企业可提前规划股权融资+设备更新贷款+融资租赁的组合方案，用债权工具覆盖产能扩张的资金缺口。协会可协助对接本地机器人产业链链主与在川投资机构。
2. 川观智库透视四川804家省级专精特新：98家有外部股权融资、渗透率12.2%，软件信息服务融资率24.6%居首
市场
据川观新闻9月20日报道，川观智库数据挖掘工坊对四川省2026年8月完成新一轮认定的804家省级专精特新中小企业构建了融资数据库，涵盖企业属地、注册资本、行业赛道、融资轮次、投资机构、融资金额等6万余条数据。结果显示，804家企业中有98家已有外部股权融资记录，整体股权融资渗透率为12.2%。分行业看，软件和信息服务业企业126家、31家获得融资，融资率24.6%；研究和试验发展企业58家、14家获融资，融资率24.1%；计算机、通信和其他电子设备制造业企业35家、7家获融资，融资率20.0%，这三个行业获资企业数量占总获资企业比重过半。相比之下，通用设备制造业47家、专用设备制造业40家，目前各有2家拿到股权融资。西南财经大学中国金融研究院教授张晓玫认为，从全国看能获得机构股权投资的专精特新中小企业是少数，四川12.2%的渗透率符合市场规律；四川省政府参事夏华祥指出，传统制造企业营收稳定、订单充足，较易获得银行贷款或做融资租赁，对股权融资需求较低。
「科金视角」 12.2% 这个数字要分两面读：一面是股权资本天然追逐高成长、高回报、可退出的标的，软件、通信、研发服务融资率高是市场规律；另一面是传统制造类专精特新并非不优质，而是它们的资金需求特征更适合债权工具。真正的问题在于，四川制造业占比不低，如果对这些企业的服务只停留在流动资金贷款，就浪费了它们做强链主配套的潜力。
「企业行动提示」 成都专精特新企业可做三件事：一是软件信息服务、研发服务类企业把高研发投入、高毛利与客户续约率做成融资材料核心，这类指标是机构定价的主要依据；二是通用设备、专用设备等传统制造类企业不必硬追股权融资，可优先用设备更新贷款、融资租赁与供应链金融覆盖产能投入，同时用链主配套订单提升银行授信额度；三是已获认定的企业主动把专精特新资质与创新积分、科技属性认定材料打包，同步对接创新积分贷、专精特新贷等专属信贷产品。协会可协助组织专精特新企业与在川投资机构、银行的分类对接。
④ 市场案例 · 银证保等机构服务科创
1. 温州瓯海推出"保贷联动"：一份保单对接一笔授信，破解轻资产科创企业缺抵押难题
案例
据温州新闻网9月19日消息，在"浙里好成果直通车"浙江大学温州研究院专场活动中，温州瓯海区推出的"保贷联动"机制成为焦点。该机制以"保险增信、贷款赋能、风险共担、政策托底"为核心，把科技保单转化为企业有效增信凭证，破解科创企业因轻资产、缺抵押而融资难的现实堵点。现场，浙江方泰显示技术有限公司分别与太保温州分公司、瓯海农商银行签订钙钛矿量子点护眼LED直显屏成果转化保险和"保贷联动"授信协议，实现"一份保单对接一笔授信"；翔云智航也与人保瓯海支公司签署无人机机巢激光引导降落控制系统投保协议。同日活动中，另有5个新材料领域产业化项目集中路演，涵盖新型显示、智能巡检、高端科研仪器、半导体散热及工业AI平台等方向。
「科金视角」 一份保单对接一笔授信，本质是把保险的风险定价能力借给了银行——保险公司先对这项技术能不能成做了专业判断，银行再据此放款，等于多了一道外部风控。对轻资产企业来说，这条路的意义在于：你不一定要有厂房，但要有一份被专业机构认可的技术风险保障。
「企业行动提示」 成都科技型企业可做三件事：一是关注省市两级政策性科技保险与"保险+信贷"联动试点，优先选择有财政保费补贴的成果转化类险种；二是把投保记录主动提供给贷款行，作为技术风险已有保障的增信材料，与知识产权质押、创新积分等材料打包使用；三是成果转化阶段的企业可按"源头研发—中试验证—量产落地"三个节点分别匹配保险与授信产品，而非用一笔流动资金贷款覆盖全流程。协会可协助对接在蓉保险机构与银行科技金融团队。
2. 交行青岛"科创青智贷"：创新积分直接进核额公式，信用额度上限2000万元
案例
