宁波是中国跨境电商第一梯队城市，这里有一家企业同时手握两个"第一"：大健康人体工学行业首家A股上市公司、通过IPO形式上市的"跨境电商第一股"。从2002年的人体工学代工厂，到今天服务超两千家外贸企业的公共海外仓运营商，乐歌股份（300729）的成长路径，是理解"宁波制造如何出海"的最佳样本之一。
一、公司画像：从代工厂到"跨境电商第一股"
乐歌人体工学科技股份有限公司成立于2002年3月，总部位于宁波鄞州，2017年12月1日在深交所创业板挂牌上市，是大健康人体工学行业首家A股上市公司，也是通过IPO形式上市的跨境电商第一股。公司以线性驱动技术为内核，形成人体工学升降桌、升降台、桌边健身车等健康办公产品体系，积累了14年跨境电商运营经验与12年海外仓运营经验。
乐歌2016年面向海外市场正式推出"FlexiSpot"品牌。销售渠道上，境外线上覆盖Amazon、Wayfair、Walmart、HomeDepot、OfficeDepot、Rakuten、Yahoo等主流平台，同时自运营12个独立站，并辅以线下渠道与部分ODM业务。
品牌力有实打实的数据支撑：FlexiSpot升降桌持续占据亚马逊等主流平台升降桌品类销量第一，两度入选BrandZ中国全球化品牌50强并位列家具类目第一，并成为德甲勒沃库森24/25赛季官方合作伙伴。
渠道结构上，独立站正成为品牌溢价的主阵地。2026年上半年独立站销售收入4.95亿元，同比增长20.48%，占跨境电商收入超过四成，增速显著高于亚马逊等第三方平台；自主品牌销售收入占主营业务收入（不含海外仓）的比例，由2025年的77.35%提升至80.42%。
三、第二增长曲线：海外仓从"自用"走向"公共基础设施"
乐歌海外仓业务始于服务自身跨境履约，随后延伸开拓为跨境电商公共海外仓创新服务综合体。截至2026年6月末，乐歌在全球运营21个自营海外仓，总面积78.77万平方米，其中自建仓9.3万平方米，累计服务2351家外贸企业，客户中不乏上市公司和中大件品类头部卖家。2025年，海外仓业务收入同比增长36.57%。
重资产布局正在加速兑现：首个自建仓Ellabell仓（美东佐治亚州）已于2025年底建成并投入使用、正处于爬坡期；第二个自建仓美西AppleValley仓已获工行项目贷款，预计2027年上半年完工。成本端，公司引入UPS作为第二家战略尾程派送合作商，降低单一供应商依赖，并输出仓储数据分析服务，辅助客户合理备货、提高周转。
四、2026半年报透视：汇兑扰动下的结构优化
2026年上半年，乐歌实现营业收入31.79亿元，同比增长1.11%；归母净利润2138万元，同比下降83.43%。利润承压的主要扰动来自汇兑——上半年汇兑损失7784.15万元，汇兑损益同比增加约1.24亿元损失。
但经营结构呈现积极信号：智能家居业务收入16.07亿元、同比增长3.6%，其中跨境电商收入11.41亿元、同比增长13.69%；海外仓业务收入15.49亿元、同比下降1.27%，但毛利率同比提升1.75个百分点至11.44%，单二季度营收同比增长9%、毛利率回升至12.8%。公司正处在"以短期增速换长期结构"的调整期：海外仓主动优化客户结构与库容利用率，独立站与自主品牌占比持续提升。
五、全球供应链：多基地协同对冲贸易摩擦
面对关税与贸易政策波动，乐歌的答案是"多基地+多市场"：公司较早布局越南制造基地，已形成宁波、广西及越南多基地制造协同体系，可根据产品与市场灵活调整生产安排；同时合理配置国内与海外采购资源，降低单一地区供应链风险。汇率管理上，公司坚持汇率中性原则，通过套期保值、锁汇及适度增加海外采购等方式，减少净外币敞口。
六、产教融合视角：乐歌样本的三重教学价值
对跨境电商行业产教融合同体而言，乐歌样本至少有三重价值：
一是品牌出海全链路案例。从代工到自主品牌、从平台到独立站，完整呈现了宁波制造品牌化的真实路径，可直接转化为品牌营销、独立站运营等课程的一线素材。
二是"基础设施"思维教学。海外仓从企业自用走向公共服务的演变，揭示了跨境电商产业分工深化的趋势，是理解跨境物流与供应链服务的鲜活教材。
三是校企协同实践样本。乐歌已入选宁波市2024年度产教融合"五个一批"产教融合型企业名单，与本地院校长期开展人才合作。
结语
从人体工学代工厂，到跨境电商第一股，再到服务2351家外贸企业的公共海外仓——乐歌的成长史，正是其“双轮驱动”战略的写照：智能家居品牌出海与公共海外仓基础设施两条主线相互赋能，品牌端以独立站与自主品牌穿越平台流量周期，基础设施端以供应链能力服务更多企业走向海外。它证明：真正能穿越周期的企业，既要有产品与品牌的内功，也要有供应链与基础设施的护城河。流量红利会迁移，广告成本会上涨，唯有供应链能力与组织能力最难复制。
本文所有数据均来自乐歌股份公开财报、公告及权威媒体报道。
一审丨胡竞文
二审丨吴琼芳
三审丨胡坚达