据齐鲁晚报9月19日报道，交通银行青岛分行在青岛市科技局指导下，推出基于"创新积分制"的专属信贷产品"科创青智贷"，将企业创新积分从"评价指标"转化为"授信依据"。该产品于2025年3月14日投产上线，是山东省内较早实现创新积分与信贷额度直接挂钩的金融机构之一，也是山东省"积分赋能"科技金融应用场景拓展专项行动的落地成果。核额机制上体现"积分越高、额度越优"的差异化逻辑：预授信额度=基础额度×系数+增额额度，企业科技创新积分达到相应标准后可在基础额度基础上获得系数增额，信用额度上限达2000万元。通过与科技局政银数据互通、积分结果互认，该行实现了对科技企业的精准画像、授信增额与覆盖初创期、成长期、成熟期的全周期服务。
「科金视角」 创新积分这件事，从科技部门的评价指标走到银行的核额公式，是科技金融里最关键的一次"翻译"——企业过去最难被银行理解的研发投入、知识产权、人才结构，被折算成一个可比的数字，再乘以系数进入授信模型。它不完美（积分高的企业不一定现金流好），但它让银行第一次有了标准化处理科创企业的入口。
「企业行动提示」 成都科技企业可做三件事：一是主动参与本地创新积分评价并争取提高分值，积分越高、可撬动的信用额度越大，这是目前成本最低的"信用积累"方式；二是把积分结果与研发投入、知识产权、专精特新资质等材料打包，向在蓉银行申请创新积分贷、专精特新贷等专属产品；三是积分偏低但有真实订单的企业，可补充链主配套合同、量产交付记录作为替代增信。协会可协助组织会员企业积分申报辅导与银行专属产品对接。
⑤ 地方实践 · 地方政府政策 + 在地金融机构实践
1. 成都青羊把政策红利送到企业门口：1亿元"先拨后股"资金池支持种子期、初创期科技企业
地方
据成都市青羊区人民政府门户网站9月20日消息，青羊区举办政策宣讲活动，把"创新积分""先投后股"等政策红利送到企业门口。活动由成都市科学技术局指导，成都生产力促进中心、青羊区新经济和科技局等单位联合主办，成都银行科技支行、锦泰财产保险分别介绍了"积分贷"金融产品和保险服务产品，航空国创中心产业园作园区发展、入驻政策推介，让企业在政策、资金、载体三个层面一次问清、一次对接。下半场重点推介成都市财政科技资金"先投后股"政策，瞄准尚未获得投资机构投资的种子期、初创期科技企业，财政资金先期投入、后续按约定转为股权，既解燃眉之急又不让企业一开始就背上债务包袱。今年年初，《成都市青羊区科技资金"先拨后股"支持科技成果转化试点工作的实施办法（试行）》正式印发，明确设立总规模1亿元的科技成果转化"先拨"资金池。青羊区表示将持续对"创新积分""先投后股"等政策开展宣讲、扩面提质。
「科金视角」 先投后股解决的是一个很具体的空档：已经有机构投资的企业不缺通道，真正缺钱的是还没被机构看见的种子期项目——它们连商业贷款都拿不到。"先投"让财政资金在这个阶段顶上去，"后股"则在企业被市场认可后按约定转成股权，财政不追求控股，只追求项目活下来。对成都来说，1亿元资金池的规模不算大，但它是按区级试点跑通机制的样本，跑通后扩面的空间在市级层面。
「企业行动提示」 成都种子期、初创期科技企业可做三件事：一是确认自身是否属于"尚未获得投资机构投资"的适用对象，主动向区科技主管部门了解先投后股的申报口径与后续转股条款；二是同步参与创新积分评价，积分结果可与成都银行"积分贷"等专属产品叠加使用；三是成果转化项目优先落在本地概念验证与中试平台，平台的验证结论未来可能直接成为授信依据。协会可协助组织会员企业与青羊区相关部门的专题对接。
2. 100亿元湖北长江科创基金落户洪山：母体为中西部首只社保科创基金，总规模500亿元
地方
据极目新闻9月19日报道，总规模100亿元的湖北长江科创投资基金正式注册落户武汉市洪山区并开展投资运作。该基金是社保系重要子基金，其母体湖北社保科创基金是中西部地区首只社保科创基金，总规模500亿元、首期规模200亿元，由全国社会保障基金理事会、湖北省、武汉市、中国建设银行共同组建，是央省地联动共建科创生态的标志性成果。洪山区已集聚投资管理机构和基金超150家、总注册规模突破800亿元，此次百亿级社保子基金落户，被视作对区域创投生态和产业承载力的认可。
「科金视角」 社保基金这类长期资金进入科创子基金，信号意义大于规模意义——社保资金的久期最长、风险容忍度最谨慎，它愿意进来，说明"央省地+银行"共同组建的出资结构在风险分担上被认可了。中西部首只，也意味着这类长期资本正从沿海向内陆科技重镇扩散，成都面对的竞争不再只是本地政策优惠，而是谁能接住国家级长期资金。
「企业行动提示」 成都可从三方面借鉴：一是研究"全国社保基金理事会+省级+市级+银行"共同组建的出资结构，探索在川设立同类长期科创基金的可行性；二是洪山以"大学之城"定位承接基金落户，成都高校资源同样密集，可推动校区、园区与基金管理人常态化对接机制；三是本地企业应主动关注社保系、银行系等长期资金在川布局动向，这类资金偏好硬科技与长周期项目，与成都电子信息、装备制造方向契合度较高。协会可协助收集会员企业融资需求并向相关基金管理人在川团队推送。
⑥ 科金协点评
本期科技金融呈现三条主线：一级市场募资端规则首次系统性补位、财政贴息与担保工具直达中小微企业、创新积分正从评价指标变成授信依据。
政策端，9月20日证监会就《私募投资基金募集监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，这是首次针对私募基金募集行为规范出台的全面行政规则：个人合格投资者需二年以上投资经历且家庭金融资产不低于500万元（或家庭金融净资产不低于300万元、或近三年年均收入不低于50万元），投资单只私募基金金额不低于100万元且首期实缴不低于100万元，单只基金投资者人数不超过200人，投向单一标的、境外资产、场外衍生品等特殊情形的自然人门槛进一步提高。同期四川省财政厅披露，中央安排1000亿元推出中小微企业、设备更新、服务业经营主体、个人消费4项贷款贴息与民间投资专项担保计划、民营企业债券风险分担2项担保分险共6项政策，四川以"加减乘除"落地：期限延至2026年底、信用卡账单分期纳入、取消领域限制与单笔上限、所有在川银行机构均可办理，拨付改"预拨+结算"，并建立省市县三级联动半月一会商、一月一调度机制。
市场端，资本加速涌向具身智能"感知层"：千觉机器人连续完成两轮数亿元战略融资、帕西尼B++轮后累计融资超40亿元、枢途科技近亿元Pre-A，上半年国内具身智能融资935亿元同比增5倍、322笔同比增137%，资金从整机与算法转向触觉传感器、灵巧手、关节模组等核心零部件；川观智库对四川804家省级专精特新的数据显示，98家有外部股权融资记录、渗透率12.2%，软件信息服务融资率24.6%、研究与试验发展24.1%、计算机通信电子20.0%居前，传统制造类则普遍依赖债权工具。
案例端，温州瓯海"保贷联动"实现"一份保单对接一笔授信"，把科技保单转化为增信凭证，方泰显示同步签下成果转化保险与授信协议；交行青岛"科创青智贷"把创新积分直接写进核额公式（预授信额度=基础额度×系数+增额额度），信用额度上限2000万元，创新积分完成从评价指标到授信依据的转化。
地方端，成都青羊把"创新积分""先投后股"政策送到企业门口，1亿元"先拨"资金池面向尚未获得机构投资的种子期、初创期科技企业，财政先期投入、后续按约定转股；湖北长江科创投资基金100亿元落户武汉洪山，母体湖北社保科创基金为中西部首只社保科创基金、总规模500亿元，由全国社保基金理事会、湖北省、武汉市、中国建设银行共同组建。
对成都而言，一是建议把中央1000亿元贴息与担保分险政策作为会员企业的当期抓手，组织中小微企业与设备更新项目逐笔梳理贴息适用性，优先对接已纳入预拨机制的在川银行；二是建议推动在蓉银行借鉴"积分进核额公式"的做法，把本地创新积分、概念验证与中试平台结论纳入授信模型，让积分真正变成额度；三是建议关注私募募集新规对早期项目融资结构的影响，加大对省市区三级引导基金与产业资本的组织对接力度；四是建议研究"社保理事会+省市+银行"的长期资本组建模式，争取同类长期科创基金在川布局，匹配成都电子信息、装备制造等长周期赛道。
成都市科技金融协会
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